本资料仅面向中金财富期货客户和已开户的投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是中金财富期货的客户，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。

 

以下内容来自：中金财富期货研究所

 

 

 

【宏观策略】宏观面无明显变化，AI叙事继续强势，美股新高，对应的AI金属明显反弹。韩国举国allin人工智能成为AI叙事的第二级推动因素，目前AI叙事对资本市场影响并未弱化，非AI行业持续低迷，尤其是靠近地产和消费端板块，对应的板块持续弱势，这一点我们在之前的策略中反复强调过。

 

【股指期货】韩国大规模投资存储芯片，乃至扩至全产业链，是AI狂潮的一个缩影，目前市场仍处在“奖励投入，不管回报”的狂热阶段，类似的场景我们经历过无数次，最近的就是疯狂的白银行情。对于这种“情绪完全主导，基本失效”的行情阶段，策略应调整为：跟随市场，不猜顶，但务必设置止盈和止损。

 

【贵金属】昨日黄金跌破4000美元之后反抽，基本面则变化不大，黄金的主要压力来自黄金ETF资金的持续流出。从技术的角度看，黄金反复测试4000美元位置的支撑是否有效，短期内需要关注4000美元位置的争夺，观望为宜。

 

【碳酸锂】随着复产逻辑逐步兑现，市场“利空出尽属利好”的情绪技术升温，前期空头集中离场，带动盘面快速反弹。另一方面，下半年碳酸锂供需预计仍维持紧平衡格局，7月下游排产继续改善，叠加下游逢低补库及询价积极性持续，需求端形成支撑，预计短期内碳酸锂的做多情绪回升，走势偏强。

 

【铜】近期沪铜维持窄幅震荡，价格波动率显著收窄。从基本面来看，矿端紧缺的底层逻辑未有松动，上期所铜库存持续去化并屡创年内新低，为铜价提供了坚实的底部支撑；然而，此前因地缘冲突推升的风险溢价正加速出清，对价格上行形成持续压制。当前所有博弈的焦点，都汇聚在即将公布的美国铜关税政策上。

 

【铝】目前铝价主要受宏观面压制，强美元、加息预期叠加地缘溢价消退，利空因素较为集中，短期延续偏弱震荡。后续走势能否企稳反弹，核心观测指标在于两点：一是国内社会库存去化的斜率与持续性，二是美联储加息预期的边际变化是否给出流动性转向的信号。早盘狙击：沪铝2608推荐理由：中东供应恢复预期持续出清风险溢价分析：此前因地缘冲突推升的铝价溢价正在加速消退。美伊达成和平协议后，霍尔木兹海峡通航预期改善，市场开始计价海湾地区此前受损的近200万吨产能的复产预期。国内消费淡季深化，拖累价格走势。操作建议：逢高卖出

 

【钢材】原料价格止跌后，成材价格也出现一定止跌迹象，但整体表现偏弱的格局尚未改变。当前仍处于季节性淡季，终端需求下降较快，库存加速累积，钢材基本面压力仍然较大。短期需重点关注成本支撑变化，若原料继续企稳，钢价下方或有一定支撑。

 

【铁矿石】当前各类预期交易已较为充分，盘面缺乏明确主线逻辑。从基本面来看，铁矿石供应和库存仍处高位，需求端仍有走弱预期，整体偏弱格局尚未改变。策略上不宜追涨，仍可关注反弹后的逢高做空机会。

 

【焦煤】下个月蒙古那达慕期间口岸将闭关5天，尽管当前蒙煤进口维持高位，但对后续供应预期仍有一定扰动。此外，山西煤矿复产进度放缓，且复产后产量也未完全恢复，供应端支撑仍在。预计焦煤短期偏强运行态势延续。

 

【豆类基本面】周二CBOT大豆期货市场经历双边震荡后小幅回升，玉米和小麦市场走高的溢出效应暂缓美国农业部面积报告和季度库存报告的利空影响，盘中豆油下跌豆粕上涨。备受关注的美豆种植面积报告和季度库存报告于昨晚公布，美国农业部预计2026年美国大豆种植面积为8536.5万英亩，高于美国农业部3月底预估的8470万英亩以及上年种植面积8121.5万亩，与报告前市场预期基本一致。美豆面积增加有助于进一步巩固美豆增产基础。美国农业部预计截至6月1日的美豆库存为10.61亿蒲式耳，高于报告前市场预估的10.46亿蒲式耳，季度库存达到2020年同期以来高水平。气象预报机构表示，本周美国中西部大部分地区的高温预计将给大豆作物造成生长压力，随后在本周晚些时候有所缓解。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至6月28日当周，美国大豆优良率为65%，去年同期为66%；当周美豆开花率为19%，去年同期和五年均值分别为16%和15%；当周美豆结荚率为4%，去年同期和五年均值分别为3%和2%。美豆主要生长指标保持较好状态。巴西大豆创纪录产量持续释放，预计巴西6月大豆出口量将超过1500万吨。全球大豆供给保持充裕局面，如缺少天气题材推动，美豆市场缺少上行驱动。

