【股指今日观点】央行暗示除非流动性紧张否则不会降准，并且2月首次启动SLO回笼1000亿资金，考虑到本周正回购到期资金较大，预计今日正回购将继续。短线密切关注政策的变化，预计指数短期内大幅上下的概率均较低，中线维持沪指2050-2080区域抛空的观点。（张伟）

 

【国债今日观点】现货方面，昨日银行间资金利率相对平稳，银行间关键期限国债收益率多数小幅下滑。一级市场方面，昨日进出口行发行的两期金融债发行结果基本符合市场预期，中短期债卷需求略好，当前市场对未来央行货币政策及流动性预期出现分歧，机构交投情绪仍较谨慎.短期内期债价格或将延续弱势震荡，建议投资者以观望为主。（王潇）

 

【沪铝今日观点】周一，沪铝主力合约1406高开低走，盘中自20日线处承压回落，但下方13000一线支撑较强。基本面来看，中铝宣布减产，国内市场将迎来大规模停产潮的呼声也越来越高。虽然铝冶炼厂已有加快减产的举动，但毕竟下游需求还是十分疲弱的，供大于求的格局短期很难扭转。减产预期虽然短期支撑铝价反弹，但中长期来看铝价仍不容乐观。现货方面，上海主流成交12590-12610元/吨，贴水250元/吨至贴水230元/吨，现货市场正常出货，报价几无变动，有少量看涨的中间商接货，成交一般。由于LME仓储新规受挫，伦铝出货依旧要排长队，隔夜伦铝继续大幅反弹，夜盘沪铝小幅高开并站上20日线。操作上，若铝价站稳20日线，短多思路对待。支撑位：13000，压力位：13100（刘伟）

 

【沪铜今日观点】周一，沪铜主力1406合约高开上探47000后小幅回落，受制于前期缺口压制，沪铜虽有上涨意愿，无奈上行动力不足，日内减仓缩量运行。截止3月25日当周CFTC铜净空持仓持仓增加至32975手，基金的对铜价后市反弹可持续性依旧报迟疑态度。基本面来看，美国矿业巨头自由港麦克默伦铜金矿公司已将其印尼铜金矿产量削减60%，此举将影响国内冶炼厂的铜精矿采购，世界级的大矿减产对行业的影响在加大。若此问题长期间无法解决，精铜过剩幅度或将减少，将改善铜的供需平衡，铜价将受到更强的支撑。由于沪伦比值继续回升，融资铜套利窗口再度打开，铜进口量有望快速增加。中国铜进口的增加将推升国际铜价，届时国内铜价亦将跟涨。虽然目前上海保税区铜库存量已超过80万吨，但大部分融资铜并未真正流入国内市场。前期铜价暴跌，印尼铜矿减产，引发江铜减产，随后金川集团和铜陵有色均出现停产检修。三大冶炼企业的减停产的同时也减少了出货量。现货方面，沪期铜高开回落，持货商心态各异，有少量逢高调价出货者，亦有看涨挺价出货者，现铜整体供应有限，报升水100元/吨至升水150元/吨，月末最后一个交易日中间商与下游资金受限，买兴下降，供需双方表现拉锯，多等待进入4月后再做操作。操作上，关注47000一线压制，若突破短多对待，若承压下挫则短空参与。支撑位：46200，压力位：47000（刘伟）

 

【铅今日观点】近来沪铅现货较期货盘面而言表现相对较弱，从前期的平时至升水再度转为贴水格局，这也抑制了期货盘面的反弹动能。期价整体呈现横盘整理格局，主要运行区间2050-2100美元/吨。行业方面，2014年1月全球铅市供应短缺31,000吨。2013年同期铅市供应过剩5,000吨。铅价受益于现货供应偏紧支撑,短期内铅价保持震荡思路对待。（李小薇）

 

【锌今日观点】沪锌窄幅震荡, 由于刚性需求的客观存在，以及世界一些主要锌精矿将要减产和闭坑的消息仍将对锌价一定提振作用。但贸易商因锌价波幅缩窄交易积极性受抑，冶炼厂出货较少，下游采购较为谨慎，观望情绪较浓，沪锌期价在短期难有太大起色,不过由于下游刚性需求的客观存在, 短期来看，沪锌以振荡运行为主14700-15000区间内高抛低吸操作。（李小薇）

 

【贵金属今日观点】耶伦对宽松辩护，如果美国经济复苏下降，将维持超低利率，和消减QE并不冲突，为了降低金融风险，消减QE仍将进行。欧元区低通胀预期加剧，欧洲央行实行QE的概率加大美元将上涨。继续关注经济数据是否出现转好，贵金属延续下跌趋势。（莫国刚）

 

