【股指今日观点】央行定向降准落地且幅度略超预期，商务部表示年内难有大规模消费刺激政策出台，宏观政策及预期趋于稳定。IPO预披露企业继续增长且大盘股频出，宏观面无显著改善下持续大量的IPO将成为市场重大压力，中长期指数有望演绎阶梯型下跌态势。（张伟）

 

【国债今日观点】昨日国债期货价格全线下跌，银行间资金利率多数下行，银行间关键期限国债收益率变化不大，期现价差变动不大，活跃CTD130015基差为-0.1118。昨日央行进行1000亿元28天期正回购操作，14天期正回购继续缺席，对冲了930 亿元的正回购到期，今日央行公开市场实现了资金净回笼70 亿元。今日央行近千亿的正回购规模和拉长资金锁定期限的举措均显示了当前货币政策并无放松，预计本周央行仍会延续单周净回笼格局。昨日一级市场上国开行发行了共计300亿的五期固息金融债，其中1年期、3年期和5年期品种的中标收益率均接近市场预期，而7年期和10年期品种的中标收益率则明显低于预期。在资金面维持相对宽松的背景下，机构配置需求延续回暖态势。短期内期债价格或呈震荡走势，谨慎期债价格小幅回调，建议投资者暂时观望。（王潇）

 

【沪铝今日观点】周二，沪铝主力1406合约，低开高走小幅收涨。基本面来看，中铝宣布减产，国内市场将迎来大规模停产潮的呼声也越来越高。虽然铝冶炼厂已有加快减产的举动，但毕竟下游需求还是十分疲弱的，供大于求的格局短期很难扭转。减产预期虽然短期支撑铝价反弹，但中长期来看铝价仍不容乐观。3月份下游企业开工率略有回升，建筑行业在开工逐步复苏，汽车及家电行业销售数据走势维稳。预计后期铝加工行业整体开工仍将保持平稳，下游消费回暖，对近期铝价形成一定支撑。现货方面，上海主流成交13010-13020元/吨，贴水120元/吨至贴水110元/吨，持货商对未来现货价格上涨预期较浓，持货商挺价明显，成交价格一举突破13000元/吨关口，下游采购较为理性，抑制现货疯涨，成交情况较好。隔夜伦铝大涨，逼近1900美元关口，沪铝夜盘跟涨并一举突破60日线压制。但反弹能否继续还需关注今日公布的汇丰PMI数据。操作上，若站稳60日线可短多参与。支撑位：13280，压力位：13400（刘伟）

 

【沪铜今日观点】周二，沪铜主力1407合约小幅收跌，日内继续在10日均线处窄幅盘整，但目前众均线交叉，铜价将面临方向性选择。基本面来看，消费旺季来临，铜需求不断增加。中国电网公司在 2014年的前两个月总共投资了400亿元人民币，大幅增长了22%。且第二季度电网招标即将开始，国内大型线缆企业开工已有明显增长。LME与SHFE铜库存持续下降，伦铜现铜溢价重回升水状态，中国保税洋山铜溢价在近期回升至升水100美元/吨附近。此外，前期江铜、金川等大型冶炼企业对外临单供应明显减少，上周更有山东方圆、祥光两大冶炼企业对外收货，双重作用下，国内现货市场铜供应空前紧张，进而使得国内现铜升水被推高。现货方面，LME恢复交易后，沪伦比值继续小幅修复，进口商大量出货，加之部分国内长单藉高升水出货换现，现铜供应压力骤增，升水一路快速下滑，报升水580元/吨至升水750元/吨，市场难以再现持货商单方面推高升水的局面。中间商止步观望，下游在周一高升水接货受抑后，周二逢低接货略有增加。现铜供应充裕度有所改善，升水持续推升的情况难以为继，推升期铜力量将有所减弱，铜价持续窄幅震荡，今日公布的汇丰PMI或将指引铜价。操作上，短线多空以47000为界。支撑位：46200，压力位：47000（刘伟）

 

【铅今日观点】上海现货铅今报在13820-13830元/吨，与上个交易日涨10元/吨，升水50元/吨。上游出货减少，下游重归观望，采购积极性骤降，成交量有所下滑。3月铅价格下挫，铅蓄电池企业采购积极性减弱；铅蓄电池终端消费疲软，当月动力型及起动型都开始进行促销或降价，动力型各厂商以增加返利为主。操作上，沪铅近期维持弱势震荡行情，整体弱势难改。支撑位在13700,压力位在13800（李小薇）

 

