中投早盘分析摘要(03-06)
来源:中金财富期货 发布时间:2015-03-06 点击数:
【股指观点】2015年GDP增速定为7%,财政赤字率从2.1%提高到2.3%,稳增长力度有所加大;肖钢表示新股仍会按月均衡发行,有望缓解市场对扩容过快的担忧。但考虑到短期流动性低于预期以及蓝筹股延续弱势,预计短期内指数以震荡或偏弱为主,中线看沪指有望在3050-3350区间震荡。(张伟)
【国债今日观点】 昨日央行公开市场进行了400亿元的7天逆回购操作,中标利率3.75%与上周持平,本周净回笼资金1450亿元。逆回购的规模仍然低于市场预期,货币市场利率普遍上涨。下周IPO重启来临,给流动性进一步带来负面冲击,资金面将维持偏紧的格局。昨日公布的政府工作报告提出宏观经济目标,GDP增长7%左右有所下调,一方面经济增长不乐观,另一方面也是有意识的调整经济发展的结构。另外,报告指出,将继续实行积极财政政策和稳健货币政策,财政预算赤字目标1.62万亿,赤字率2.3%,M2增速目标12%,在实际发展中,根据需要,也可以略高些。预计2015年地方政府发债规模将扩大,增加货币派生能力,关于M2目标的表述也为下一步央行调控增强灵活性进行了铺垫,报告所提与市场预期较为接近,经济的实际表现还有待更多经济数据的佐证,基本面的不确定性较大,而资金利率的高企也制约国债收益率下行,期债价格继续回调,料短期内高位震荡,建议暂时观望。(向梦妮)
【上证50ETF期权观点】期权标的上证华夏50ETF连续调整一周,指数波动率略有回落。认购期权权利金继续下跌,认沽期权权利金小幅上涨。但期权波动率跟随期权标的继续呈现回落趋势,因此建议投资者继续持有做空波动率的期权组合,及备兑开仓或买入认沽期权的套保组合。(郑林)
【贵金属今日观点】隔夜欧洲央行公布更多宽松信息,美元继续强势压制贵金属低位震荡,今晚21:30将迎来关键的非农数据,市场预期增长23.5万,若不及预期贵金属有望展开上攻行情,反之则可能再次下挫,但预计下跌的空间将有限,跌势完成后仍可考虑逢低做多。(张磊)
【沪锌今日观点】隔夜市场消息喜忧参半,加之美元走强,伦锌承压震荡走势于区间2028-2038美元/吨。中国十二届全国人大三次会议开幕,听取国务院总理李克强作政府工作报告,审查计划报告和预算报告。经济增长预期7%左右,经济数据大多符合市场预期,安抚市场情绪。期价连续下挫跌破万六加剧市场恐跌情绪,采兴差,下游整体尚未完全复工,整体成交较差。沪锌近期走势较为疲弱,上方各路均线持续压制,下降通道明显,多头信心不足,短期内弱势难改。(李小薇 )
【螺纹铁矿今日观点】5日上海线螺降20-40,三级沙钢2360厂提,中天2350小厂 2190;300线材九江2310盘螺日照2400。5日杭州线螺弱势盘整,三级螺沙钢2390,中天2330,线材中天HPB300报2430,盘螺2440。5日下午:唐山普方坯降10,部分外地资源现金含税出厂执行1960。4日SGX掉期,3月合约60.63(-1.65),成交量110手,最高价62,最低价60.75。4月合约59.86(-1.8),成交量498手,最高价61.5,最低价59.5;5月合约59.41(-1.77),成交量408手,最高价61.2,最低价59.5;掉期总成交量2122(+1250),持仓量35533(+436);期货总成交量24845(+13005),持仓量250307(+7557)。供应的增加以及需求的减弱使得矿石价格昨日大幅跌停,螺纹被带动下跌。短期来看,由于下游企业刚刚全部开工,资金紧张尚未缓解,预计螺纹矿石仍以调整为主,其中矿石弱于螺纹。操作建议前期螺纹多单轻仓持有。(史超颖)
