【外盘报价】道指17798.49,-14.9;美元指数100.08,+0.233;布油期44.86,-0.6;纽约轻原油41.71,-1.33;纽 约黄金1056.2,-13.5;纽约白银14.048,-0.127;LME铜4580,-57;CBOT大豆873,-2.25;玉米367.25,-5.5;棉花 63.93,+0.65;白糖14.93,-0.04
【宏观提示】外围市场相对平静，美元上冲破百以及工业品大幅技术性反抽之后抛压加强，工业品冲高回落，考虑到大部分商品行业政策和供给端调整将加大，但仍将面临市场空头氛围的打压，预计短期内工业品仍将反复震荡，部分基本面较差品种存在阶段性逢高抛空机会。（张伟）
【股指早评】在前期打击配资造成股灾的阴影下，证券业协会叫停收益互换引发市场暴跌。周末收益互换叫停规则澄清，三大券商遭调查仅因两融违规，以及券商承诺4500点以下仍然不减持，导致市场暴跌的因素逐渐澄清或纠正，预计出现股灾3.0的概率不大，如果今日指数盘中出现较大跌幅，可考虑顺势低吸。（张伟）
【上证50ETF期权今日观点】上周期权标的指数50ETF周五再现单日暴跌行情，给原本平稳反弹的趋势带来较大的负面影响。综合基本面情况分析，近期伴随着股市的回暖，套牢资金开始表现出明显的离场迹象，而IPO的再次开启也给市场流动性造成一定影响。衍生品市场方面，期权PCR上周五回升至92%水平，期权波动率虽有回升但仍处于较低水平，可见对冲需求虽有上升但不强烈。建议投资观望为主，介入做多波动率的期权组合。（郑林）
【铜今日观点】11月30日， LME铜收盘上下跌57美元或1.23至4580美元/吨。总持仓减增加7151手至30.1万手，总成交减少33170至80707万手，创一个月最低。LME铜库存减少1450吨至243350吨.注销仓单减少2750吨至34925吨，占比14.35%。LME铜现货对3月铜升水18美元/吨，上日为升水15.5美元/吨。上周上海期货交易所铜库存减产12136至187152吨。保税区铜升水72.5美元/吨，上一日72.5美元/吨。长江有色市场铜现货升水30元/吨，上日为升水20元/吨，包括有色金属行业在内的多数大宗商品相关行业生产亏损巨大，已经关系到行业发展和企业生存。从现货生产亏损，近月期货合约大幅贴水现货，远期合约又大幅贴水近月的价差结构来看，市场被过度做空显而易见，本身就不可持续. 企业减产力度极大，江铜等十几家铜企宣布削减20万吨铜冶炼产能，在上游不减产的情况下对铜价的利多影响较为有限，价格反弹将会带来更大的供应，同时企业会趁机卖出套保，价格可能重新下行，而企业也就能承受更低的价格。关注行业是否有更多的减产行为。操作建议：短线仍有上行空间但应降低舱位，上方压力4800美元，中线观望。（赵维伟）
【螺纹铁矿今日观点】周五，普氏62%铁矿石指数报44.2美元/吨，持平；唐山方坯出厂含税1540元/吨，跌10元/吨（周末两天再度跌40元，至1500元/吨）；上海三级螺纹报1790元/吨，持平。随着北方多地暴雪大雪天气，各地高速陆续封闭及管制，再加上随之而来的低温，使得钢材市场需求骤降。钢厂方面，沙钢12月协议量出炉，螺纹出货100%，不打折扣。考虑12月出口订单减少，钢厂主动出货回笼资金流，未来现货钢价仍以跌势为主。铁矿石方面，矿价更显疲弱，市场对于现货矿继续下行预期正在加大。同时，上周港口库存再度回升259万吨，至8917万吨，日均疏港量跌破20万吨。操作上，建议螺纹、铁矿仍以逢高沽空为主（刘慧峰）
