【股指今日观点】3月份工业企业利润有所回升；发审委月底重启，IPO开闸在即，沪指连续下跌接近2030-2130震荡区间下沿，仓位重空头可适当控制仓位。中线关注房地产下滑的态势以及IPO密度，中线维持逢高抛空的观点。（张伟）

 

【国债今日观点】上周五国债期货价格继续震荡调整，，银行间资金利率多数上涨，银行间关键期限国债收益率普遍回落，独7年期国债收益率略有回升，活跃CTD130008基差为-0.1768。上周央行公开市场实现了资金净回笼20亿元，本周公开市场上有1410亿元的资金到期，由于月末及小长假因素，资金面将面临一定程度的收紧压力，预计本周央行或将缩量正回购操作规模。上周一级市场上有1120亿元的利率债发行，整体发行结果显示了市场需求有所减弱。本周资金面波动或将增大，短期内期债价格有望延续震荡走势，建议投资者暂时观望。（王潇）

 

【沪铝今日观点】上周沪铝先扬后抑，主力合约移仓至1407合约。周初大幅拉升，盘中增仓放量上行，并突破60日线压制，但由于缺乏基本面支持，周五铝价承压回落。基本面来看，中铝宣布减产，国内市场将迎来大规模停产潮的呼声也越来越高。虽然铝冶炼厂已有加快减产的举动，但毕竟下游需求还是十分疲弱的，供大于求的格局短期很难扭转。减产预期虽然短期支撑铝价反弹，但中长期来看铝价仍不容乐观。据富宝调研显示，3月至4月份广东省下游铝加工市场总体开工和订单都迎来了一个小幅的增长到稳定时期，但总体铝材市场成交量并未达到预期水平。随着一季度季节性消费旺季的过去，从4月末铝材市场交易均显清淡。预计下月铝材交易或将减少，或将迎来二季度的铝材消费淡季。介时铝价反弹恐难为继。现货方面，上周因沪期铝当月表现强势，现货市场持货商看涨信心逐渐强，惜售挺价心理日渐浓厚，现货价格飙升，创下周内涨幅超400元/吨的记录，下游被迫高价接货，追涨有限，但中间商参与交投积极，继续推高铝价整体市况好。但周五伦铝承压下挫，沪铝跟跌，若无利好支撑，铝价本周恐重归跌势。操作上，多单离场。支撑位：13500，压力位：13600（刘伟）

 

【沪铜今日观点】上周铜价震荡走高，伦铜逼近6800美元关口，沪铜受国内收储提振，盘中增仓商量上攻，连续突破前期跳空缺口和60日线。基本面来看，国储收铜使市场预期上升，空头部分平仓规避，沪铜市场全线大涨。此外，消费旺季来临，铜需求不断增加。中国电网公司在 2014年的前两个月总共投资了400亿元人民币，大幅增长了22%。且第二季度电网招标即将开始，国内大型线缆企业开工已有明显增长。LME与SHFE铜库存持续下降，欧洲铜再次出现升水，洋山铜溢价触底回升，国内铜高升水录的近五年来的高位，暗示市场供给仍趋于紧张，支撑铜价走强。现货方面，由于现货市场供应持续偏紧，导致升水继续飙升，上周上海地区现货好铜升水高达1300元/吨，目前国内现货铜供应依旧紧张，不光国产铜供应不上，连进口铜也偏少。持续走高的升水，支撑了铜价。但是，上周沪伦比值继续回升，截至上周五进口亏损更缩小至700元附近。进口套利空间大开，虽然目前进口有阻滞，但不排除节后有大量进口铜涌入市场，介时铜价反弹恐难以为继。周五夜盘沪伦两市铜价继续小幅收涨，但沪铜上方仍面临前期的跳空缺口压制。操作上，60日线上方短多思路操作，若跌破60日线，多单离场。支撑位：47500，压力位：48200（刘伟）

 

【铅今日观点】现铅市场长江1#主流成交于13,850—14,000元/吨，均价涨0元/吨。据上海有色网报道，炼厂货源依旧紧缺，下游对高价观望情绪较浓，因电池销售成困，部分铅蓄电池企业五一放假，影响精铅采购，整体成交未出现改善。沪铅1405合约仍维持5日线上方运行，但万四一线压力明显。沪铅近期维持震荡行情。

 

【锌今日观点】期锌主力维持15130元/吨窄幅区间盘整，升水一度扩大至30元/吨。目前国内有10家左右大中型冶炼厂已经或计划停产检修，供应方面压力有所缓解，加之冶炼厂惜售挺价，造成整体流通货源较少,现锌价格坚挺。沪锌期价暂无明显做空动能，建议投资者偏多思路操作。（李小薇）

