【股指今日观点】4月份外汇占款增速大幅下滑，但是四大行月末放贷猛增，宏观面的微刺激和定向宽松力度有所增强。宏观和中观经济数据企稳对盘面的支撑有限，宏观经济是否探底仍需观察，预计短期内指数仍将维持震荡行情，中长期维持沪指2060-2090区间抛空的观点。（张伟）
【国债今日观点】近期货币政策微调力度有所增强，市场对未来资金面的宽松预期有所升温，宽松的资金面将持续利好债市。昨日银行间流动性延续宽松态势，资金利率稳中稍降。一级市场上，财政部续发的7年期固息国债获追加发行0.3亿元，实际发行金额为280.3亿元。其中标收益率明显低于此前市场预测均值，也远低于二级市场水平，全场投标倍数为1.98倍，再次印证了当前一级市场配置需求较好。短期内债市走牛的行情暂时不会出现逆转，期债价格有望延续震荡偏强，建议前期多单可继续持有。（王潇）
【贵金属今日观点】由于近期美国大类经济数据的强势表现，美国ADP就业人数不及预期未能扭转黄金的弱势；此外欧洲通胀指标意外回落，负利率预期加强，利空黄金。逻辑上，持续关注经济基本面及欧洲负利率预期，贵金属延续长期弱势，短期贵金属价格震荡下跌。（莫国刚）
【沪铜今日观点】周三，沪铜主力1408合约低开低走，盘中增仓放量下挫并跌破20日线支撑。基本面来看，从ICSG统计的数据来看，全球铜矿山产能及产能利用率均出现增长，当前铜矿山产能利用率达到88%，创5年来的高位。ICSG预估2014年全球铜矿产量将增加5%至1890万吨；2014表观精炼铜需求量将增加3%至2195万吨。一季度铜矿产量供给的增速明显大于需求增速。但是从国内现货市场来看，并没有明显发现精铜供给过剩的局面，也就是说铜矿供给过剩并没有反映的现货市场上来。海关公布最新数据显示，4月中国精铜进口34.14万吨，同比增加86.5%，环比增加5.3%。现货方面，沪期铜大幅回落，进口铜市场占比依旧有限，现铜整体供应量缩减，升水坚挺，并在盘间进一步回调后继续拉高升水，部分投机商早间入市，买现抛期，盘面回落后短平快出货，报升水320元/吨至升水500元/吨，下游成交较为低迷，依旧对5万元以上持观望态度，成交以中间商为主，市场依旧弥漫着谨慎情绪。CFTC持仓报告显示，截止5月20日当周，净空持仓进一步减少至5593手，基金等对铜价看空减少，铜价压力有所减轻。但是因担心中国青岛港调查对金属融资造成的影响。供应过剩迹象和对中国需求前景的疑虑也令铜价承压，沪铜跌破20日均线，且远月抛压增强，上方压力较大，今日将继续测试48000元关口支撑性，下行风险增大。操作上，短空思路对待，跌破48000空单增持。支撑位：48000，压力位：48500（刘伟）
【沪铝今日观点】周三，沪铝主力1408合约，低开后冲高回落，日内增仓增量下挫并跌破10均线支撑。基本面来看，麦格理（Macquarie）上周四在一份报告中称，预计中国可能重启更多铝冶炼厂。贵州地区约有50万吨年产能获得地方政府提供的部分重启补贴。当前国内电解铝现货库存仍然高企，而下游消费进入5月下旬出现疲态。大型企业依靠稳定的客户源，订单趋于稳定；但中小企业中低端产品普及，面向乡镇贸易商的订单广泛，本月开始农忙季节，对铝加工厂的订单需求也是影响的一方面；同时新农建设方面对铝材需求也有影响。现货方面，上海主流成交13200-13210元/吨，贴水80元/吨至贴水70元/吨，期铝大幅下跌拖累现货价格走低，持货商无恐慌抛盘，报价较挺，但需方欲低价接货，以至于中间商无利可图入场较少。隔夜伦铝再度收跌，但沪铝跳空低开后小幅收涨，下方60日线处支撑尚存。操作上，短空思路对待。支撑位：13300，压力位：13400（刘伟）
【锌今日观点】国内制造业数据回升，反映经济下行风险缓解，但房地产风险依然高悬于顶，抑制锌价大幅反弹,短期内处于弱势震荡格局。基本面,现货供大于求，价格跟涨乏力，贸易商接货积极性有限，临近月末下游资金趋紧且观望情绪较浓，备库积极性趋弱，整体成交较差。前期停产检修的冶炼厂已经复产，供应方面压力有所缓解。目前锌市冶炼厂长单陆续放货,供应充足且下游需求疲软的格局下，上行动能有限，采取多单逢高减磅、回落再买的策略。关注2100关口。（李小薇）
【铅今日观点】铅市继续延续一段时间以来的震荡整理，铅精矿加工费下降，降低冶炼厂的生产积极性，因此目前供应偏紧，库存持续降低，限制铅价跌幅。供应缺口限制下方空间，但需求疲软导致多空双方拉锯。因环保部环境审查风暴影响，铅电池制造商已从以前的1900多家减少至200家左右，同时也缘于锂电池产业的积压,因此需求迟迟未现好转，反弹缺少条件。在目前等待打破平衡的格局中,保持震荡格局. (李小薇)