【焦煤焦炭今日观点】周五，焦煤焦炭期货延续弱势，焦炭主力合约1605收623跌0.16%；焦煤主力合约1605收517涨0.19%。现货市场：国内焦炭市场弱势运行，主要地区焦炭价格暂无变动。现山西地区焦炭市场二级焦出厂含税560-580元/吨，准一级580-600元/吨；唐山二级焦到厂含税700-720元/吨，一级780-800元/吨。国内炼焦煤市场弱势运行，各主产地炼焦煤价格保持平稳。山西吕梁孝义炼焦煤弱稳，主焦煤报550；徐州市场1/3焦煤到厂含税报610元/吨；主焦煤报700元/吨。本周焦炭市场弱势维稳，北方大雪，运输受到影响，焦化厂内焦炭库存有所升高，另一方面，钢厂库存有所升高，部分钢厂焦炭库存处于低位，加大了焦炭的采购量，短期内焦炭下跌趋势得以缓解。本周焦炭港口库存较为平稳，说明港口走货较为正常，并无太大变化。下游方面，钢材价格继续延续弱势，周末唐山方坯再度下跌40元至1500元/ 吨；故煤焦方面长期仍然看空。操作上，建议逢高沽空远月合约。焦炭1605合约上方压力位640；焦煤1605上方压力位540。（刘慧峰）
【动力煤今日观点】近日动力煤连续反弹，短暂见底。现货市场方面：价格基本稳定，截止上周五秦港Q5500动力煤平仓价格352，持平；京唐港355，持平；广州港澳煤Q5500库提价410，持平；广州港印尼煤库提价410，持平。库存方面：6大电厂库存1260万吨，近期北方气温大幅下降，电厂日耗逐步攀升，6大电厂平均库存可用天数相应减少至21.92天。港口方面：截止上周五秦皇岛港库存598.50万吨（-26），近日锚地船舶数较前期有所增多，曹妃甸港下降至292万吨（-12）。航运方面：CBCFI企稳回升，最新报收514.43（+16.25）。继前阶段大型煤企的降价潮之后，日前中煤协要求四大煤企年底不再降价，四家联保承诺不到20天神华特低灰煤价下调15元，虽然仅小部分下调但无疑给低迷的煤市、脆弱的煤价又一打击，今年整体行业需求不佳加之暖冬使得旺季不旺，但近日来电煤市场仍然存在一些积极的变化，北方港口库存不断下降，海运价格指数快速攀升，价格也有企稳迹象。短期考虑到市场的情绪，可逢低少量多单参与或者观望等待反弹布局空单的机会。（孟令琳）
【原油今日观点】周五晚间两地原油市场均明显回落,布油主力跌破 45 美元上， WTI来到 42 美元左右。两地市场的 30 日跌幅相比，布油上涨-6.73%； WTI上涨-7.72%。价差方面，布油-WTI 原油价差低位震荡反弹，至 3.24 美元。 LLS 原油现货价较库欣地区升水 2.85 美元，反弹明显。布伦特现货价格与 LLS原油现货价差为-0.33 美元。由于库欣库存涨幅较大， WTI 油价较布伦特更加疲弱。库存方面，11 月 20 日美国商业原油库存较 11 月 13 日数据增加 961千桶，库欣库存数据增加 1744 千桶。美国炼厂产能利用率再次上升，至92%，较上周数据继续反弹。值得注意的是，虽然炼厂开工率上升，但原油库存还在增加，说明原油供应充足。在没有看到库存下降前，对原油价格保持谨慎。本周美国钻井数再次下滑，由上周的 767 下降至 757，创出年内新低。加拿大地区本周钻井数量下滑 10 口，至 166。全球除北美以外其他地区钻井数量较上月也有明显下滑，由 9 月份的 1140 下降至 10 月份的1111。从周期分析角度，指标转为 1 状态。个人判断未来 1-2 周原油处于震荡偏强的概率越来越大。但鉴于美国原油库存的表现，两者较为矛盾。操作上观望为主。（许建国）
