【股指今日观点】商业银行发行优先股补充一级资本政策落实，IPO将正式重启，周末消息面较为偏空，短期内指数面临一定压力。中线看宏观面和流动性无实质改善，目前指数接近宽幅震荡区间上沿，再度反弹可中线抛空（张伟）

 

【国债今日观点】上周国债期货价格小幅上涨，市场流动性仍处于相对宽松状态，上周五银行间关键期限国债收益率除了3年期品种小幅回落外普遍回升，尤其是一年期国债收益率上涨10个基点，期现价差变动不大，活跃CTD130015基差为-0.1430。上周央行公开市场实现了资金净回笼410亿元，继续关注本周央行公开市场操作以及财政存款上缴对市场的影响。主力合约站稳60日均线上，短期内期债价格或呈震荡走势，建议投资者暂时观望。（王潇）

 

【沪铝今日观点】上周，沪铝未能延续前期涨势，震幅收窄，不过盘中也出现大幅回调。基本面来看，中铝宣布减产，国内市场将迎来大规模停产潮的呼声也越来越高。虽然铝冶炼厂已有加快减产的举动，但毕竟下游需求还是十分疲弱的，供大于求的格局短期很难扭转。减产预期虽然短期支撑铝价反弹，但中长期来看铝价仍不容乐观。3月份下游企业开工率略有回升，建筑行业在开工逐步复苏，汽车及家电行业销售数据走势维稳。预计后期铝加工行业整体开工仍将保持平稳。现货方面，上周现货铝价继续上涨，但升势放缓。周初铝当月未换月，市场各方参与积极，多头信心较足，下游接货较为积极，市况较好。其后沪市金属普跌，现货价格仍然保持上涨，需方接货观望情绪又起，现货上涨至13000元/吨关口受阻明显，直至周末备货明显，成交再度好转，整体来看成交市况偏好。短期若无宏观事件影响，铝价上下空间有限。操作上，短线观望。支撑位：13190，压力位：13250（刘伟）

 

【沪铜今日观点】上周伦铜延续窄幅震荡， 6600美元整数关口支撑较强，沪铜走势弱于伦铜，并多次下探20日线支撑。基本面来看，全球铜矿产能已经超过1600千吨每月，并有继续上行的趋势；而铜矿山产能利用率也呈现触“底”回升的走势，目前达到88%附 近的高位。ICSG预估2014年全球铜矿产量将增加5%至1890万吨，精铜长期供给过剩的局面难改善。但近期国内现货铜供应紧张，由于前期江铜、金川等大型冶炼企业对外临单供应明显减少。上周更有山东方圆、祥光两大冶炼企业对外收货，双重作用下，国内现货市场铜供应空前紧张。其次，消费旺季来临，铜需求不断增加。中国电网公司在 2014年的前两个月总共投资了400亿元人民币，大幅增长了22%。且第二季度电网招标即将开始，国内大型线缆企业开工已有明显增长。现货方面，上周市场惜售情况比较严重，许多贸易商囤货不出。上海地区现货铜价持续坚挺，好铜升水最高达750元/吨。周初的时候更上演逼仓行情，持货商捂货不卖，令市场货源更加紧张。但由于上方跳空缺口压力较大，铜价短线上行乏力。操作上，关注46200一线支撑，若跌破可短空参与。支撑位：46200，压力位：46500（刘伟）

 

【铅今日观点】上海现货铅今报在13710-13830元/吨，与上个交易日涨30元/吨，贴水165-贴水45元/吨。上游出货减少，下游重归观望，采购积极性骤降，成交量有所下滑。3月铅价格下挫，铅蓄电池企业采购积极性减弱；铅蓄电池终端消费疲软，当月动力型及起动型都开始进行促销或降价，动力型各厂商以增加返利为主。操作上，沪铅近期维持弱势震荡行情，整体弱势难改。（李小薇）

 

【锌今日观点】锌锭主流成交于15020-15040元/吨，对沪锌1406合约贴水20元/吨至平水，现货锌价贴水开始出现一定的幅度收窄，现货依旧偏紧。但LME新规被否,锌库存继续大幅流出概率降低,锌价的底部支撑从而随之转弱。大量进口精炼锌充斥国内市场,国内锌供应依然充裕,锌价面临很大的上行压力。介于锌社会库存减少态势仍将延续，现货表现将相对强势。在此背景下，锌价以震荡为主。操作上，建议以买现抛期的套利交易为主。

 

【贵金属今日观点】市场消息平淡，逻辑上，经济基本面的好转在后期将继续给贵金属造成压力。贵金属延续长期弱势，弱势震荡的思路对待短期波动。（莫国刚）

 