 

【贵金属今日观点】纽约黄金由于空头减仓造成净多头持仓有所增加，部分资金离场观望。逻辑上，长期经济基本面的好转在后期将继续给贵金属造成压力。贵金属延续长期弱势，弱势震荡的思路对待短期波动。（莫国刚）

 

【螺纹钢铁矿今日观点】上周螺纹钢社会库存环比略有回落，铁矿石港口库存依旧维持上涨，其中贸易矿上涨23万吨，占总增量的5成多。上周国内各省2月份CPI普遍创出新低，工业需求总量一季度总体走势疲弱。虽然目前铁矿石期货价格已经低于现货矿价100元/吨以上，但钢厂由于被限贷，资金缺乏导致补库意愿不强。同时，国内钢厂开工率延续下滑，在此背景下，预计矿石价格在国内钢厂鲜有参与的情况下难有明显回升征兆。而螺纹钢价格则相对坚挺，供需格局的悄然改变将从长期来看有利于钢价的企稳和回调。操作上建议对螺纹铁矿石暂时维持观望状态。（史超颖）

 

【豆类基本面】美豆供应紧张状况重获市场关注，周五CBOT大豆期货市场整体反弹，其中旧作合约涨幅较大。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示该国大豆已经收割43%，预期产量为5450万吨。上周国内豆类市场跟随美豆做振荡整理，并呈现明显的跟涨不跟跌现象。中国进口商取消大豆进口订单的消息继续为远期豆粕市场带来支撑，豆粕期货仍处强势格局。国内大豆期货市场大幅反弹，市场消息显示中国将于近期拍卖300万吨临储大豆，大豆期货市场在收储、抛储、直补等政策影响下延续区间振荡特征。油脂市场因需求不佳，围绕7000元/吨窄幅振荡。（于瑞光）

 

【连豆今日操作建议】美豆旧作合约重启升势，库存紧张因素令市场底部回落空间受限。国内港口进口大豆分销价格在3960附近，产区大豆现货表现平稳；国产大豆收储期即将结束，临储拍卖提前启动，大豆市场走势仍受政策影响很大。预计今日连豆市场延续振荡反弹走势，建议投资者保持反弹思路，可盘中顺势短多操作。（于瑞光）

 

【连豆粕今日操作建议】美豆止跌反弹，旧作合约重启升势。国内豆粕现货市场振荡走高，进口商洗船因素将使未来进口大豆数量减少，油厂挺价动力提升，豆粕市场易涨难跌。豆粕期货不断试探上方阻力，强势特征较为明显，在得到美豆配合后有望继续上攻。预计今日连豆粕高开振荡，建议投资者保持振荡思路，适量持有豆粕多单，盘中顺势短多操作。（于瑞光）

 

【纤维、胶合板今日观点】统计数据显示，作为今年一季度胶合板下游的主要需求，木质家具产量同期仅增长1.72%。供求面没有较大变化。一季度广西木材市场销售价格同比上涨8.33%。房地产不景气，宏观经济堪忧。春节之后，四五月，以及国庆前后都是两板消费的旺季，但今年旺季可能不旺，宏观经济环境疲弱。操作上，纤维板现货升水较高，建议纤维1409多单介入，成本支撑力度强；胶合板炒作交割问题，关注9月合约，逢回调多单介入。（卢时强）

 

【白糖今日观点】南宁现货价格4670元/吨，下调20。中国海关统计机构4月21日提供的数据显示，2014年3月份中国进口食糖41.11万吨，同比2013年3月份增长100.4%。市场预期全球糖需求减弱。糖之前连续增产4年，今年预估减产。蔗农种植积极性下降，2014／2015榨季，作为全国糖业龙头的广西壮族自治区甘蔗种植面积或将下降100万亩。关注全球厄尔尼诺现象，另外关注国内播种面积。操作上，广西播种面积可能减少2成，国内糖厂陆续收榨，前期多单继续持有，长期白糖寻找底部。（卢时强）

 

