【宏观策略】市场期待美国民主党人和白宫在最后期限内达成新刺激协议，美股反弹，大宗商品震荡偏强。美国大选即将进入最后阶段，投资者可关注拜登和特朗普施政方针以及大选情况，市场普遍预期在疫情二次爆发情况下，新任总统将采取大规模财政刺激方案，整体看市场情绪较为亢奋。

【股指期货】两市连续回落后反弹，创业板涨幅较大，市场走势较为稳定。近期顺周期板块表现活跃，建议密切关注以银行为代表的低价蓝筹表现。整体看指数仍维持宽幅震荡走势，建议短线交易者以震荡思路对待当前行情。

【贵金属】贵金属延续小幅震荡走势，运行平稳。短期内财政刺激以及美国大选将逐渐落地，考虑到美联储货币宽松弹性已经降低，财政刺激方案对金价走势影响较大，因此可关注财政刺激方案落地情况。预计金价小幅震荡的行情延续，如果近期金价出现明显调整，仍是较好买入机会。

【原油】OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议平淡无奇，既没有对当前的减产政策作出调整，也没有为2021年的规划提供指引。OPEC+草案声明，自2021年1月起不再提出新的政策建议。这意味着该组织将按部就班地遵照协议稳步放宽减产限额，同时避免造成市场信心的崩溃。JMMC发现，9月原油减产数量再度不及预期，重申所有参与减产成员国在年底前完成补偿减产计划。OPEC+联合技术委员会（JTC）认为，2020-2021年冬春季，应对疫情二次爆发的封锁措施可能会让石油需求面临进一步下行的风险。沙特能源大臣阿齐兹表示，OPEC必须先发制人地积极采取行动，将原油市场负面趋势扼杀在萌芽状态。此前，阿齐兹放话让投机客测试他稳定市场的决心，这次他强调任何人都不应该怀疑OPEC支撑油市的承诺。有市场评论称，“他们说了所有该说的话，但没有什么意外”，足见原油市场整体预期稳定在偏低位置。

【橡胶】近期坊间关于60年最冷冬天的流言，以及天然橡胶在内的部分农产品供应端异常表现，让市场对拉尼娜现象引起关注。拉尼娜是西班牙语La Niña—意即圣女或小女孩，与厄尔尼诺现象的名称El Niño—圣子之义相呼应。拉尼娜指的是赤道附近东太平洋水温反常下降的一种现象，同时伴随着全球性气候混乱，表现与厄尔尼诺现象相反，并总是出现在厄尔尼诺之后。气象和海洋学对拉尼娜的定义是：发生在赤道太平洋东部和中部海水大范围持续异常变冷（海水表层温度低出气候平均值0.5℃以上，且持续时间超过6个月以上）的现象。拉尼娜现象带来的影响是：中国表现为寒冬酷暑，出现南旱北涝；美国西南部和南美洲西岸变得十分干燥；澳大利亚东部、巴西东北部等地降雨偏多；泰国南部、马来西亚、印度尼西亚和菲律宾等东南亚地区爆发洪涝灾害；非洲西岸和东南岸、日本和朝鲜半岛等东北亚地区异常寒冷。拉尼娜现象对天然橡胶的主要影响表现在洪涝多雨阻碍割胶和运输。

【豆类基本面】受强劲出口需求支撑，周二CBOT大豆期货市场继续震荡收高，美豆重回强势的迹象愈加明显。周二有民间出口商向美国农业部报告向未知目的地出口销售13.2万吨大豆，国际买盘持续购买，美国大豆库存压力得到缓解。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至10月18日当周，美国大豆收割率75%，低于市场此前预期的79%，五年年均值为58%。随着美豆收割接近尾声，市场继续向南美大豆种植聚焦。当前巴西大豆种植率为10年来最低水平，市场担心如果新季南美大豆生产形势不佳，维持多年的全球大豆供大于需的格局可能由此生变。拉尼娜现象已经获得国际权威气象机构确认，并成为CBOT大豆市场维持强势的重要支撑因素。美豆高位震荡，市场对利多因素依然敏感。国内油脂市场探低回升改善市场人气，豆粕高位震荡，豆一期货保持强势。

【大豆】周二产区国产大豆价格继续大幅反弹，多地涨幅在0.05-0.15元/斤，黑龙江产区新豆价格多在2.40-2.60元/斤之间运行，关内国产大豆多上涨0.03 -0.10元/斤，继续保持强势运行。产区大豆收割接近尾声，部分大型加工企业补库需求强烈，甚至出现抬价抢购现象。今年秋粮价格整体大幅上涨，贸易商积极囤货，农民惜售情绪持续升温，多地市场出现暂时性缺粮进一步推高豆价。南方新豆供应明显不足，东北大豆南下数量有限，国产大豆价格呈现全国普涨局面。下游蛋白加工企业成本传导能力较强，利润普遍较好，对高价大豆的承受能力大幅提高，短期内国产大豆市场处于易涨难跌状态。预计今日豆一2101期货合约继续偏强运行，技术上保持多头形态并不断试探新高，可继续持有前期多单或短线顺势参与。

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价小幅回升，多地稳中上涨10-30元/吨，沿海豆粕现货报价升至3200一3300元/吨。美豆逐渐企稳回升带动市场看涨人气重新趋强，美豆价格变化引发的进口成本变动和市场预期是国内油厂对豆粕报价的重要参考指标。近期大豆进口成本提升以及豆油价格回落后，大豆盘面净利润下滑，目前美豆10-12月盘面毛利在130元/吨左右，巴西大豆压榨净利润甚至出现亏损，油厂挺价更加积极。国内沿海豆粕库存连续三周下降，截止10月16日当周，沿海主要油厂豆粕总库存量为88.99万吨，较上周减少4.97万吨。油厂现货大多提前售完，目前多以执行合同为主，库存压力不大。国内养殖业继续向好发展，目前生猪存栏量已恢复到正常水平的8成左右，9月猪料产量同比增幅超3成，带动豆粕需求稳步回升，需求端对豆粕价格的支撑作用持续提高。当前美豆表现仍是国内豆粕市场运行的重要风向标，巴西缺少有效降雨影响大豆播种，而拉尼娜现象对南美大豆种植和生长的不利影响甚至可能成为市场下一个炒作热点。预计今日国内粕类期货市场维持震荡偏强走势，可逢低适量买入并持有粕类多单。

【油脂】周二CBOT豆油市场大幅反弹，调整压力明显缓解。马来西亚棕榈油市场周二大涨3%，出口数据好于预期令盘面止跌回升。调查机构发布的数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口量环比增加4%，扭转上半月出口下降局面，但因欧洲疫情加剧对棕榈油需求前景的担忧情绪并未完全消散。国内大豆原料供应充足，上周油厂大豆压榨量在200万吨以上，但豆油商业库存不升反降至129万吨，显示需求端利用市场调整机会再度积极补库。而油厂多主动控制豆油销售节奏，豆油盘面价格回落但基差报价坚挺。上周国内菜油和棕榈油库存明显增加，主要是由于进口菜油和棕榈油延期到港所致，一定程度上压制盘面反弹。当前南美大豆播种期天气炒作尚未结束且全球通胀预期升温，仍会吸引低位买盘介入，从而限制油脂板块整体回调空间。全球油脂市场联动性较强，市场高位震荡频繁，需主要防范风险。预计今日国内油脂板块高开震荡，可少量持有油脂期货多单或盘中顺势短线参与。

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