2024年股指期货市场展望：培基固本
来源：中金财富期货 发布时间：2023-12-27 点击数:
概述
Ø 2024年企业盈利增速展望：我国非银行业的企业盈利主要来自制造业，2024年企业盈利面临的最大压力，仍然来自国内地产对经济的拖累；以及海外通胀韧性对全球经济，尤其是出口和制造业的拖累。考虑到这轮地产周期较长，美联储将利率降至正常水平要到2025年之后。因此无论从经济增长水平还是价格水平（PPI）来预估，A股企业盈利增速都较为一般，预计2024年全A净利同比增速4.7%，非金融约4.9%
Ø 2024年指数估值情况展望：从静态的估值看，无论是利率水平、指数分位还是股债ERP，股票指数存在明显的估值优势。但是需要注意的是，2024年指数是否触发估值修复因素，一要看中美利差及外资流入情况、二要国内政策发力的增长预期。目前看两者完全转向仍待时日，因此我们无法排除“估值陷阱”周期拉长的风险，目前看“拔估值”的动能依然不足。
Ø 2024年股票市场资金供需展望：公募基金发行放缓，以及北上资金流出是2023年市场弱势的重要原因之一。预计2024年二者对市场的影响减弱，但是如果IPO继续延续高位，且减持新规无法执行到位，2024年增量资金仍十分有限。
Ø 2024年指数行情展望：2024年市场是一个典型的修复年份，除了修复地产弱势带来的信心低迷、美联储加息造成的资金流出压力、市场资金失衡带来的供需压力，市场还需要对新旧经济动能转换，国际形势风云诡谲等不确定性进行计价，因此我们对于股票市场而言，2024年仍是夯实基础、消除疑虑的一年，全年市场空间可能有限，建议对指数空间不要做过于激进的预测。
Ø 风险提示：地产修复力度不及预期，海外通胀韧性超预期，地缘风险超预期。