【白糖今日观点】南宁：中间商报价5320元/吨，下调10元/吨，成交一般.今年走私糖数量可能超过120万吨，国内供应充足。外糖隔夜大涨，但未来将维持弱势，因机构卖保数量较多。广西降雨频繁，将推迟开榨。甘蔗单产和种植面积双降。12月中下旬进口糖密集到港，国内糖市压力增大,预计约27万吨。全球2015／16年度糖供应短缺量预估为257万吨，高于9月预估的236万吨。预计国内甘蔗种植面积降低至十年新低，今年产量将减少10%。1-9月我国累计进口较2014年同期增长55%。操作上，sr1605关注回调之后的买入机会；短期关注持仓量变化，控制好仓位，建议轻仓多单。（卢时强）
【玻璃今日观点】周五市场信心指数继续回落，收于 933.85；玻璃价格指数连续明显下跌，至871.15。26日河北大光明玻璃现货价下调 32 元，这是本周第二次下调。累计下调 40。随着玻璃现货价格和价格指数回落，玻璃市场前期的火热情绪趋冷，进而影响资金情绪。玻璃短线暴涨主要是资金短期行为的表现。基本面没有发生太多变化。但是考虑到 01 合约交割期不远，且现货升水较多。做空还是建议考虑远月。套利方面，个人认为买近抛远套利组合可继续持有。另外,仍可关注01合约的逼仓可能。（许建国）
【塑料今日观点】上海线性主流价格在8800元/吨，涨50。美国非农数据较好，美国12月可能加息。下游开工回落，商家信心不足，对市场消化能力预期普遍不高，故需求拖累之下，原油及期货涨跌短线难以对市场形成明确指引。PE供应面充足，下游需求面就工厂订单来看，仍将维持刚需补货，小单拿货为主，供应方面，石化库存仍维持较低水平。目前供应压力较大，乙烯价格偏弱运行；短期受美元指数下跌提振商品小幅上涨，但需求疲软，后期走势偏弱，建议L1605逢反弹少量空单介入。（卢时强）
【PTA今日观点】CFR日本石脑油现货报457（0）元/吨，FOB韩国MX现货报675（-6）元/吨，CFR台湾PX现货报788（-7）美元/吨，PTA现货报4695（-20）元/吨，聚酯产品价格较前一交易日上涨0-20元/吨不等。江浙涤丝产销整体回落，至下午4点附近平均估算在8-9成附近。江浙几家直纺工厂产销在30%、70%、130%、100%、30%、120%、80%、100%、80%、100%、30%、130%、30%、100%、105%、80%。美国原油下行，PTA成本重心明显较前期走低，但供应商仍旧大量收购现货，导致现货紧俏影响价格持续坚挺，PTA自身供应格局依旧偏紧，但基本面较弱。PTA库存与上周基本持平，但聚酯产品库存随着产销走弱库存呈现回升态势。需求不足，对PTA行情支撑能力有限。总体来看，近期仍应重点关注上游成本、负荷以及下游产销变化情况。操作上，以震荡思路面对。（陈娟）
【棉花今日观点】中国棉花价格指数3128B报12958（+7）元/吨，2227B报11877（0）元/吨，2129B报13599（+6）元/吨，OEC10S报11900（0）元/吨，C32S报20355（-15）元/吨，JC40S报24930(-20）元/吨。美棉出口数据创年度新高加之近期天气恶劣，带动美棉价格上行。国内疆棉收购工厂成交放缓，供应及需求均较前期明显下降，虽长期看储备棉轮出意愿强烈，下游需求情况较差，供大于求状态长期存在。但国内棉花产量如大幅低于预期，将有可能支撑短期郑棉走势。操作上，或可少量试多。（陈娟） 【鸡蛋今日观点】上周五鸡蛋主力移至1605，全天走势震荡偏弱，缩量增仓。芝华公布的最新存栏数据显示：10月在产蛋鸡存栏12.27亿只，环比9月减少3.4%，同比增加6.34%，新开产蛋鸡量小于淘汰鸡数量，10月新增在产蛋鸡减少主要是因为夏季补栏差，新增开产蛋鸡减少，而今年蛋价高峰期养殖利润不如去年，淘鸡处于高价区时养殖户正常淘汰。