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以下内容来自：中金财富期货研究所

 

 

 

【宏观策略】美联储主席鲍威尔周二释放了鹰派态度，称最近的数据显示，“今年迄今为止，在通胀回落到2%这一联储目标方面，缺乏进一步进展。”但是这一表态对外围定价的大宗影响不大，核心原因在于此次黄金价格的强势，而金价的强势是因为美债急速膨胀带来的美元信用受损，以铜为代表的品种维持高位，但是以铝和锌等品种为代表的基本稍差的品种开始冲高回落。我们认为，黄金走势有脱锚的风险，但是有色金属有自身供需关系约束，部分品种冲高存在很好的卖保机会。

 

【股指期货】针对近期微盘股明显下跌的态势，证监会昨晚指出，本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。并表示，据测算沪深两市可能触及分红不达标标准的公司数量仅80多家，这与昨日千余只小盘股跌幅超过9%格格不入。预计短期内市场情绪会修复，建议适当关注中小市值指数如中证1000指数的短多机会。

 

【贵金属】即使鲍威尔释放明显鹰牌信号，但是黄金依然强势。货币超发、地缘政治等的影响下，央行购买黄金可能仍是大趋势。但是我们也不能否认，在交易性因素的扰动下，短期黄金价格波动可能放大，发生回调风险也在显著加大。对于场内投资者，建议提高止盈设定。

 

【碳酸锂】SMM统计上周中国碳酸锂周度产量达12990吨，创去年以来新高，周度库存涨375至79656吨，供应端在加快恢复，而需求端尚未出现超预期好转，在累库压力逐步增加的背景下，叠加近期汽车的高频销售数据回落明显，盘面碳酸锂主力下行。对于碳酸锂的中期走势，我们的态度始终确定，那就是关注逢高卖保机会。

 

【铜】海外矿端供应扰动不断，巴拿马铜矿中断将导致全球精矿供应增速下调近1%，海外矿端供应干扰不断，国内炼厂进入密集的检修减产周期。铜价居于高位，下游企业资金压力难以缓解，拉大的精废杆价差和下游的资金紧张共同作用，致使精铜杆企业订单难见增量。英美制裁俄罗斯金属，俄铜流向发生明显变化，中国从俄罗斯进口铜较2022年增加14.8%至36.6万吨。随着此时事件的发酵，国内对俄铜进口量有再度扩大的可能。此次事件对沪铜走势有所压制，短期对资金炒作有所降温。

 

【铝】欧美出台俄金属新禁令，据注册仓单中，俄罗斯铝连续4个月占比超过90%，这或将意味着LME未来新增的可交割量大幅度收缩，也可能贸易流向中国，逐步向亚洲转移，俄铝产品更多从欧洲地区转向流入国内，铝锭进口总量将同比继续增长，预计将在一定时期造成明显的外强内弱格局。价格产生剧烈波动，投资者应提高警惕，注意控制风险。

 

【铁矿石】根据国家统计局最近公布的全国房地产数据，房地产市场仍在加速下行。具体来看，房地产投资持续减少，房屋销售面积和销售额同比显著下降，这直接影响到钢材需求的前景。由此，钢市面临的供应过剩问题可能比预期更为严重，钢厂减产的可能性进一步增大。尽管国内钢材需求疲软，但作为海外定价商品的铁矿石，其价格逻辑目前跟随以黄金为首的美元定价商品。在短期内，由于美元商品保持相对强势，铁矿石的价格也可能保持坚挺。

 

【工业硅】近日，广期所修改业务规则对盘面有短空长多的影响，但随着市场的消化，后续行情将逐步回归到基本面。目前工业硅仍面临高库存、高产量、低需求的局面，但由于硅价估值过低，进一步下跌的空间有限。

 

