中投期货早盘摘要（05-07）

 

【股指今日观点】沪指2000点附近连续震荡，但因宏观面弱势以及IPO等因素压制，市场成交低迷。考虑反弹的基础极其脆弱，维持沪指2030-2040点抛空的观点，中线空单可轻仓持有。（张伟）

 

【国债今日观点】昨日国债期货价格全线上涨，银行间质押式回购利率普遍延续回落，但回落幅度有所收窄。昨日央行进行了600亿元的28天期正回购操作，对冲了公开市场上160亿元的正回购到期后，央行公开市场共实现资金净回笼440亿元。本次正回购规模虽较上周二增量两成，但仍较符合市场预期，对市场资金面影响有限。银行间关键期限国债收益率普遍小幅回落，独3年期国债收益率稍有回升，活跃CTD130008基差为-0.0806。一级市场上，国开行的四期增发债的中标收益率远低于市场预期，需求向好。当前基本面和资金面均偏利好债市，短期内期债价格有望延续震荡偏强，建议投资者暂时观望，前期多单可逢高离场。（王潇）

 

【沪铝今日观点】周二，沪铝主力1407合约继续下跌，日内增仓增量运行，技术上空头趋势明显。基本面来看，下游需求还是十分疲弱的，供大于求的格局短期很难扭转。减产预期虽然短期支撑铝价，但中长期来看铝价仍不容乐观。据富宝调研显示，3月至4月份广东省下游铝加工市场总体开工和订单都迎来了一个小幅的增长到稳定时期，但总体铝材市场成交量并未达到预期水平。随着一季度季节性消费旺季的过去，从4月末铝材市场交易均显清淡。预计下月铝材交易或将减少，或将迎来二季度的铝材消费淡季，介时铝价反弹恐难为继。现货方面，上海主流成交13050-13060元/吨，贴水70元/吨至贴水60元/吨，由于期铝弱势，看空情绪主导市场，节后归来下游也并未有补货意愿，另一方面“五一”节日期间到货增加，供应压力增加，现货价格未来将进一步走低。沪期铝已跌破各条均线支撑，技术指标扩大向下发散，若无利好消息刺激，沪铝恐延续跌势。操作上，空单继续持有。支撑位：13100，压力位：13200（刘伟）

 

【沪铜今日观点】周二 ，沪铜主力1407合约继续围绕60日线窄幅盘整，日内继续减仓运行，主力基本移仓至1408合约。经合组织下调全球经济增长预期，乌克兰危机继续恶化令市场承压。基本面来看，由于前期沪伦比值有所修复，大量进口铜近期到港并进入国内市场，进口铜供应增加，将对国内现铜市场有所冲击，现铜升水将持续收窄，基本面对期铜支撑力度减弱。现货方面，升水继续呈现收窄之态，报升水550元/吨至升水680元/吨，进口铜依旧是市场供应主流，中间商风险意识增加，以换现为主，升水仍在下滑中，盘面抛压也在逐步加重，下游少有接货，以观望为主，市场供应量明显增加，交投较弱。近期沪铜持续在60日线处窄幅盘整，各均线呈现黏连，铜价面临方向性选择，后期若无利好支撑，铜价下行概率较大。操作上，偏空思路对待。支撑位：47000，压力位：47800（刘伟）

 

【锌今日观点】锌主流成交于15080-15090元/吨，对沪期锌主力1407合约贴水20元/吨至平水，与上海市场0#锌锭价差保持在30元/吨左右。锌价小幅下跌后贸易商观望情绪略增，交易积极性不高，下游补库较昨日有所增加，整体市场成交一般。近期中国铁路总公司召开电话会议，明确将今年全年的投资总额增至8,000亿元人民币以上，这已是铁路投资年内第三次上调。国内铁路投资计划增加，成为稳增长重要组成，提振锌市。但鉴于实际需求仍未明显改善，近期走势或以震荡整理为主。(李小薇)

 

 

【铅今日观点】现货价格13930-13940元/吨，较昨日成交价下降10-20元/吨，对期1406合约升50元/吨。据上海有色网报道，五一假期结束，下游受制于终端消费疲软，流动资金受到成品库存的挤占，并未出现集中补库行情，基本仍是按需采购为主，成交情况仅略好于节前。技术上看，沪铅1407合约重回5日线上方，但受制于14000一线压力，尚未形成上行趋势。操作上13920-14000区间交易。