【LLDPE及PP今日观点】乌克兰当选总统波罗申科的和平计划有望缓解乌克兰政府军和亲俄分离主义者之间的冲突带来的危机，隔夜布伦特和美国原油价格下跌。周二日本石脑油报932.75美元/吨（-11.75），东北亚乙烯报1445美元/吨（+0），中国主港丙烯到岸价1425美元/吨（-5）。LLDPE方面现货7042华北报价11800元/吨，华东报价11900元/吨，华南报价11900元/吨，国内石化陆续调涨，加上部分装置停车检修，货源较为紧俏，商家跟随试探拉涨报价出货，下游需求平淡，高价位成交偏弱，预计LLDPE期货震荡偏强，操作上逢低买入。PP方面，现货T30S华北报价11300元/吨，华东报价11300元/吨，华南报价11450元/吨，中油华东个别定价上调给予支撑，加之塑料城内资源不多，贸易商多随行就市灵活出货为主，下游接货仍无起色，工厂按需采购为主，预计PP期货主力1409合约在10600-11100之间高位震荡，操作上区间操作，高抛低吸。（朱文龙）
【沥青今日观点】昨日中石化旗下金陵、上海、茂名、镇海4家炼厂纷纷上调沥青价格30元，继续推升长三角主流现货4150-4200，华南维持4150-4180。但进口沥青价格仍然未变。当前，明面上的报价韩国华东CIF仍然维持545美元/吨，折合4200附近。不排除一些有实力的贸易商可以以更低的价格进货。总仓单量持稳76230吨，仓库仓单要远多于厂库仓单，仓库总共的可交割沥青量有89291吨，库存仍然较满。因此，未来期货价格能否回升的主要因素，在于市场对于这些华东低价进口沥青的消化，另一方面，观察韩国FOB能否回升。目前总体来看，市场资源仍显过剩。其一，4、5月份部分炼厂停产检修致使华东开工率有所下滑，但6月以后诸如温州中油、中油兴能等炼厂又将复产。其二，如果国内沥青价格显著回升的话，当前因效益问题以粗加工重油的炼厂也就有了复产动力。这种潜在的资源供应，会一定程度上抑制沥青价格的回升空间。从盘面上看，近期主力合约1409持仓量持续上升，但仍处于空头趋势中，结合当前基本面情况，继续维持谨慎偏空的思路。(罗睿文)
【PTA今日观点】CFR日本石脑油现货报933（-12）美元/吨，FOB韩国MX现货报1041（+2）美元/吨，FOB韩国PX现货报1225（-5）美元/吨，PTA现货报6650（+50）元/吨，聚酯产品价格与前一交易日相比上涨25- 100元不等，动态生产利润维持在-400— -450元之间，PTA企业负荷维持在73(-7)%，聚酯工厂负荷维持在79.5 (0)%，江浙织机负荷维持在74(0)%，涤短库存维持在8天，长丝库存微降至9天附近。江浙涤丝今日产销依然尚可，多数工厂产销在做平附近，FDY部分工厂较好在200%，不过POY出现回落，部分工厂产销在100%、200%、150%、100%、100%、40%、110%、260%、75%、80%、200%、100%、95%、75%。国内PTA工厂加大减产力度负荷快速降至63%，同时国内PTA社会库存在135万吨，较低的负荷以及库存均抬高了当前国内TA现货价格，从而带动盘面价格走强。然而，上游PX价格并未同步上涨，说明此轮上涨为厂家刻意挺价所致。下游产销受到TA涨价影响，产销率持续好转，当前TA生产厂家亏损较前期明显好转。当前需要关注下游产销情况，如若后期PTA价格上涨不被下游所认可，价格依旧存在下行可能。短期关注，TA产业链负荷、库存及下游产销。操作上，短期走势偏强，但不建意介入多单，中长空单暂时离场。（陈娟）
【棉花今日观点】棉花现货价格3128B级17390（0）元/吨，2129B现货报18200（0）元/吨，2227B现货报16278（0）元/吨。纺织市场，OEC10支16430（0）元/吨，C32支24970（0）元/吨，JC40支29760（-25）元/吨。国内棉花现货价格持续走软，拖累郑棉呈现疲软态势，同时因为国内棉花供过于求的基本面难以改观以及政策的不确定性，整体上国内棉花可操作性较差。操作上，观望为宜。（陈娟）