补栏方面：10月育雏鸡补栏环比增加16.87%，同比增加40.05%，育雏鸡增加主要是秋季补栏旺季，同时饲料养殖成本处于低位，蛋鸡养殖有盈利空间，对补栏有一定的提振作用。由于10月补栏较多，明年开春鸡蛋供应压力会比较大，加之消费淡季，1605合约未来走势会比较弱。现货方面：上周五全国鸡蛋价格各省均价3.64元/斤，环比下跌0.02。主产区均价3.61，环比下跌0.02；主销区均价3.84，环比下跌0.04。供应方面，短期来看，贸易商收货好收，库存偏少。全国贸易商看跌预期减小，鸡蛋贸易形势偏弱，短期蛋价或稳中调整。操作上建议05空单续持，9、5价差缩窄后买9抛5入场。（孟令琳）
【沪锌今日观点】沪锌主力1602合约由于前期涨幅过大，周五晚上出现大幅回调，重回13000以下，跌幅2.64%。上游由于锌精矿仍较为充裕，部分地区精炼锌加工费高企，在利润的驱使下，开工率依旧维持77%的较高的水平，因此国内精炼锌供应持续增加，1月—9月累计产量为463万吨，同比增加10.4%。上周五的骨干行业发动的减产行动有利于行业发展，但是对于部分中小企业而言，炼厂减产，在加工费水平，不排除其余中小企业增产的可能。减产消息面影响多头伺机抬头，沪锌指数在近一周以来连续放量增仓, 多空的僵持拉锯促使沪期锌持仓量至历史高位，成交量频频放大至200万手之上。但基本面未出现大幅改变，预计锌价将延续弱势震荡的格局。（李小薇）
【豆类基本面】受全球大豆供应充裕及美元反弹影响，周五CBOT大豆期货市场小幅收低。美豆上周出口销售数据符合预期，巴西大豆播种进度超过八成，继续落后于去年同期和五年均值。机构报告显示，过去一个月巴西新豆销售几乎停滞，近日受美元强势刺激，成交量快速攀升。美豆市场在基本面上仍承受供应压力，受低位买盘影响，技术上显现反弹迹象。周五国内豆类市场高位振荡，夜盘延续粕弱油强局面。大豆期货振荡回升，追涨盘减弱；粕类期货冲高动能减弱，等待外盘指引。豆油强势振荡，棕榈油补涨明显。全球大豆市场供应过状态突出，豆类市场仍处于偏弱格局，但品种间分化明显。（于瑞光）
【大豆今日操作建议】 国产大豆集中供应市场，南北方大豆价格整体走势低迷，农民惜售严重，市场购销清淡，维持弱势局面。大豆期货受生产成本及交割成本支撑止跌回升，但低价进口大豆仍挤压国产大豆需求空间，大豆期货重回4000元/吨仍有难度。预计今日连豆市场高位振荡，建议投资者保持振荡思路，可考虑少量持有大豆近月多单。（于瑞光）
【豆粕菜粕今日操作建议】美豆丰产及南美种植进度加快继续令全球大豆市场处于供应过剩周期，美豆反弹动力减弱。国内粕类现货止跌回升，期货市场买盘情绪较高，粕类市场短期底部成型。受年底前进口大豆到港节奏放慢影响，油厂对豆粕挺价力度提升，豆粕市场抗跌性趋强。就目前国内生猪存栏量同比降幅接近10%来看，年末粕类需求不会出现明显改观。在大豆进口量高速增长下，国内豆粕供应过剩状态更加突出，宜以阶段性反弹看待本次行情。预计今日国内粕类期货维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，可逢高适量减持粕类多单。（于瑞光）
【油脂今日观点】周五美豆下跌，美元走强提供压力，出口销售报告不及预期，另外美豆油出口弱于预期。从长期的角度来看，豆粕的需求呈现刚性，但替代效应可能减弱，下游养殖需求相对平淡，影响市场的做多热情；油脂方面正逢消费旺季，美豆油出口改善，临近年关各国生物柴油政策有望更新强化，MPOA公布的马来西亚1-20日的产量下滑10%，印证棕榈油季节性减产周期的到来，轻仓持有油脂多单。（杨久尊）

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