【锌今日观点】锌锭主流成交于15030-15060元/吨，对沪期锌主力1407合约升水10元/吨，现货锌价贴水开始出现一定的幅度收窄,现货依旧偏紧，现锌价格紧紧跟涨。介于锌社会库存减少态势仍将延续，现货表现将相对强势。在此背景下，锌价以震荡为主，关注5日均线的压力位。操作上，建议以买现抛期的套利交易为主。

 

【贵金属今日观点】美国房屋数据显示房地产市场复苏缓慢，贵金属小幅震荡。逻辑上，经济基本面的好转在后期将继续给贵金属造成压力。贵金属延续长期弱势，弱势震荡的思路对待短期波动。（莫国刚）

 

【螺纹钢铁矿今日观点】昨天全国现货价格以下滑为主，全国均价3403元/吨。目前现货市场成交虽略有转好，但由于下游未开工，对钢价无法带来提振作用。而螺纹钢库存的大幅增加短期更给钢价带来压制的力量。原料价格普遍与前一日持平，昨日青岛港61%pb粉报价830元/吨，折算交易所标准交割品约840元/吨，继续拉低钢材的生产成本。总体来看，我们认为螺纹目前将以低位调整为主，建议日内操作为主，震荡思路，区间3350-3400.（史超颖）

 

【豆类基本面】受中国进口需求下降缓解美国大豆供应紧张影响，周二CBOT大豆期货市场延续弱势整体收跌。周二的港口和运输数据显示，有两批原定销售给中国的巴西大豆已经转销美国，中国贸易商洗船现象逐步得到证实。周二国内豆类市场整体低开高走，粕类市场表现抗跌。中国进口商主动减少大豆进口数量，有助于改善后期国内市场供应和压榨厂商加工利润，油厂对豆粕的挺价意愿依然较强，豆粕市场底部回调空间有限。另有消息显示，中国将于近期拍卖300万吨临储大豆，预计成交价格在4000元/吨左右。大豆期货市场在收储、抛储、直补等政策影响下有望延续区间振荡特征。油脂市场需求不佳，高位阻力增大。（于瑞光）

 

【连豆今日操作建议】美豆连续高位回落，市场开始对中国进口商洗船现象作出反应。国内港口进口大豆分销价格在3960附近，产区大豆现货表现平稳；国产大豆收储期即将结束，临储拍卖传闻再起，大豆市场在政策影响下很难走出区间振荡局面。预计今日连豆市场维持振荡下行走势，建议投资者保持振荡思路，大豆多单宜离场。（于瑞光）

 

【连豆粕今日操作建议】美豆整体回落，阶段性反弹有终止迹象。国内豆粕现货市场基本持稳，考虑到目前油厂利润状况和港口宽松的大豆供应形势，现货市场涨跌空间均受到限制。豆粕期货宽幅振荡，远期进口大豆数量减少支撑价格，但后期饲料养殖业的需求预期并不乐观。预计今日连豆粕低开振荡，建议投资者保持振荡思路，减持豆粕多单。（于瑞光）

 

【纤维、胶合板今日观点】国内南美木材缺货，很多实木地板厂商都到深圳、上海等木材港口直接抢货，同样规格的木材今年价格已比去年同期要高出30%～50%。一季度广西木材市场销售价格同比上涨8.33%。房地产不景气，宏观经济堪忧。春节之后，四五月，以及国庆前后都是两板消费的旺季，但今年旺季可能不旺，宏观经济环境疲弱。操作上，纤维板现货升水较高，建议纤维1409多单介入，成本支撑力度强；胶合板炒作交割问题，关注9月合约，逢回调多单介入。（卢时强）

 

【白糖今日观点】南宁现货价格4670元/吨，下调20。中国海关统计机构4月21日提供的数据显示，2014年3月份中国进口食糖41.11万吨，同比2013年3月份增长100.4%。市场预期全球糖需求减弱。糖之前连续增产4年，今年预估减产。从12月1日开始的12个月，泰国糖产量将从上年的1139万吨降至1038万吨。关注全球厄尔尼诺现象，另外关注国内播种面积。操作上，广西播种面积可能减少2成，国内糖厂陆续收榨，前期多单继续持有，长期白糖寻找底部。（卢时强）

 