 

【大豆】东北产区大豆现货报价整体持稳，市场购销较为清淡。东北产区大豆进入生长阶段，天气条件整体适宜大豆生长。国储和地储大豆持续投放，现货供应改善，豆价上行动力不足。黑龙江省储定于今日进行3.01万吨2022年产国产大豆拍卖，上周省储大豆拍卖成交均价为4417元/吨。周二豆一期货市场反弹受阻大幅下跌，多头集中减仓离场，仓单压力升高，套保积极性提升，2609合约再度滑向4700元/吨关口。国产大豆长势正常，夏季消费疲弱，美豆丰产预期令豆类相关品种卖压升高，豆一期货市场看涨情绪明显降温。

 

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价整体回落，各地跌幅在10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2770-2880元/吨。东莞菜粕报价下跌40元/吨至2180元/吨。国内油厂开工率保持高位，豆粕库存持续攀升，美豆市场在关键报告前下跌，油厂挺粕动力再度松动。据统计，上周国内豆粕库存总量升至78.98万吨，周度增加4.18万吨。周二国内粕类期货市场承接美豆弱势整体下跌，菜粕期货领跌，豆粕期货反弹节奏受阻。美豆面积报告和库存报告均有利空影响，CBOT大豆盘面对报告的利空反应并不充分。关注美国中西部旱情发展，增产预期令美豆市场反弹乏力。巴西大豆创纪录产量压力持续释放，国内正值进口大豆到港高峰期，豆粕保持累库节奏，弱现实拖累强预期，国内粕类期货市场卖压升高，有望维持震荡调整状态。

 

【油脂】周二CBOT豆油市场明显收低，技术上重回调整节奏。周二马来西亚棕榈油市场震荡下跌，受到棕榈油产量增加预期的拖累。检验机构ITS和AmSpecAgri发布的数据显示，马来西亚6月棕榈油产品出口环比增加4.7%-11.9%。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）发布的6月1-25日产量环比增幅为16.92%。印尼棕榈油协会发布的数据显示，印尼4月棕榈油出口为278万吨，高于去年同期的178万吨。机构监测的数据显示，截至上周末，国内三大食用油库存总量为226.24万吨，周度增加0.53万吨，其中豆油和食用棕榈油库存周度分别增加1.55万吨和1.47万吨，菜油库存周度下降2.50万吨。周二国内油脂期货市场反弹受阻整体回落，基本回吐前一日涨幅，夜盘跌幅继续扩大。印尼B50政策定于今日开始落地实施，原油持续下跌削弱市场对棕榈油生柴消费的乐观预期，B50实施效果仍有待观察。国内进口大豆压榨量维持高位，美豆增产预期和豆油库存攀升增加豆油市场调整压力。进口菜籽到港量增加，供应改善预期削弱菜油市场看涨情绪。整体来看，国内外油脂市场上行驱动不足，市场情绪反复切换，削弱行情连续性。

 

【集运欧线】周二欧线期货市场呈现调整行情，主力08合约日内高开低走，各合约间持续分化走势，近强远弱趋势明显。基本面方面，传统航运旺季周期的利多支撑有所松动，船司最新的报价宣涨趋势放缓，部分航司7月报价有所回落。当前全球集装箱运力持续增加，红海及霍尔木兹航线的全面复航预期升温，航运供给端利空因素逐渐发酵，对航运价格形成较大影响。欧元区经济数据疲软需求增长缓慢，也增加了实际揽货增量不足的担忧。建议现阶段观望为主，关注近远月间的价差变化。

 

 

 

 

期货投资咨询业务资格：深证局许可字（2020）15号
姓名	期货从业资格证书号	期货投资咨询从业证书号
张伟	F0251993	Z0013973
刘绅	F3041660	Z0015324
于瑞光	F0231832	Z0000756
李小薇	F0270867	Z0012784
卢意	F03091457	Z0019923

 

法律声明

 

版权免责声明：本报告由中金财富期货有限公司提供，未经中金财富期货事先书面同意，不得以任何方式复印、传送、转发或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司授权的渠道，由公司授权机构承担相关刊载或转发责任，非通过正当渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何法律责任。

 

报告内容免责：本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据中金财富期货研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。

 

报告使用免责： 本报告仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流，普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。本资料仅供投资者参考之用，并不构成对所述期货买卖的出价，在任何情况下，本报告的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。投资者不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。我公司及研究人员不对投资者使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。

 

 

 

 

 

 

 

中金财富期货有限公司

公司网站：https://www.ciccwmf.cn/

地址：深圳市南山区粤海街道海珠社区科苑南路2801号中金大厦1101

邮编：518048

总机：0755-82912900

传真：0755-82912532