【两板今日观点】盘面上商品整体延续强势,两板先抑后扬,重心再度提高。但基本面情况并不是太过乐观,上海市工商局最新公布的《流通领域木地板质量抽检情况》显示,62个批次受检商品中有18个批次不合格,不合格率为29.0%.数据表明鱼龙混杂的现货市场严重影响市场秩序,价格得不到有效规范,短线炒作现货短缺,长期两板在供需两低得情况下,预计两板将承压下行,纤维板1505合约运行区间大致为56-62;胶合板1505合约运行区间大致为110-125。也可进行买纤板空胶版的套利。(李小薇)
【动力煤今日观点】昨日动力煤期货主力合约小幅低开,弱势震荡,缩量增仓。现货市场方面:港口价格稳中有降,截止昨日秦港Q5500动力煤平仓价格475(-5);京唐港470(-5);广州港澳煤Q5500库提价555,广州港印尼煤库提价550,持平。库存方面:6大电厂库存1357万吨,平均库存可用天数29.65天,有所下降,日均煤耗有所上升;港口库存压力仍比较大,虽然秦皇岛港骤降至760万吨,低于800万吨警戒线,但曹妃甸港库存仍在800万吨以上高位。CBCFI连续4个月下滑,屡创新低,最新报收486.15。操作上建议逢高抛空为主,450以下可以轻仓试多。(孟令琳)
【焦煤焦炭今日观点】昨日,焦煤焦炭期货延续弱势,焦炭1505收1002跌0.2%,焦煤1505收713涨0.28%。现货市场:国内焦炭现货市场价格持稳,各地市场价格相对平稳。现山西地区焦炭市场二级焦出厂含税价780-810元/吨,准一级830-860元/吨;唐山二级焦到厂含税价1000-1030元/吨,准一级1050-1070元/吨。国内炼焦煤市场弱势运行。山西临汾安泽主焦精煤出厂含税780-790元/吨;山西临汾蒲县1/3焦煤出厂含税650元/吨。前期焦炭价格下跌的主要原因在于钢厂打压焦炭采购价格力度不减,部分钢厂下调焦炭采购价格,焦企生存状态愈发困难。虽然近期部分地区钢材价格有所反弹,但钢材市场整体弱势运行的格局尚未有实质性的改善,钢厂亏损情况依旧较为严重,故钢厂对原料市场价格的打压并未减弱,焦炭市场依旧压力较大。以目前形势来看,市场整体状况及成交量处于较差状态,因此预计短期国内煤焦市场可能多以弱势运行为主。操作上,建议投资者短期以逢高沽空为主,中期需关注3月中下旬之后下游需求恢复情况以及环保政策对市场的影响。焦炭1505 短期压力位1050;焦煤 1505短期压力位750。(刘慧峰)
【热卷今日观点】昨日,热卷主力合约1505延续弱势,收2558跌0.39%。主流地区现货价格延续下行,全国均价报2626元/吨,较前一日下跌5元/吨。年后开市,市场需求并未有较大变化;短期内或将仍然保持在偏低水平,对市场价格支撑力度较弱。就社会资源方面,春节过后多数贸易商资源陆续到货,但近段时间市场成交量较小,部分存货偏多贸易商,为求出货不断小幅调低报价,市场迅速作出反应,逐步跟随。元宵节后,终端用钢行业逐步恢复运营,钢材消耗量或有所增加,但短期内不会有太明显的增幅。综合来看,预计短期内市场价格或仍将继续弱势运行。操作上,建议投资者以逢高沽空为主,热卷1505合约短期压力位2650。(刘慧峰)
