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以下内容来自：中金财富期货研究所

【宏观策略】伊朗最高领袖批准政府推进谈判，以寻求解决这场持续数月、扰乱中东能源供应的冲突。受此影响，油价大跌，十年期美债收益率下行，黄金和有色跟随反弹。美伊冲突及油价是大宗商品市场波动的重要影响因素，油价下行大大缓解了市场紧绷的情绪。但是对于高位的工业品，仍注意追涨的风险

【股指期货】周末密集的救市政策，叠加外围市场反弹，A股明显反弹，市场情绪有所缓和。昨夜政策端再度出台回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%以，及调整两融等方面政策，我们认为近期如果外围市场不大幅回落，市场有望逐渐缓和；如果外围市场继续下跌，盘面仍有波动压力。

【贵金属】11月2日伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，且伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力。特朗普随后暗示谈判取得进，并表示油价下跌正是因为谈判进展顺利，受此影响，黄金明显反弹。但是需要注意的事，科技巨头密集发债进一步引发市场流动性抢夺的预期，短期内密切关注美伊谈判进展及海外流动性变化，暂时维持震荡思路。

【碳酸锂】碳酸锂连续下跌后技术性反弹，市场情绪有所缓解，目前供需关系变化不大，随着锂矿到港量充足和大矿复产预期的强化，供给宽松格局难改；而需求端年末冲量力度偏弱，储能市场内部虽有分化但可能难以对冲动力端的下滑。锂价连续下跌之后存在反弹行情，但是需求数据无法走强的话，碳酸锂仍难回强势。

【铜】科技板块投资热情降温，经济衰退预期不断发酵，有色板块也出现承压下行，沪铜近期价格出现小幅调整。短期看，矿端紧缺与国内低库存提供坚实底部支撑，但美联储加息预期与高铜价对需求的抑制限制上方空间，方向性突破需等待宏观信号。

【铝】国内铝锭社会库存一度降至历史同期极低水平，LME库存亦持续去化，全球可流通铝的缓冲垫非常薄。低库存直接推升了现货升水，并赋予持货商较强的挺价意愿，使得期货价格在回调时总能获得支撑。极低库存与产能天花板构筑坚实底部，但需求疲软与远期供应恢复预期压制上方空间。

【钢材】上周钢联五大品种钢材表需回升至840.77万吨，总库存去化42.97万吨，说明基本面未恶化。但周末公布的10月制造业PMI降至49.3%，建筑业新订单指数仅40.0%，反映出需求持续性仍不足。当前宏观情绪较弱，缺乏明显驱动，双焦带动成本支撑松动，我们认为短期震荡偏弱，反弹谨慎。

【铁矿石】上周247家钢厂日均铁水进一步下降至231.87万吨，环比减少0.43万吨，钢厂盈利率仍只有11.26%；45港铁矿库存增加31.94万吨至16467.07万吨。短期长协对情绪仍有扰动且库存去化价格支持，但中长期供强需弱基本面不变，短期或维持震荡，等待反弹做空的机会。

【豆类基本面】受累于基金抛售及油价暴跌，周一CBOT大豆期货市场大幅回落，豆粕和豆油同步下跌。中东局势出现缓和迹象，国际原油承压下跌近7%，商品市场出现系统性抛售情绪。民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售13.6万吨。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至11月1日当周，美国大豆收割率为88%，五年均值为84%。美国农业部发布的月度油籽压榨报告显示，美国9月大豆压榨量为596万吨，上月为629万吨，去年同期为615万吨。咨询机构Safras&Mercado的调查数据显示，截至10月30日，巴西大豆种植率达到56.4%，去年同期为46.2%，历年同期均值为53.4%。农业咨询机构AgRural周一表示，巴西大豆播种面积已经达到计划种植面积的53%，领先于去年同期的47%。巴西大豆良好开局有助于稳定和提升全球大豆供应。

【大豆】东北产区大豆收割工作已经结束，新豆集中上市压力与农户挺价惜售情绪并存，黑龙江各地39%以上蛋白大豆报价多在2.63-2.69元/斤。南北方豆价存在倒挂，销区补库意愿不足，北豆南下量较常年偏低。周一豆一期货市场双边震荡小幅回落，价格重心小幅下移，多空分歧依然较大。新季国产大豆定价偏高，已体现种植面积下滑和东北生长关键期降雨偏多造成的减产。现货企业积极套保，注册仓单维持高位。因缺少需求端配合以及美豆连跌打击买盘情绪，豆一期货市场有望继续震荡回调行情。

【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价止跌回升，各地涨幅在10-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3130-3240元/吨，东莞菜粕报价下跌30元/吨至2260元/吨。港口进口大豆库存回落，油厂周度压榨量在230万吨左右，豆粕库存维持高位，连跌后油厂挺粕动力回升。菜粕因季节性消费转淡及远期供应宽松预期而尚未止跌。周一国内粕类期货市场走势分化，豆粕期货减仓回升，菜粕期货增仓下跌。美豆收割进入尾声，创纪录产量形成的季节性供应压力持续释放。巴西大豆良好开局提振产量乐观前景，美豆市场加速下滑。成本驱动逻辑仍是国内豆粕期货市场定价的关键。在美豆市场止跌前，国内粕类期货市场将继续震荡跟跌。

【油脂】周一CBOT豆油市场大幅回落，受到弱势原油的拖累。周一马来西亚棕榈油市场震荡收低，除库存攀升担忧外，印尼出口成本下降也加剧竞争压力。检验机构发布的数据显示，马来西亚10月棕榈油出口环比增加45.4%-73.5%，SPPOMA表示10月马来西亚棕榈油产量环比下降0.84%。周一国内油脂期货市场走势分化，棕榈油期货继续减仓回升，豆油期货高开低走，菜油期货遭遇卖压大幅回落。产地棕榈油步入季节性减产周期，10月强劲出口能否扭转马来西亚库存增势仍存不确定性，市场等待MPOB月报提供指引。印尼此前下调11月毛棕榈油参考价及出口税费，迫使马来西亚毛棕榈油价格向下调整以保持竞争力。国内棕榈油库存较去年同期高出一倍多，且进口买船陆续到港，创纪录库存导致的“弱现实”仍限制棕榈油价格回升空间。中储粮发布公告，11月4日实施20万吨毛豆油竞价采购，收储预期落地，高库存担忧有所弱化。进口菜籽陆续到港，远期供应形势向好，缺少收储提振的菜油市场遭遇抛压。整体来看，三大油脂供需基本面虽不同，但受隔夜美豆下跌以及原油重挫拖累，油脂板块承压回调的概率明显升高。

【集运欧线】周一欧线期货市场延续弱势调整行情，主力2612合约日内震荡回落，远月合约走势强于近月合约。基本面方面，最新一期上海出口集装箱结算运价指数(SCFIS)报2304.32点，环比上升4.84%，连续两期上涨。红海-苏伊士运河航线复航预期再度升温，运力供应端压力持续释放。欧线期货市场短期走势依然受到霍尔木兹及曼德海峡通行风险溢价变化及原油价格波动影响。中长期来看航运淡季周期内的弱需求迹象明显，欧元区经济数据持续不佳，需求增长缓慢。全球集装箱运力仍在持续增加，供需缺口逐渐扩大，对航运价格中枢构成压制影响。建议关注原油价格波动带来的短期交易机会，及近远月合约间的价差变化，关注淡旺季周期转换带来的套保窗口。

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