【螺纹钢铁矿今日观点】昨天螺纹铁矿延续上涨节奏，现货市场三级螺纹均价3298元/吨，市场总体稳中有涨，上海、杭州价格保持不变。铁矿石普氏指数延续回升，矿口矿报价735元/吨，较昨日上涨5元/吨。目前螺纹钢社会库存持续下降，但钢厂库存增加较多。不过据我们了解，目前钢厂库存增加值多为下游采购备货库存，对盘面市场价格不足以形成压力作用。本周维持建材价格反弹观点。但技术来看，螺纹出现调整概率，建议前期多单持有，但注意控制持仓。（史超颖）

 

【豆类基本面】周一CBOT大豆期货市场涨跌互见，美国农业部季度库存报告证实美国国内供应紧俏推动近月合约涨至六个半月高位，而新作远月合约则因种植意向报告显示美豆播种面积将创纪录而走势偏弱。美国农业部预计新季美豆种植面积为8149.3万英亩，2013年实际种植面积为7653.3万英亩，高于此前市场预估值；截至到3月1日的季度库存报告显示美豆库存为9.92亿蒲，较市场预估高出300万蒲式耳。中国2月份饲料需求大幅下降，养殖业处于缓慢恢复状态，油脂市场供应过剩，菜籽油出库压力增加，大豆进口量居高不下，但油厂压榨亏损严重，国内豆类市场呈现抵抗性下跌局面。（于瑞光）

 

【连豆今日操作建议】美国农业部报告出台后市场涨跌互见，市场呈现近强远弱特征。国内港口进口大豆分销价格维持弱势，产区大豆现货表现平稳，大豆期货近月合约在4700元/吨之上振荡，涨跌幅度受限，维持目前位置交割的可能性较大。9月合约承受后期低价抛储压力，继续维持弱势下探走势；新季大豆合约关注直补政策走向，当前市场环境下，国产大豆目标价格预期不高。预计今日连豆市场维持振荡下滑走势，建议投资者保持偏弱思路，盘中顺势少量参与或保持观望。（于瑞光）

 

【连豆粕今日操作建议】美国农业部报告尘埃落定，库存紧张将使旧作合约维持偏强走势，但新季面积大增将强化美豆增产预期，远期市场继续承受价格阻力。受油厂压榨持续亏损及预期国内养殖业已经触底等因素影响，各地油厂加大豆粕挺价力度，豆粕现货价格振荡回升。预计今日连豆粕延续分化走势，近月合约补涨可能较大，1409和1501豆粕合约可能回吐前期涨幅，建议投资者保持振荡思路，减持远月多单。（于瑞光）

 

【纤维、胶合板今日观点】国内南美木材缺货，很多实木地板厂商都到深圳、上海等木材港口直接抢货，同样规格的木材今年价格已比去年同期要高出30%～50%。房地产不景气，宏观经济堪忧。春节之后，四五月，以及国庆前后都是两板消费的旺季，但今年旺季可能不旺，宏观经济环境疲弱。操作上，纤维板现货升水较高，另外成本支撑力度较大，广州现货报价为80，建议纤维板少量多单继续持有，期现价差有望回归，关注60位置的支撑；胶合板多空交织，震荡走势，暂且观望。

 

【白糖今日观点】部分交易商认为今年出现厄尔尼诺气候现象的可能性增加。现货价格南宁为4710元/吨,降10。据澳大利亚气象局发布的报告，厄尔尼诺现象可能在今年5月到7月出现，届时环太平洋海域海面温度可能达到厄尔尼诺现象的临界值.泰国2013/14榨季前106天糖产量较上一榨季同期大增31%，达到929万吨。国内供大于求，3月份为传统的库存高点。操作上，短期内保持短线多单思路，关注4800处支撑。

 

【PTA今日观点】CFR日本石脑油现货报936（+4）美元/吨，FOB韩国MX现货报1070（+16）美元/吨，PX现货报1221（+1）美元/吨，PTA现货报6560（+60）元/吨，聚酯产品价格与前一交易日相比上涨110- 200元，动态生产利润维持在0元附近。　PTA工厂负荷降至58.5(-3.2)%，聚酯工厂负荷微升至78.6(+0.3)%，江浙织机负荷维持在78(0)%。涤短库存降至6（-8）天，长丝库存微升至16（-1.5）天附近。大厂停工减产加之旺季到来下游负荷升高带来短期PTA走势偏强。当前PTA生产工厂亏损状态明显得到扭转，市场氛围相对较为积极。TA库存快速消化的同时现货价格上行带来短期利好预期，但在产能严重过剩仍为长期利空因素，减产停工仅能够有效调节短期市场预期，因此当前反弹并不能视为行业基本面的好转。当前PTA保持反弹态势不改，关注相应产业负荷的调整及厂家持仓调整。操作上，TA短线保持震荡偏强走势，中长线空单观望为主（陈娟）

　　