【LLDPE及PP今日观点】受美国原油库存触及纪录高位，以及北美公映充足影响，上周五美国原油大幅下跌，不过受乌克兰危机影响支撑，布伦特原油跌幅较小。上周四日本石脑油报957美元/吨（+0.88），东北亚乙烯报1428美元/吨（+3），中国主港丙烯到岸价1435美元/吨（+10）。LLDPE方面现货7042华北报价11750元/吨，华东报价11900元/吨，华南报价11800元/吨，周末贸易商操作热情不高，大多观望石化政策，而下游需求保持一般，接货谨慎，市场成交陷入僵持，上周五期货大幅下跌，主要是多头获利了结，不过在期现价差较大的情况下，期货价格很难大幅走低，预计LLDPE期货短期高位震荡，操作上多头止盈离场，密切关注石化价格政策。PP方面，现货T30S华北报价11400元/吨，华东报价11400元/吨，华南报价11300元/吨，市场部分货源较少，大多贸易商货源不多，随行出货为主；下游厂家采购意愿一般，交投氛围延续清淡，预计PP期货高位震荡，操作上观望为主。（朱文龙）

 

【焦煤焦炭今日观点】周五，焦煤焦炭期货窄幅震荡，焦炭1409收1207涨0.42%，缩量减仓；焦煤1409收843涨0.12%，缩量减仓。现货市场：国内焦炭主流市场稳健向好运行，华北、西南地区部分钢厂上调焦炭接受价格，市场成交情况较好。具体来看，河北邢台部分钢厂采购价涨20，现准一级冶金焦到厂含税价主流1020元/吨；云南越州焦炭价格涨30，现准二级焦报1550元/吨。国内炼焦煤市场持稳运行，整体成交一般。下游钢材现货市场的企稳，使得市场对焦煤焦炭需求增加的预期有所提振。目前钢厂对焦煤、焦炭有一定补库的需求，但由于资金紧张，其采购相对谨慎，基本以按需采购为主，因此预计焦煤焦炭价格或继续以区间震荡为主。操作上，短期内建议投资者离场观望，中线依旧维持逢高抛空思路。焦炭1409短期压力位1220，支撑位1170；焦煤1409短期压力位850，支撑位800。（刘慧峰）

 

【玻璃今日观点】上周五玻璃主力合约止跌，但是期价尚未走稳，今日关注相关建材产品是否能够持续反弹，同时已有空单以10均线为止盈持有。（董建业）

 

【橡胶今日观点】1.短期资金价格不高,经济运行仍差,政策预期偏弱.2.现货状态:青岛保税区库存报36万吨（4-15），+0.13万（比3-30），保税区库存小幅度增加，复合与合成下降，天然增加。期货交易所库存17万吨，期货仓单12.7万吨.昨日山东全乳13700，-0；保税区STR20#,1730美元,-10;泰国胶片59.50，+0.35；丁苯12200；顺丁10920。3、全乳减str20#为36,内外倒挂40。4.观点:中期仍为调整阶段，短期压力较前小。（刘东丰）

 

【沥青今日观点】上周BU1406在4170附近展开震荡。空头主动减仓，持仓量持续回落。但现货已经开始持稳，华东4150-4200，华南4050-4150，据悉华南部分火运及船运价稍有上调，韩国进口4200附近。在华东炼厂集中检修的情况下，库存的压力较之前有所缓解，同时进口沥青4月份到港量环比下降40%左右。在需求方面，资金面和天气两个因素都出现好转。资金面上，中票发行利率逐渐有所下降，企业债信用利差近期收窄，市场对信用风险的担忧较之前有所减弱，同时长三角短期直贴利率持续降至4.3%附近，相当于去年4月份的水平。此外，市政债放开的预期不断增强。天气上，本周除两广一带稍有降水外，其余地区降水量将较少，有利于道路的摊铺作业。原油价格在俄乌问题和美油库存走高的交织影响下，WTI与BRENT的价差走扩，维持在100/109美元附近，预计整体仍保持震荡格局。综合来看，沥青的基本面已经企稳，但近月合约还需要考虑仓单的情况，上周仓库仓单又增加4230吨，总仓单升量至61240。因此在目前的格局下，BU1406暂维持底部震荡的概率较大，建议仍以观望为主，中线可谨慎考虑布局多单。(罗睿文)

 

【热卷今日观点】周五，热卷1410合约窄幅震荡，收3378跌0.06%，缩量增仓。主流地区现货价格小幅上涨，全国均价报3451元/吨，较前一交易日上涨6元/吨。在前期期货市场反弹的刺激下，下游采购意愿趋于积极，但贸易商对于继续涨价则较为谨慎，毕竟以稳增长，保就业为纲领的微刺激对建材以及原料的影响力度相对有限，中期来看黑色品种价格仍面临产能过剩所带来的价格下行压力。操作上，建议投资者以观望为主，热卷1410合约短期压力位3400，支撑位3350。（刘慧峰）

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