 

【贵金属今日观点】逻辑上持续关注经济基本面及乌克兰事件，贵金属延续长期弱势，短期乌克兰局势导致贵金属价格大幅震荡。（莫国刚）

 

【螺纹钢铁矿今日观点】昨天螺纹现货价格继续呈现南方偏弱，北方坚挺格局，全国均价3327元/吨，较前日下跌7元/吨。矿石价格及普氏指数保持不变，但国内矿石成交低迷，矿商情绪较为悲观。同时，据了解近期河北钢厂开工率有所下降，虽然有下游需求仍在持续弱势释放，但在整体宏观环境增速放缓的背景下，预计螺纹矿石价格仍以震荡格局为主，操作建议观望为宜。（史超颖）

 

【豆类基本面】受美豆海外需求下降及市场传言加工商将从南美进口大豆影响，周二CBOT大豆期货市场延续下行节奏小幅收跌。当前美豆市场出口需求明显下降，供应紧张题材淡出市场，投机基金看涨情绪明显减弱。美国农业部将于本周五公布新年度美国及南美主要国家大豆供需平衡表，此项数据将奠定本年度市场评估的基础，预期对市场影响较大，因此备受关注。节后国内豆类市场承压回落，纷纷回吐前期涨幅。大豆关注拍卖细节，豆粕近弱远强，油脂整体偏弱。弱势美豆带来的偏空氛围及成本传导仍有望延续。（于瑞光）

 

【连豆今日操作建议】美豆延续弱势回落状态，技术上顶部特征较为明显。国内港口大豆分销价格多在4000元/吨之上运行，产区大豆现货表现平稳；大豆期货在抛储压力下大幅回吐前期涨幅，政策细节仍受关注，整体维持区间振荡格局。预计今日连豆市场维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，可继续持有1409大豆合约空单。（于瑞光）

 

【连豆粕今日操作建议】美豆市场利多因素匮乏，维持振荡下滑走势，技术上阶段性顶部特征明显。国内豆粕现货市场小幅回调，各地生猪价格连续反弹，生猪养殖业正在逐步走出低迷。进口商洗船因素将使未来进口大豆数量预期减少，油厂挺价动力依然强烈，豆粕现货抗跌表现压缩期货市场回调空间。预计今日连豆粕维持振荡走势，建议投资者减持豆粕多单，盘中顺势短线思路或等待市场止跌后的买入机会。（于瑞光） 

 

【油脂今日操作建议】 CBOT豆油市场延续弱势下滑走势，马盘棕榈油弱势振荡，外部油脂市场走势偏空。国内油脂现货小幅下跌，供大于求的局面仍是价格反弹的重要阻力。新季菜籽收购窗口期临近，菜籽类期货整体表现抗跌，但后期的菜油出库销售仍会对整个油脂市场形成利空影响。国内豆油期货跌破近期盘整区间，有望跟随外盘继续下探。预计今日国内油脂市场低开振荡，建议投资者保持偏弱思路，可盘中顺势抛空操作或持有买粕卖油的套利组合。（于瑞光）

 

 

【白糖今日观点】外糖继续下跌，南宁现货价格4680元/吨，下调20。4月底广西产糖855万吨 产销率同比低17.56%。4月底广东销糖76万吨 产销率同比低17%。市场预期全球糖需求减弱。糖之前连续增产4年，今年预估减产。蔗农种植积极性下降，2014／2015榨季，作为全国糖业龙头的广西壮族自治区甘蔗种植面积或将下降100万亩。关注全球厄尔尼诺现象，另外关注国内播种面积。操作上，目前市场上，进口数据利空，另外销糖率下降，短期内将向下调整，不易盲目追空，关注4600-4700支撑，国内糖厂陆续收榨，前期多单减仓。（卢时强）

 

