中投期货早盘摘要（04-09）

 

【股指今日观点】一季度经济数据即将出台以及稳增长预期提振市场风险偏好，优先股政策、创业板调整以及IPO重启时间晚于预期刺激权重股大幅走强。由于宏观面的改善有限，对于指数短期内大涨及持续性可适当保持一定谨慎，空头可关注沪指2140缺口压力下的入场机会（张伟）

 

【国债今日观点】现货方面，昨日央行开展了470亿元的14天期正回购操作及160亿元的28天期正回购操作，对冲了当日1000亿元的到期资金后，公开市场上实现了资金净投放370亿元，这主要是央行为了银行存准上缴后小规模投放资金安抚市场情绪，央行持续回笼资金的意图没变。昨日银行间资金利率多数回落，但变化幅度不大，独7天期资金利率在上周大幅下跌后小幅回升，昨日银行间关键期限国债收益率除了1年期品种外全线小幅上涨。昨日一级市场上，国开行将整体发行规模由此前的280亿元减至200亿元，本次国开行四期增发债的中标利率基本符合市场预期。本周利率债的高供给将给国债利率形成上行压力，预期期债价格将继续偏弱格局，建议前期空单谨慎持有。（王潇）

 

【沪铝今日观点】周二沪铝主力1406合约小幅收涨，日内继续在5日均线处窄幅盘整。国内沪期铝缺乏明确利好消息支撑，上行已现阻力，但下方均线支撑明显。基本面来看，中铝宣布减产，国内市场将迎来大规模停产潮的呼声也越来越高。虽然铝冶炼厂已有加快减产的举动，但毕竟下游需求还是十分疲弱的，供大于求的格局短期很难扭转。减产预期虽然短期支撑铝价反弹，但中长期来看铝价仍不容乐观。现货方面，上海、无锡、杭州三地成交价格趋同，成交于12780-12790元/吨之间，贴水150元/吨至贴水140元/吨，早盘期铝处于上涨状态之初，持货商挺价观望情绪明显，市场几无提早出货报价情况，其后虽然期铝上行受阻，持货商出货积极性增加，但报价仍较为坚持，贴水进一步收窄，中间商暂无主动接货意愿，有部分下游清明假期后补货接货，成交一般。隔夜美元大跌，伦铝受到支撑。沪铝夜盘低开高走，依旧收于5日均线上方。若无突发消息，铝价本周上下空间有限。操作上，短线观望。支撑位：13100，压力位：13200（刘伟）

 

【沪铜今日观点】受节日期间伦铜反弹影响，周二沪期铜主力1407合约小幅收涨，并再度站上5日均线。日内多头开仓主动性有所增加，后期有望上探前期缺口。基本面来看，智利地震，对铜产出的影响有限，全球铜矿产能已经超过1600千吨每月，并有继续上行的趋势；而铜矿山产能利用率也呈现触“底”回升的走势，目前达到88%附 近的高位。ICSG预估2014年全球铜矿产量将增加5%至1890万吨，精铜长期供给过剩的局面难改善。现货方面，沪期铜企稳向上，持货商继续维持看涨心态，早市哄抬现铜升水，好铜升水一度接近400元/吨，但投机商对高升水后市持谨慎态度，多逢高加大出货量，但市场认可度低，现铜升水午后有所收窄，主流报升水230元/吨-升水360元/吨。下游节后有少量补货，供需拉锯状态略有改善，成交一般。隔夜美元大跌，伦铜再度收涨，沪铜今日有望再度上探47000一线。操作上，关注47000一线压制，有效突破则短多参与。支撑位：46500，压力位：47000（刘伟）

 

【锌今日观点】现货锌价贴水开始出现一定的幅度收窄，自3月初200元/吨贴水收窄至当前的120元/吨左右。但市场观望气氛较浓，并且由于锌价波动有限，贸易商交易积极性受限。冶炼厂出货积极性有限，部分品牌货仍然偏紧，品牌锌之间价差缩窄明显。下游企业节后首个交易日相对谨慎，采购积极性不高，总体市场成交较为疲。沪锌以振荡运行为主14500-15000区间内高抛低吸操作。（李小薇）

 

【铅今日观点】LME铅价宽幅震荡,3月铅冶炼企业开工率较2月反降，4月恐降延续降低趋势，目前上海市场南方、成源市场货源紧张，市场货少加重贸易商惜售情绪，下游方面节后稍有补库，询价增加.。沪铅现货从前期的平时至升水再度转为贴水格局，这也抑制了期货盘面的反弹动能。建议投资者以震荡思路、高抛低吸操作为宜。

 

【贵金属今日观点】近期爆发的乌克兰东部分裂对黄金价格的影响力较小，黄金价格虽然反弹，但是市场并没有强烈的支撑因素。近期市场消息平淡，贵金属中长期弱势震荡。（莫国刚）

 

【螺纹钢铁矿今日观点】受到清明三天唐山钢坯大涨70元/吨影响，昨天钢铁期现价格全线飘红。钢厂报价上调，南方部分钢厂限量发货，北方则封库待涨，市场看张情绪浓厚。在下游资金逐步到位背景下，钢材价格仍有望延续上涨，但期货的快速拉涨可能使得盘面面临震荡盘整概率加大，建议螺纹前期多单持有，注意控制持仓。而矿石目前期货价差优势不再，建议多单谨慎持有。（史超颖）