【塑料今日观点】央行于2月28日晚间下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,对整体商品构成利多。原油在45-60维持区间震荡,石脑油价格目前也处于低位,乙烯价格止跌企稳。LLDPE上海市场在9700元/吨。2015年2月国内PE产量约107.89万吨,环比减少5.23%,数据利好。上游挺价,成本有一定支撑,化工短线偏强,石化企业挺价,维持短线多单思路。(卢时强)
【PP今日观点】商家积极跟涨并适度开单补仓。虽然下游工厂仍未完全复工,终端需求对行情刺激作用有限,但由于石化调涨力挺市场,现货价格涨势依然强劲。随着社会库存压力的增大,市场价格有望在中旬迎来小幅回调整理行情。华东市场拉丝主流报价在8600元/吨,下调50。操作上,长期保持筑底上升思路,注意主力合约持仓量变化,未来或有调整需要。(卢时强)
【橡胶今日观点】油价震荡,美元指数继续走强,并创出96上方新高;橡胶现货继续走低,泰国白片报价依然为58.55泰铢/公斤,青岛保税区烟片降至1595美元/吨(折人民币税后13400元)。国内山东市场,云南13年国营全乳报12200-12300元/吨,13年海南国营全乳报12200元/吨,标二民营报11100元/吨,泰国烟片13300元/吨,下游工厂仍在恢复阶段。上海地区,13年国营全乳报12300元/吨;标二报11100元/吨,泰三烟片含税报13350元/吨,越南3L报12100-12700元/吨。当前RU1505因现货供应不足,对全乳胶报价升水较高,因此主要受烟片影响,若05对烟片现货价格升水过高,将促使烟片仓单流入及套保盘压制盘面,因此近期05合约上沿取决于烟片价格。同时,也需要考虑3-5月份全乳产量,在满足交储需求后,是否还有余量,若有则压制更强。从往年的情况看,3-5月份我国平均产胶合计16-18万吨,而今年上半年的交储量总计为12.85万吨,数据显示有盈余,但所产胶不都是全乳胶,这一数据对市场并不透明。RU1509则因旺季供应压力,上方受全乳胶套保盘和烟片的双重压制。总的来说,5强9弱的逻辑依然存在,但前两天价差大幅收缩,且5、9合约持仓量保持同步,一方面与烟片价格下滑有关,另一方面不排除之前正套盘的平仓,建议逢回调可适当建仓。从大趋势上看,下游好转不乐观,两会各省政府均明显下调2015GDP增长目标,地产投资有进一步下滑趋势,全钢经销商库存走高,橡胶的需求端难有起色,且昨日ANRPC称2015年橡胶产量或重新恢复增长5%,整体上从宏观到行业均看不到橡胶大幅走强的理由。(罗睿文)
【PTA今日观点】CFR日本石脑油现货报548(-3)美元/吨,FOB韩国MX现货报725(-26.5)元/吨,CFR台湾PX现货报885(-37)美元/吨,PTA现货报4695(-110)元/吨,聚酯产品价格较前一交易日跌22-25元/吨不等,PTA企业负荷76.3(+2.6)%,聚酯工厂负荷维持在70.6(-1)%,江浙织机负荷维持在20(+0)%。 江浙涤丝昨日产销整体回落,至下午4点附近平均估计在5成左右,其中POY、FDY局部较低仅在2、3成,DTY相对稍好,江浙几家直纺工厂产销在25%、40%、80%、60%、22%、30%、60%、90%、30%、100%。从基本面来看,隔夜原油价格下行,PX价格大幅下行。PTA企业开工率高位运行,现货市场行情继续下移,报盘4700元/吨附近,递盘4650元/吨送到, 商谈4650-4700元/吨,一单4700元/吨送到成交。由于生产效益较差,逸盛石化各套装置自3月5日起全线降负10-20%,影响有效产能约100万吨以上。下游聚酯成交清淡, 江浙涤丝产销整体回落。综合来看,PTA企业有进一步减产动作,后期调整幅度有限,1505合约4800附近可尝试逢低做多。(王万超)