【螺纹钢铁矿今日观点】上周五螺纹期货盘面大幅下跌，现货部分地区略有下滑，全国均价3385元/吨。铁矿石港口库存略有下降，内矿小幅波动，外矿略有下跌，115美元/吨的价格钢厂采购意愿不强，市场观望居多。从今天闭幕的2014中国城镇化高层国际论坛获悉，国家开发银行4月底前将发放棚改项目贷款1000亿元，而其他钢材下游行业总体来说运行良好，预计钢价继续出现大幅下跌概率不大。但技术破位显示短期多空争夺空头胜利，建议前期多单离场观望。（史超颖）

 

【豆类基本面】周四CBOT大豆期货市场因假日休市，美豆市场整体保持反弹走势，其中大豆旧作合约受供应紧张因素提振不断刷新合约高位。巴西大豆收割率超过9成，机构预估产量在8600万吨左右。阿根廷大豆收割已经完成2成，近日的降雨导致部分地区收割延迟。美国农业部数据显示，截至4月10日当周，美豆销售量为41.99万吨，连续第二周增加。另有消息称，上周中国取消5.47万吨美豆订单，并显示中国买家可能再度违约，将无法履行来自美国和南美的一批120万吨价值9亿美元的大豆合同。此消息也得到国内山东某进口商证实。受中国买家主动减少大豆进口以调节后期国内供应，油厂对豆粕的挺价意愿随之提升。国内大豆新季合约在直补政策提振下延续反弹，豆油高位阻力增加振荡回落。（于瑞光）

 

【连豆今日操作建议】美豆冲高回落，库存紧张因素仍会支撑旧作合约表现抗跌。国内港口进口大豆分销价格在3960附近，产区大豆现货表现平稳；2014年国产大豆目标价格定为4800元/吨，相比目前的大豆市场价和临储收购价，偏高的目标价格对市场提振作用较为明显。预计今日连豆市场维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，适量持有新季大豆多单。（于瑞光）

 

【连豆粕今日操作建议】美豆高位振荡，技术上仍处反弹格局。国内进口大豆违约数量继续放大，因预期远月豆粕供应减少而提振价格走高，国内豆粕市场继续处于反弹节奏。预计今日连豆粕延续振荡上行走势，建议投资者保持反弹思路，继续持有豆粕多单。（于瑞光）

 

【纤维、胶合板今日观点】国际木材价格稳中上涨，国内进口成本增加。黑龙江省重点国有林区将用3年时间，把木材产量由目前的633.4万立方米调减至 153.7万立方米。国内南美木材缺货，很多实木地板厂商都到深圳、上海等木材港口直接抢货，同样规格的木材今年价格已比去年同期要高出30%～50%。房地产不景气，宏观经济堪忧。春节之后，四五月，以及国庆前后都是两板消费的旺季，但今年旺季可能不旺，宏观经济环境疲弱。操作上，纤维板现货升水较高，建议纤维1409多单介入，期现价差有望回归，成本支撑力度强；胶合板炒作交割问题，关注9月合约，逢回调多单介入。（卢时强）

 

【白糖今日观点】巴西中南部糖厂3月份共压榨甘蔗450万吨，较2013年同期翻了一倍多,外糖承压。10日，根据澳大利亚气象局预测，厄尔尼诺将破坏印度季风降水，对印水稻、甘蔗和豆类等农业生产造成影响。市场预期全球糖需求减弱。现货价格南宁为4680元/吨,涨10。糖之前连续增产4年，今年预估减产。操作上，广西播种面积可能减少2成，国内糖厂陆续收榨，前期多单继续持有，长期白糖寻找底部。（卢时强）

 

【PTA今日观点】PX现货报1192（0）美元/吨，PTA现货报6270（-20）元/吨，聚酯产品价格与前一交易日相比上涨0-- 45元，动态生产利润维持在-600-- -650元附近。PTA工厂负荷升至78.4(+2.4)%，聚酯工厂负荷维持在80.4(0)%，江浙织机负荷维持在78(-3)%。涤短库存降至5（-2.5）天，长丝库存降至11（-1）天附近。江浙涤丝产销回落，至下午3点半平均在6-7成。PTA装置方面，逸盛宁波250万吨目前已经在试运行，近期即将开车，翔鹭400万吨新装置将于4-5月投放，以及5月盛虹的150万吨新装置投放，后期PTA供应压力将逐步体现。同时国内PX装置也较前期有所恢复，导致PTA成本塌陷预期加剧，同时江浙织机负荷下降也拖累盘面整体下行。然而当前下游整体库存依旧偏低，导致短期内PTA价格将难以快速大幅下行，因此短期内震荡走势将持续。操作上，TA短线观望，中长线空单可少量持有。（陈娟）

　　

【棉花今日观点】棉花现货价格3128B级18396（-76）元/吨，2129B现货报19240（-47）元/吨，2227B现货报16913（-66）元/吨。纺织市场，OEC10支16890（-50）元/吨，C32支25585(-50）元/吨，JC40支30400（-90）元/吨。国内棉花市场仍旧面临过剩的尴尬局面，然而目标直补价位再次给远月合约托市，导致当前走势较为纠结。政策与市场的博弈将在后期变得更加剧烈，后期国内棉花关注重点在于天气与产量等因素，单边操作相较难以把握。操作上，可短线少量逢低做多远月合约。 (陈娟）