【纤维、胶合板今日观点】国际木材价格一周内上涨3.5%，国内木材现货坚挺，成本支撑较强。两板走势分化，纤维板考验60支撑位置，一季度广西木材市场销售价格同比上涨8.33%。房地产不景气，宏观经济堪忧。四五月，以及国庆前后都是两板消费的旺季，但今年旺季可能不旺，宏观经济环境疲弱。操作上，纤维板现货升水较高，建议纤维1409多单介入，成本支撑力度强；胶合板炒作交割问题，关注9月合约，多单继续持有。（卢时强）

 

【PTA今日观点】CFR日本石脑油940（+4）美元/吨，FOB韩国MX现货报1012（-6）美元/吨，FOB韩国PX现货报1153（-1）美元/吨，PTA现货报6060（-30）元/吨，聚酯产品价格与前一交易日相比下跌-25 -  -75元不等，动态生产利润维持在-600— -650元之间，PTA企业负荷维持在82.5%，聚酯工厂负荷维持在82.5%，江浙织机负荷维持在72%，涤短库存升至9天，长丝库存降至12.5天附近。直纺涤短产销多维持刚需，大多在5-8成附近，个别较高做平，较低3-4成。PX现货价格下滑同时伴随着库存偏高及新产能释放带来的压力，拖累PTA期价上行。当前PTA现货价格小幅下滑，与期价平水一定程度支撑了期价，同时PTA社会库存相较偏少导致盘面下行空间有限。但随着新产能的陆续投放及下游产销数据的走软，PTA库存将再次累积给盘面带来下行压力。因此短期内来看，PTA下行空间较为有限，但中长线偏空趋势不改。操作上，空单持有。（陈娟）

 

【棉花今日观点】棉花现货价格3128B级17470（0）元/吨，2129B现货报18351（-6）元/吨，2227B现货报16352（0）元/吨。纺织市场，OEC10支16640（-10）元/吨，C32支25310（-10）元/吨，JC40支30035（0）元/吨。国内棉花现货价格持续下调，与棉花的天量库存及疲弱的消费同时拖累远月棉花价格，但由于棉花种植面积下降，及真实政策的不确定性对远月合约起到一定支撑。整体上国内棉花可操作性较差，操作上，观望为宜。（陈娟）

 

【LLDPE及PP今日观点】隔夜美国原油价格在EIA周度报告出台之前持稳，不过受利比亚恢复出口供应影响，布伦特原油下跌。周一日本石脑油报940美元/吨（+4.25），东北亚乙烯报1450美元/吨（+0），中国主港丙烯到岸价1425美元/吨（+0）。LLDPE方面现货7042华北报价11750元/吨，华东报价11900元/吨，华南报价11650元/吨，在石化价格支撑下，商家报价暂时以稳为主，涨跌互现，但终端需求乏力，拖累市场交投气氛，整体交投较为清淡，预计LLDPE期货高位震荡，操作上观望为主，激进投资者可高位试空。PP方面，现货T30S华北报价11300元/吨，华东报价11400元/吨，华南报价11300元/吨，中石化华东PP个别定价下调，下游需求无明显改善，PP市场气氛观望，行情延续盘整格局，部分贸易商减仓出货，报价略有下跌，预计PP期货或将高位回调，操作上可高位尝试空单。（朱文龙）

 

【玻璃今日观点】国内玻璃原片市场弱势盘整为主。沙河生产企业走货情况尚可，目前价格仍持稳；华东市场明稳暗降，部分厂家对大客户拿货价格略有走低1元/重量箱，但厂家走货情况仍较一般；华中、华南市场主流盘整，厂家走货尚可，暂时以观望为主；东北市场较为疲软，本溪玉晶价格走低2元/重量箱，走货情况不佳。盘面走势继续保持震荡，操作上意见短线操作为主。（董建业）

 

【橡胶今日观点】1.5.1期间住房成交不好，国内市场氛围不佳。2.现货状态:青岛保税区库存报36.1万吨（4-29），+0.08万（比4-15），保税区库存维持高位，复合与合成下降，天然增加。期货交易所库存16.7万吨，期货仓单12.6万吨.昨日山东全乳13550，-150；保税区STR20#,1700美元,-30;泰国胶片61.55，+0；丁苯12700，+0；顺丁11420，+0。3、全乳减str20#为104,内外倒挂70。4.观点:中期仍为调整阶段，短期关注泰国抛储动态。（刘东丰）

 

 

 

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