【LLDPE及PP今日观点】市场预期美国上周原油库存上升至记录高位，而且美国原油产量不断上升，周二国际原油价格下跌。上周四日本石脑油报940.125美元/吨（+0），东北亚乙烯报1425美元/吨（+5），中国地区丙烯到岸价1420美元/吨（+0）。LLDPE方面现货7042华北报价11750元/吨，华东报价11900元/吨，华南报价11800元/吨，石化调涨出厂价，市场表现良好，行情呈震荡走高态势，不过下游市场接货并不积极，实际成交未见明显放量，再加上期货盘面突破上行，预计LLDPE期货短期震荡走高，操作上多单谨慎持有。PP方面，现货T30S华北报价11200元/吨，华东报价11400元/吨，华南报价11200元/吨，石化企业出厂价稳中有升，部分资源量偏弱，市场气氛较好，但下游对高价位抵触强烈，市场成交情况不佳，预计PP期货震荡走高，操作上多单谨慎持有。（朱文龙）

 

【焦煤焦炭今日观点】昨日，焦煤焦炭期货小幅上涨，焦炭1409收1202涨0.33%，放量减仓；焦煤1409收832涨0.24%，放量减仓。现货市场：国内焦炭市场运行平稳，市场成交情况良好。现山西地区焦炭市场二级主流价格为840-880元/吨，准一级950-980元/吨；唐山山二级焦炭1070-1100元/吨，准一级1120-1150元/吨。国内炼焦煤市场持稳运行，整体成交一般，局部地区煤价低位震荡。山西临汾安泽主焦精煤承兑出厂含税820元/吨；山西临汾蒲县1/3焦煤出厂含税720元/吨。目前，国内焦化厂开工率连续两周回升，其中东北、西南、华北这些焦炭主生产区域开工率回升较快，西南地区回升了7个百分点 ，这对焦煤需求恢复具有提振作用，但因前期库存较高，焦煤补库需求还未完全释放。加之近期钢价回调，钢厂对上游原料采购相对谨慎。因此焦煤焦炭价格或继续以区间震荡为主。操作上，短期内风险加剧，建议投资者离场观望，中线依旧维持逢高抛空思路。焦炭1409短期压力位1220，支撑位1170；焦煤1409短期压力位850，支撑位800。（刘慧峰）

 

【橡胶今日观点】1.定向将准影响偏小，市场对政策预期偏弱，宏观环境对市场短期压力仍在。2.现货状态:青岛保税区库存报36万吨（4-15），+0.13万（比3-30），保税区库存小幅度增加，复合与合成下降，天然增加。期货交易所库存17万吨，期货仓单12.9万吨.昨日山东全乳13700，-100；保税区STR20#,1730美元,-0;泰国胶片62.03，-3；丁苯12200；顺丁10920。3、全乳减str20#为-20。4.观点:中期仍为调整阶段，短期压力较前几日小。（刘东丰）

 

【玻璃今日观点】从形态上看，期价击穿平台下轨，技术发出卖出信号，同时从期现价差来看，目前厂库卖出保值基本都为负利润（武汉长利利润8元/吨），但是目前交易所再库仓单主要集中在耀华集团和荆州亿均，所以对于多头来讲，接货也不是十分划算。但是鉴于所有厂库价格都高于主力合约价格，所以下行空间也有限，操作上建议空单谨慎持有。（董建业）

 

【沥青今日观点】 期货方面，1406在4150附近震荡，量仓萎缩。现货持稳，华东4150-4200，华南4050-4150，韩国进口4200附近，实际成交均有100-150左右的优惠。炼厂整体出货情况一般，华东炼厂陆续进入检修期。本周南方地区将再次出现一次强降雨过程，短期不利于需求的恢复。地方政府资金面偏紧，制约了新项目的开工规模及进度。宏观政策方面基本稳定。昨日市场预期库存继续升高，原油价格重挫，WTI昨收101.9美元。考虑到沥青期货的活跃程度稍低，当前在基本面偏弱及国内工业品整体下跌的环境中，维持观望或逢高短空的操作思路。(罗睿文)

 

【热卷今日观点】昨日，热卷主力合约1410小幅反弹，收3354涨0.12%，放量减仓。主流地区现货价格普遍下调，全国均价报3445元/吨，较前一交易日下跌8元/吨。原料方面，全国钢坯市场整体弱势运行，除云南、河南之外，其余市场均出现不同程度下跌，跌幅最大为20元/吨。受钢坯价格回落及期货震荡走弱的影响下，下游需求采购普遍放缓，贸易商出货与之前相比有所减弱，加上目前整个行业资金紧张问题依然严峻。预计短期内热卷期货可能存在继续调整可能。操作上，建议投资者以观望为主，热卷1410合约短期压力位3380，支撑位3300。（刘慧峰）

 

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