【纤维、胶合板今日观点】纤维板广州报价78元/张，胶合板广州报价142.5元/张。受到房地产低迷影响，两板消费一般，另外目前处于淡季。国际木材价格继续下跌，因而国内两板将呈现弱势。操作上，纤维板广州价格78，建议纤维1409暂且观望，等待价格企稳；胶合板关注现货基差，关注130-141波动区间。（卢时强）
【焦煤焦炭今日观点】昨日，焦煤焦炭期货小幅反弹，焦炭1409收1157涨0.26%，缩量减仓；焦煤1409收824涨0.73%，缩量增仓。现货市场：国内焦炭主流市场平稳运行，市场成交情况良好。现山西地区焦炭市场二级焦报860-890元/吨，准一级920-960元/吨；唐山二级焦炭1070-1100元/吨，准一级1120-1150元/吨。国内炼焦煤市场持稳运行，主焦精煤出货较为顺畅。山西临汾安泽主焦精煤报820元/吨；山西临汾蒲县1/3焦煤报720元/吨。近期焦化厂开工良好，产量持续走高，主要港口焦炭库存居高不下，使得焦炭市场的供应压力变得更为明显；另外，月末月初资金压力较大，贸易商资金普遍偏紧，或连带影响焦炭市场，短期需关注下游钢材现货价格走势情况。操作上，建议投资者维持区间震荡思路。焦炭1409 短期压力位1220，支撑位1130；焦煤 1409 短期压力位850，支撑位790。(刘慧峰)
【热卷今日观点】昨日，热卷1410合约小幅下跌，收3262跌0.24%，缩量增仓。主流地区现货价格以稳为主，全国均价报3419元/吨，较前一交易日下跌1元/吨。原料方面，全国钢坯市场价格除山东价格下跌以外，其余市场均保持平稳运行，成交情况一般，整体对后市信心不足，下行压力偏大。但国家出台的一系列微刺激政策、钢材库存的持续下降以及夏季之后钢厂的停产检修都可能会对钢材价格形成一定支撑。操作上，建议投资者依旧保持区间震荡思路，热卷1410合约短期压力位3300，支撑位3220。（刘慧峰）
【豆类基本面】周三CBOT大豆市场涨跌互现，旧作大豆合约微幅收高，新季远月合约则小幅回落，受油粕套利调整仓位影响，油强粕弱格局十分明显。美国农业部的数据显示，截至6月1日当周，美国大豆种植率达到78%，出苗率为50%，均高于去年同期和五年均值。《油世界》报告称，因北半球大豆种植面积扩大，下一年度全球大豆产量将升至记录高位。美豆市场供应面延续近紧远松局面。国内豆类市场延续振荡特征，豆粕期货走势偏弱，豆油和棕榈油跟随外盘振荡走高，菜油则受菜籽严格的收储政策因素影响而大幅下跌，大豆期货宽幅振荡，食品豆概念对市场有较强支撑力。（于瑞光）
【连豆今日操作建议】美豆高位振荡，远月供应前景乐观抑制市场追高热情。美豆旧作供应紧张为市场提供抗跌性。国内大豆期货市场高位分歧加剧，市场振幅扩大，产区大豆面积显著下滑，南方商品豆短缺等因素仍对市场形成支撑。本周临储拍卖维持高成交率，但均价明显回落，市场高位接货意愿下降。预计今日连豆市场延续振荡走势，建议投资者适量减持远月大豆多单。（于瑞光）
【连豆粕今日操作建议】美豆高位振荡，市场油粕比价关系调整，豆油大涨对豆粕价格形成压制。国内豆粕现货价格稳中偏弱，多回落到4000元/吨之下。当前油厂压榨收益较好，开工率维持高位，豆粕未执行合同数量增加，库存压力不大，前期进口大豆成本价偏高，油厂的挺价动力依然较强，养殖业处于复苏阶段，现货回落空间受限，并为豆粕近月合约带来较强支撑。预计今日连豆粕走势偏弱，建议投资者保持振荡思路，可逢高减持豆粕多单。（于瑞光） 
【油脂今日观点】美盘近月合约临近交割，基金持仓换月使得获利丰厚的套利交易如豆粕正套、油粕比缩小套利遭获利了结，市场出现短期异动。棕榈油昨日盘间跟随豆油升势，结束连续八个交易日的下跌，但东南亚产区处于增产周期，预计5月库存在产量增加、出口平淡的情况下继续攀升，从而限制涨幅。总的看换月结束后近月仍将保持高位，远月在新作题材出现前将面临下行压力，油粕比暂不参与。（杨久尊）
【白糖今日观点】南宁现货价格4670元/吨,调低20元/吨。4月底广西产糖855万吨 产销率同比低17.56%。泰国制糖商公司表示，因较高的收益促使农户扩大甘蔗种植面积，泰国2014／15榨季糖产量预计增至纪录高位1200万吨。国内则库存压力较大，近弱远强的格局不变。目前外糖缺乏利好信息，外糖关注17美分处的支撑。操作上，目前市场上，sr1501多单持有，关注国外天气对农产品的影响，国内关注产业政策及成本支撑,关注5000支撑。（卢时强）

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