【棉花今日观点】棉花现货价格3128B级19406（-1）元/吨，2129B现货报20249（-3）元/吨，2227B现货报17705（-16）元/吨。纺织市场，OEC10支17200（-60）元/吨，C32支25775（-40）元/吨，JC40支30695（-35）元/吨。新疆棉花直补政策以及中国将调降储备棉投放底价消息，令棉花市场承压。同时发放的配额也促使国内纺企加大竞拍力度以加快去库存进度。然而，配额发放及美棉供应趋紧的预期抬升美棉价格，以缩小内外棉价差。但直补政策尚未落实，因此政策出台前期且因棉花主力合约持仓和成交均较小盘面波动容易受到大资金推动走势不够明朗，单边操作机会尚不明确，操作上以观望为主。(陈娟）

 

【焦煤焦炭今日观点】昨日，焦煤焦炭期货冲高回落，焦炭1409收1220涨0.49%，放量减仓；焦煤1409收836涨0.6%，放量增仓。现货市场：国内焦炭现货市场依旧疲弱，部分钢厂继续下调采购价格。具体调整如下：日照地区冶金焦价格下滑30元/吨，二级冶金焦报1050元/吨；河南平顶山焦炭市场普跌50元/吨，二级焦990元/吨，准一级1040元/吨。国内炼焦煤市场延续弱势盘整，下游需求无明显回暖迹象，短期煤价走势趋稳。现山西临汾安泽主焦精煤承兑出厂含税850元/吨；山西临汾蒲县1/3焦煤出厂含税750元/吨；山西晋中灵石地区肥煤车板含税830元/吨。目前，焦煤焦炭基本面依旧偏弱，但由于前期价格跌幅过大，部分焦企亏损严重，后期减产力度可能加大，加上4月份为传统的钢材需求旺季，因此，短期内焦煤焦炭价格下跌空间有限。。操作上，建议前期空单减持，若有效站稳20日均线则可尝试建立少量多单。焦炭1409短期压力位1250，支撑位1210；焦煤1409短期压力位850，支撑位800。(刘慧峰）

 

【动力煤今日观点】国内动力煤市场持稳运行，煤企信心不振，销售情况一般，港口库存跌破600万吨水平，价格持稳为主；秦皇岛港Q5500平仓含税520-530元/吨；煤价的大幅下跌，进口煤的利润大幅下滑，进口煤观望情绪较浓，1月进口煤炭数量大幅下滑，预计2月的数据会更差，3月也仍不乐观；大秦铁路初步定于4月6日至30日进行例行检修，随着检修的开始，煤炭库存将进入下行周期，因此操作以低位震荡思路轻仓操作，趋势投资者逢低做多。（李殿春）

 

【甲醇今日观点】国内甲醇市场局部继续小幅反弹。山东甲醇市场行情走高，贸易商对淄博等地送到价调高至2570-2590元/吨；南部零散新价调高至2570-2580元/吨，较上周五涨40元/吨；河北甲醇市场走势平稳，石家庄、保定等地主流交易价2380-2420元/吨；河南甲醇市场窄幅走高，当地主流商谈在2400-2500元/吨附近，低端货源较少； CFR中国344-3446美元/吨。国际甲醇下跌趋缓，呈低位震荡的格局，国内现货亦稳中小幅上扬，近日期现货走强，但上涨持续仍需要观察，操作上近月合约近期仍以弱势震荡思路操作，远月可适当考虑逢低做多。（李殿春）

 

【沥青今日观点】昨日现货价格再次出现一轮下跌，中石化旗下6家炼厂青岛、茂名、上海、镇海、北海、金陵均下调重交报价50，下调后报价在4070-4150之间。主流炼厂成交价暂维持在4200-4300左右。韩国进口沥青则有继续下跌的趋势，目前在550美元/吨，折盘面在4180左右。从贸易商了解到，目前形势仍不乐观，炼厂库存偏高，但贸易商由于沥青下跌资金被套，使得炼厂出货更加不畅，预计到下半年月份左右才会有所好转。今年下游需求启动缓慢，部分项目开工，但前期已经有一定的储备库存，开工项目并不能疏解目前的库存压力。当前主要矛盾依然是库存问题，因此建议继续采取震荡下跌的思路，在4200附近适当介入短期空单。(罗睿文)

 

【热卷今日观点】昨日，热卷1410合约震荡上行，收3410，涨1.13%，放量增仓。现货市场方面，北京、天津、广州等地价格较前一日上涨20-50元/吨不等，全国均价报3382元/ 吨，较前一日上涨6元/吨。截止上周五，全国主要市场五大品种钢材社会库存下降46万吨为1940万吨，旺季需求进一步释放。操作上建议投资者维持震荡思路，热卷1410合约短期压力位3450，支撑位3360。（刘慧峰）

 

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