【国债今日观点】昨日国债期货价格继续小幅反弹，银行间关键期限国债收益率普遍小幅回落，独3年期国债收益率略有回升。活跃CTD130008基差为-0.1744，期现价差略有扩大。昨日银行间资金利率普遍小幅回落，短期资金利率回落幅度略大，中长期资金利率变动不大。今日公开市场上有1500亿的正回购到期，继续关注今日央行公开市场操作。昨日一级市场上农发行增发了共计100亿元的两期金融债，其中标收益率基本符合预期，较高的投标倍数显示了机构配置热情有所回升。当前基本面继续支撑债市，市场情绪持续改善，一级市场金融债发行结果向好，在资金面持续宽松的背景下，期债价格或将延续反弹，建议投资者暂时观望。（王潇）.

 

【铅今日观点】现铅市场成交价地区之间较分化，除广东市场仓单货源较多成交13550-13650 元/吨之外，上海、河南及北方地区普遍货源偏紧成交13650-13750 元/吨。一方面随着冶炼企业减产检修的增加，炼厂惜售情绪愈加明显；而另一方面， 中国移动、电信和联通三大运营商4G建设高潮将至，投资累计额将有望超过900亿元，铅蓄电池市场或将升温，原生铅需求有望增加，总体来说随着基金属的全线企稳，消费步入正轨，现货市场日趋回暖。介于铅波动较小，操作上建议，沪铅1405于13650-13750区间布局多单。（李小薇）

 

【锌今日观点】沪锌重心上移，摆脱此前低位震荡区间，进入新的震荡区间。目前现货成交价在14880-14900元/吨附近，上涨40，贴水收窄至当前40-贴水70元/吨。囤货商逢高出货较积极，国内冶炼厂小范围检修的增加，令精炼锌供应小幅收紧，整体市场成交情况较昨天略有好转。现货锌价贴水开始出现一定的幅度收窄，自3月初200元/吨贴水收窄至当前的120元/吨左右。介于锌社会库存减少态势仍将延续，现货表现将相对强势。在此背景下，锌价有望迎来小幅反弹，关注沪锌主力合约上方15000元/吨一线的压力，预计整体运行重心在14800-15000元/吨。操作上，建议以买现抛期的套利交易为主。

 

【贵金属今日观点】美国零售销售环比达18个月新高，从逻辑上，对黄金造成压力。另外，纽约黄金净多头持仓连续三周降低，看多意愿继续减弱。短期乌克兰局势及美股下跌助推了黄金的反弹，动力不足谨慎看多，激进者逢高沽空。（莫国刚）

 

【螺纹钢铁矿今日观点】昨天全国现货价格以下滑为主，全国均价3403元/吨。目前现货市场成交虽略有转好，但由于下游未开工，对钢价无法带来提振作用。而螺纹钢库存的大幅增加短期更给钢价带来压制的力量。原料价格普遍与前一日持平，昨日青岛港61%pb粉报价830元/吨，折算交易所标准交割品约840元/吨，继续拉低钢材的生产成本。总体来看，我们认为螺纹目前将以低位调整为主，建议日内操作为主，震荡思路，区间3350-3400.（史超颖）

 

【纤维、胶合板今日观点】近期国际木材价格上涨，国内进口成本增加。黑龙江省重点国有林区将用3年时间，把木材产量由目前的633.4万立方米调减至 153.7万立方米。国内南美木材缺货，很多实木地板厂商都到深圳、上海等木材港口直接抢货，同样规格的木材今年价格已比去年同期要高出30%～50%。房地产不景气，宏观经济堪忧。春节之后，四五月，以及国庆前后都是两板消费的旺季，但今年旺季可能不旺，宏观经济环境疲弱。操作上，纤维板现货升水较高，另外成本支撑力度较大，广州现货报价为80，建议纤维1409多单介入，期现价差有望回归，成本支撑力度强；胶合板炒作交割问题，风险较大，暂且观望。

 

【白糖今日观点】10日，根据澳大利亚气象局预测，厄尔尼诺将破坏印度季风降水，对印水稻、甘蔗和豆类等农业生产造成影响。原油在100附近寻找支撑，对工业乙醇有支撑，后期美糖震荡思路看待。市场预期全球糖需求减弱。现货价格南宁为4680元/吨,涨30。糖之前连续增产4年，今年预估减产。操作上，广西播种面积可能减少2成，国内糖厂陆续收榨，前期多单继续持有，长期白糖寻找底部。

 

【PTA今日观点】CFR日本石脑油现货报937（+2）美元/吨，FOB韩国MX现货报1050（0）美元/吨，PX现货报1204（+3）美元/吨，PTA现货报6280（+10）元/吨，聚酯产品价格与前一交易日相比下调0-- -60元，动态生产利润维持在-550-- -600元附近。PTA工厂负荷升至69.4(-0.2)%，聚酯工厂负荷维持在79.5(0)%，江浙织机负荷维持在81(+1)%。涤短库存升至7（0）天，长丝库存微升至15.5（-1.5）天附近。江浙涤丝产销较好，至下午4点半前后平均在130-150%。PTA近期步入低位震荡区间，由于聚酯工厂负荷持续高于PTA生产负荷，并且前期去库存进度良好，加上前国内聚酯工厂良好的产销情况及低位原料库存支撑盘面保持较强态势。但随着淡季到来，聚酯企业需求下降，以及检修过后TA产能将会一定程度的释放叠加上新产能投产仍有可能给产业整体带来下行压力。操作上，TA短线观望，中长线空单持有。（陈娟）