【棉花今日观点】中国棉花价格指数3128B报13475(+8)元/吨,2227B报12431(+2)元/吨,2129B报14200(+5)元/吨,OEC10S报13080(-10)元/吨,C32S报21610(+5)元/吨,JC40S报25875(+0)元/吨。现货市场,据疆内部分棉花企业反映,节后银行纷纷通知贷款企业加快皮棉销售进度,如逾期无法足额归还贷款,将影响2015年企业的贷款资质和信贷额度,预计疆内规模较小的企业将会让价出售。由于节前纺企采购原料较多,因此节后纺织企业采购意愿较弱。后期市场可能炒作棉花种植面积减少,或将带来棉价反弹。操作上,1505合约13100附近可尝试逢低做多。(王万超)
【鸡蛋今日观点】昨日鸡蛋主力合约低开震荡走势,缩量减仓。现货市场方面:昨日全国鸡蛋价格各省均价3.76元/斤,持平。主产区均价3.71,持平;主销区均价3.92,持平。供应方面,短期来看,春节期间养殖户库存有所积压,目前贸易商收货情况依然好收,贸易商库存较少。需求方面,目前鸡蛋需求表现平淡,鸡蛋走货依然慢。全国贸易商看跌预期加大,预计短期蛋价将偏弱调整。前期高位空单持有,今日维持震荡思路,关注5、9价差。(孟令琳)
【白糖今日观点】新糖南宁站台报价4980元/吨,下跌40。截至2015年2月底,本制糖期全国累计销售食糖326.77万吨,累计销糖率44.84%,上制糖期同期40.63%。印度最近上调产量至2700万吨,泰国种植面积扩大。印度糖协数据显示,近期印度糖产量增长14%,达1900万吨。由于配额外进口限制在190万吨,加之国内减产,国内将以消化库存为主。操作上,短期内,降息对白糖利好;长期需注意全球未来供应短缺,sr1509关注4900之下的买入机会,前期多单继续持有。(卢时强)
【豆类基本面】巴西卡车工人罢工事件继续降温,周四CBOT大豆期货市场延续弱势继续下跌,美豆回落至千点关口之下,明显回吐前期炒作引发的升幅。巴西罢工事件缓和后,市场的关注点重新回归供需基本面。2015年南美大豆大幅增产基本成为现实,较低的价格吸引国际买家转向南美采购,进而削弱美豆竞争力。周四国内豆类市场延续下跌节奏,夜盘呈现粕强油弱局面。大豆期货跌穿4200元/吨重要支撑平台,粕类表现抗跌,油脂则大幅回吐前期涨幅。南美大豆上市压力增加,全球供应过剩限制市场反弹空间。(于瑞光)
【大豆今日操作建议】东北大豆主产区政府陆续启动大豆直补政策,补贴措施与种植面积挂钩,在2015年5月底前将补贴资金足额发放给大豆实际种植者。各级收购主体收购量同比大幅下滑,产区大豆市场交投清淡,市场担心农民集中卖豆压力会进一步打压价格。现货低迷及需求环境欠佳令大豆期货在春节后呈现主动性杀跌局面。5月合约失守4200重要支撑后容易引发连锁反应而继续下跌,建议投资者保持偏弱思路,不宜盲目抄底。(于瑞光)
【豆粕菜粕今日操作建议】美豆继续回吐前期因巴西卡车工人罢工引发的涨幅,南美产量巨大,新的供应压力令市场反弹受阻。国内粕类市场随外盘运行节奏,远期进口南美大豆成本价下降,国内养殖需求增速下滑,国内整体供应过剩状态同样限制市场反弹。预计今日粕类期货延续振荡下滑走势,建议投资者以减持粕类多单操作为主,盘中可逢高抛空短线操作,抄底时机尚不明显。(于瑞光)
中投观点 仅供参考
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