 

【LLDPE及PP今日观点】上周五美油和布油因耶稣受难日休市，今晨开盘两油均小幅高开后低走。上周四日本石脑油报944.25美元/吨（-2.13），东北亚乙烯报1420美元/吨（+0），中国地区丙烯到岸价1420美元/吨（+0）。LLDPE方面现货7042华北报价11400元/吨，华东报价11650元/吨，华南报价11500元/吨，多数石化上调出厂价格，部分商家跟涨报价，不过下游需求保持一般，接货谨慎，预计LLDPE期货短期高位震荡，操作上日内为主。PP方面，现货T30S华北报价11200元/吨，华东报价11300元/吨，华南报价11200元/吨，石化企业出厂价平稳，对市场心态产生一定的成交支撑，贸易商低价出货意向不大，终端需求仍显不足，接货意向不强，多按需谨慎采购，预计PP期货近期震荡，操作上观望为主。（朱文龙）

 

【玻璃今日观点】上周五沙河地区继昨日少数厂家价格下调之后，河北部分厂家部分厚度玻璃继续下调0.1-0.2元/平方米华东地区降雨较多，多数生产厂家走货一般，会议精神执行力度不强；华中地区生产厂家走货较好，较上周库存削减明显。操作上建议投资者短线多单暂时离场。(董建业)

 

【焦煤焦炭今日观点】周五，焦煤焦炭期货大幅下跌，焦炭1409收1198跌4.85%，放量减仓；焦煤1409收832跌4.91%，放量增仓。现货市场：国内焦炭市场盘整运行，成交略有转好，但仍有部分钢厂下调接收结算价格且港口库存增加。具体来看：4月份山东莱钢冶金焦采购价降50，现二级焦到厂价1150元/吨；3月份沙钢焦炭结算价降150，二级冶金焦到厂价1150元/吨。 国内炼焦煤市场持稳运行，个别煤企有意对炼焦煤价格试探性上调10-20元/吨，但大多数企业仍以观望为主。4月上旬全国粗钢日均产量再次上涨，表明目前钢厂对原料需求有所好转；但受制于资金紧张影响，钢厂对焦炭采购依旧保持谨慎态度，目前国内钢厂焦炭库存天数继续回落，因此焦煤焦炭价格或继续以区间震荡为主。操作上，建议短期内以观望为主，中线则继续维持逢高抛空思路。焦炭1409短期压力位1220，支撑位1180；焦煤1409短期压力位850，支撑位800。（刘慧峰）

 

【动力煤今日观点】国内动力煤市场持稳运行，成交略显好转，港口库存快速下降，秦皇岛港跌破500万吨，支撑煤价，预计短期市场将持稳运行为主，秦皇岛港Q5500平仓含税530-540元/吨； 随着大秦铁路检修的进行，北方港口库存如期下行，然而南方库存却回升至高位；同时随着北方港口库存的下降，价格也仅是出现盘整；期货上近日呈现震荡的格局，做多的信心明显不足，但随着铁路检修的进行，北方港口库存仍将下行，因此近期操作上以震荡思路轻仓短线操作，设好赢损。（李殿春）

 

【甲醇今日观点】国际甲醇弱势震荡，国内甲醇现货出货不畅，稳中下滑，下游甲醛、二甲醚、醋酸弱势平稳；上周总理召开常务会议，发展浅露能源，改善环境质量，对期货盘面形成支撑，出现反弹，但近期部分检修甲醇设备重启，现货仍将偏弱，操作上以低位震荡思路轻仓操作，多头趋势投资者暂观望。（李殿春）

 

【橡胶今日观点】1.昨日GDp7.4略超预期，刺激预期受影响。国外预期偏差，美股下跌，vix上行或对风险偏好有影响。2.现货状态:青岛保税区库存报36万吨（4-15），+0.13万（比3-30），保税区库存小幅度增加，复合与合成下降，天然增加。期货交易所库存17.4万吨，期货仓单12.9万吨.昨日山东全乳14400，-250；保税区STR20#,1760美元,-40;泰国胶片65.03，-0.74；丁苯12200；顺丁10920。3、全乳减str20#为518。4.观点:中期仍为调整阶段，美金现货压力较大，短期承压。（刘东丰）

 

【热卷今日观点】周五，热卷1410合约大幅下跌，收盘报3354元/吨，跌1.87%，放量减仓。主流地区现货价格以稳为主，部分地区小幅下调，全国均价报3469元/吨，较前一交易日下跌1元/ 吨。受钢坯价格回落及期货震荡走弱的影响下，下游需求采购普遍放缓，贸易商出货与之前相比有所减弱，加上目前整个行业资金紧张问题依然严峻。预计短期内热卷期货可能存在继续调整可能。操作上，建议投资者以观望为主，热卷1410合约短期压力位3380，支撑位3300。（刘慧峰）

 

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