【钢材】昨日，国家统计局公布了3月份的房地产数据，数据显示，今年1-3月房地产投资继续加速下行，增速达到-9.5%，较1-2月的数据下降了0.5个百分点。同期，房屋销售面积和销售额同比分别下降了19.4%和27.6%，而房屋新开工面积同比下降27.8%，竣工面积同比也下降了20.7%。这些数据表明，在全国范围内，房屋的销售量和价格都出现了同步下降，且价格下跌的更厉害。目前保交楼政策还在推进，但竣工面积却大幅下降，这并不是很好的信号。我们认为房地产行业的低迷状况尚未见底，钢材需求的前景不容乐观。

 

【豆类基本面】受累于美元走高以及美豆播种率高于预期影响，周二CBOT大豆期货市场承压回落触及一个月低点，距离2月末技术低点仅一步之遥，盘中豆粕和豆油同步下跌。美国农业部周一发布2024年首份作物生长报告，报告显示，截至4月14日当周，美国大豆种植率为3%，高于市场预期的2%，五年均值为1%。美豆面积预增配合良好开局，有助于稳固未来产量前景。巴西植物油工业协会（Abiove）周二将巴西2023年大豆产量由此前的1.59亿吨调高至1.603亿吨，并维持2024年1.538亿吨产量预期不变。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二下跌0.451%，多数商品因累于美元走高而下跌。

 

【大豆】随着基层粮源减少，大型粮企个别库点出现停收。下游需求步入淡季，销区大豆价格松动，市场情绪转弱。因竞购底价偏低未受卖方认可，4月8日中储粮计划采购的24800万吨大豆全部流拍。周二豆一期货市场低开低走继续回落，持仓量大幅减少，价格重心连续下移，技术上显现顶部迹象，卖压进一步升高。国产大豆供过于求的基本现状长期存在，在豆一期货反弹至目前企业收购价格附近后，因缺少现货和政策配合，上行驱动力下降。国产大豆市场走势相对独立，在市场人气转弱后仍有惯性回调空间。

 

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价继续上涨，各地涨幅在30-60元/吨，沿海豆粕报价多运行在3290-3400元/吨。其中张家港报价3290元/吨，天津报价3400元/吨，东莞报价3320元/吨。东莞菜粕报价上涨70元/吨至2780元/吨。3月份进口大豆同比下降近20%仅为554万吨，4月初以来进口大豆到港量仍然低于预期，供给不足导致油厂停机率扩大，豆粕库存下降提升油厂挺粕动力。周二国内粕类期货市场延续强势大幅上涨，9月合约均创出年内新高。但夜盘遭遇获利回吐盘打压出现跳水行情，持仓大幅减少，技术上反弹节奏明显受阻。随着进口大豆到港量回升，国内供给不足现状逐渐改善，豆粕市场很难摆脱美豆走出独立反弹行情。在美豆连续回落的成本驱动下，国内豆粕市场补跌的概率增加，今日国内粕类期货市场有望维持弱势调整行情。

 

【油脂】周二CBOT豆油期货市场继续下跌，技术上七连阴逼近前期低点，弱势特征持续强化。周二马来西亚棕榈油期货市场连续第三日下跌收于六周低点，受到产量预计改善和需求下降等因素拖累。马来西亚3月底棕榈油库存下降已得到市场消化，随着棕榈油进入季节性增产周期，市场预计二季度棕榈油产量将明显回升。与此同时，高价棕榈油导致需求减弱，进口商多寻求更具价格优势的豆油作为需求替代，进一步促进油脂间失衡的价差关系得到纠正。船运调查机构ITS和AmSpecAgri发布出口高频数据，4月1-15日马来西亚棕榈油出口环比增幅分别为9.2%和28.5%。棕榈油出口快速增长仍对盘面抗跌有支撑。国内市场方面，中国粮油商务网监测数据显示，上周国内三大食用油库存总量为187.66万吨，周度下降4.2万吨，其中食用棕榈油库存为45.67万吨，周度下降4.51万吨。国内油脂库存再度转降，但供应改善预期限制油脂价格回升。周二国内油脂期货市场延续弱势整体下跌，内外盘弱势共振，市场买盘人气匮乏，技术上顶部特征持续强化，调整行情有序推进。夜盘国内油脂板块依旧反弹乏力，今日有望延续震荡偏弱走势。

 

 

 

 

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