　　

【棉花今日观点】棉花现货价格3128B级18507（-8）元/吨，2129B现货报19318（-25）元/吨，2227B现货报17058（-30）元/吨。纺织市场，OEC10支17000（-20）元/吨，C32支25665(0）元/吨，JC40支30520（-40）元/吨。棉花近月合约今日连续下挫，逼仓风险逐步降低，但由于远月合约由于价位偏低同时受到直补的支撑，表现较为强势。但总体来看，国内棉花市场供应仍旧宽松，主力合约后市走势不甚明朗保持震荡思路。操作上，可少量逢低做多远月合约。 (陈娟）

 

【焦煤焦炭今日观点】昨日，焦煤焦炭期货冲高回落，焦炭1409收1254涨0.16%，放量增仓；焦煤1409收881涨0.57%，放量减仓。现货市场：国内焦炭市场整体维稳，目前焦化厂和钢厂双方博弈加剧，市场成交一般。现山西地区焦炭市场二级主流价格为840-880元/吨，准一级950-980元/吨；唐山二级焦炭1070-1100元/吨，准一级1120-1150元/吨。国内炼焦煤市场弱势持稳，商家多持观望态度。现山西临汾安泽主焦精煤承兑出厂含税820元/吨；山西临汾蒲县1/3焦煤出厂含税720元/吨。前期焦煤焦炭期货价格涨幅较大，而现货市场氛围尽管有所改善，但未能对当前市场信心提供进一步支撑。钢厂对焦炭采购依旧保持谨慎态度，且个别钢厂对焦炭采购价格进行下调，加之焦炭港口库存居高不下，因此焦煤焦炭期货短期可能继续维持弱势。操作上，建议投资者短期维持区间操作思路，中线可逢高抛空。焦炭1409短期压力位1310，支撑位1250；焦煤1409短期压力位910，支撑位860。（刘慧峰）

 

【动力煤今日观点】国内动力煤市场维稳运行，成交情况尚可，大矿维稳支撑市场，随着大秦线开始检修，港口库存下降较快，支撑煤价，预计后市将平稳运行为主，秦皇岛港Q5500平仓含税530-540元/吨；大秦铁路于4月6日开始检修，为期25天，随着检修的开始，煤炭库存进入下行周期。期货盘面技术上多头趋势明显，以震荡偏强思路轻仓短线操作，设好赢损。（李殿春）

 

【甲醇今日观点】国际甲醇弱势下滑，国内甲醇现货出货不畅，稳中下滑，下游甲醛、二甲醚均平稳，部分地区出现下滑；期货盘面重回弱势，操作上以震荡偏空思路轻仓操作。（李殿春）

 

【橡胶今日观点】1.市场存在修正前期过分悲观预期的可能，而国内部分商品库存出现下降，市场存反弹可能。美股下跌，vix上行或对风险偏好有影响。2.现货状态:青岛保税区库存报35.89万吨（3-30），+0.51万（比3-15），保税区库存增加。期货交易所库存17.3万吨，期货仓单12.6万吨，交易所库存及仓单继续大幅度下降.昨日山东全乳14600，-300；保税区STR20#,1820美元,-0;泰国胶片65.77，-0；丁苯12100；顺丁11000。3、全乳减str20#为370。4.观点:调整阶段，1409合约中短期内15000以下下行的风险偏小。（刘东丰）

 

【沥青今日观点】原油价格继续维持震荡，WTI102/Brent108。现货价格持稳4150-4200，最低现货价格为温州船运4000，韩国进口沥青价格维稳，近期受人民币贬值影响稍有上涨，折盘面4180（考虑升贴水）。南方降水近日有所好转，但需求仍处在断档期。从今年开标的工程来看，供货期普遍集中于6-7月份，5月份有一部分，但占比不大。在当前行情低迷的情况下，贸易商不会过早囤货，按照1个月的备货期，至少在5月中旬需求才有可能启动。但炼厂的库存压力较大，尽管本月有多家炼厂将停产，但按照其初步停产计划测算，供应的缩减量不足以缓解供应压力，同时山东地区炼厂复产重交较多，抵补了一部分减产的影响，未来还需关注这块的变化。期货盘面上涨的动力并不足，交易所的库存对多头有压制。但未来继续下跌则需要现货价格继续下调，短期炼厂的持稳意愿较强。因此本月弱势的可能性仍然较大，建议继续采取震荡偏空的操作思路。(罗睿文)

 

【热卷今日观点】昨日，热卷1410合约弱势震荡，收3438跌0.06%，缩量增仓。主流地区现货报价以稳为主，全国均价报3464元/吨，与前一交易日持平。目前，钢材市场短期基本面呈现好转迹象，截止上周末，全国钢材社会库存下降67万吨，为近一个月来的最大降幅。表明随着气温的回升，下游需求有所恢复。不过，由于之前价格反弹过快，加上近期原材料钢坯、铁矿石等价格涨势也放缓，局部出现回调，预计短期内热卷期货可能存在继续调整可能。操作上，建议前期多单继续持有，热卷1410合约短期支撑位3400。（刘慧峰）

 

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