 

【热卷今日观点】昨日，热卷1410合约约震荡上行，收3480涨1.69%，放量增仓。现货市场：昨日主流地区现货价格均出现不同程度上涨，幅度在20-70元/吨，全国均价报3426元/ 吨，较清明节前上涨32元/吨。目前，钢材市场短期基本面呈现好转迹象，截止上周末，全国热轧库存总量为409.25万吨，较上周减少11.61万吨，较上月减20.53万吨，表明随着气温的回升，下游需求有所恢复。而铁矿石、焦炭价格的反映也对钢材价格形成了支撑。操作上，建议前期多单继续持有，热卷1410合约短期支撑位3400。（刘慧峰）

 

【豆类基本面】受市场预期美国农业部供需报告将进一步下调美豆库存影响，周二CBOT大豆期货市场止跌反弹，其中豆油在国际原油大幅飙升带动下摆脱马盘棕榈油弱势影响而重启升势。美国农业部将于今晚公布4月份大豆供需报告，市场预期2013/14年度美国大豆结转库存有望降至1.39亿蒲的五年最低水平。另据《油世界》报告显示，受中国取消订单后巴西4月份大豆出口量预计减少，有望成为十年来首次4月出口量低于3月。目前国际大豆维持高价运行而中国需求呈现下滑局面。周一国内豆类期货市场整体窄幅振荡，远月合约走势略强于近月合约。受近期油厂压榨收益好转及下游需求提振，各地油厂豆粕库存压力较3月份明显下降，开工率逐步恢复正常水平，国内油脂市场有望保持振荡偏强特征。（于瑞光）

 

【连豆今日操作建议】市场对于美国农业部供需报告的利多预期使美豆维持偏强走势。国内港口进口大豆分销价格小幅回落，产区大豆现货表现平稳。9月大豆合约承受后期低价抛储压力，整体走势偏弱；新季大豆合约关注直补政策走向，从政府对新季棉花的目标价格定位看，国产大豆的目标价格在考虑农民种植成本和合理利润后很难高过2013年政府制定的2.3元/斤临储价格。预计今日连豆市场延续振荡走势，建议投资者保持振荡思路，盘中可顺势操作或维持观望。（于瑞光）

 

【连豆粕今日操作建议】美豆高位振荡，整体走势偏强。国内豆粕市场在油厂全面挺价和预期养殖业需求改善等因素提振下呈现恢复性上涨局面，贸易商和饲企因库存偏低而纷纷补库，市场看涨情绪依然较强。预期3月份到港大豆数量在600万吨左右，国内大豆整体库存充足。预计今日连豆粕维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，报告前合理控制仓位，盘中不宜高位追多。（于瑞光） 

 

【白糖今日观点】2013/2014年度的前6个月里，印度食糖产量同比减少7%至2150万吨，而去年同期产量为2310万吨。原油在100附近寻找支撑，对工业乙醇有支撑，后期美糖震荡思路看待。现货价格南宁为4630元/吨,降20。泰国2013/14榨季前106天糖产量较上一榨季同期大增31%，达到929万吨。国内供大于求，3月份为传统的库存高点。操作上，广西播种面积可能减少2成，国内糖厂陆续收榨，前期多单继续持有，长期白糖寻找底部。

 

【PTA今日观点】CFR日本石脑油现货报916（-5）美元/吨，FOB韩国MX现货报1046（0）美元/吨，PX现货报1195（+3）美元/吨，PTA现货报6370（0）元/吨，聚酯产品价格与前一交易日相比减少0-- -50元，动态生产利润维持在-550-- -600元附近。PTA工厂负荷降至60.6(+3)%，聚酯工厂负荷维持在79.5(-0.6)%，江浙织机负荷维持在80(0)%。涤短库存降至5（0）天，长丝库存微升至16（+0.5）天附近。江浙涤丝今日产销一般，至下午4点左右平均在8成附近。当前国内PTA生产厂家亏损情况好于前期，导致企业负荷有所提升，但新增产能以及检修重启的装置给盘面带来下行压力。在产能过剩的环境下中长期偏空的思路不改，但需要关注开工率及下游产销情况给盘面带来的短期影响。操作上，TA短线观望，中长线空单少量增持。（陈娟）

 

【棉花今日观点】棉花现货价格3128B级18957（-28）元/吨，2129B现货报19790（-28）元/吨，2227B现货报17490（-8）元/吨。纺织市场，OEC10支17070（0）元/吨，C32支25685（-10）元/吨，JC40支30590（-10）元/吨。本年度直补目标价于清明期间出台，价位高达19800元/吨，与市场预期基本相符,但具体落实情况仍旧有待细则出台。然而较高的直补价格表明着国内保护棉农利益的决心的同时，也说明新的种植年度棉花种植面积下滑程度可能仍旧偏小。直补给远月棉花价格带来一定支撑，但抛储也释放出接抛储棉注册仓单的信号，对05合约有利空影响但注册仓单时间受限，因此需关注仓单因素对CF1405合约的提振影响。操作上，可少量逢低做多远月合约。 (陈娟）

 

【LLDPE及PP今日观点】受美国能源署（EIA）下调美国今明两年产量预期，以及美元大跌影响，美油和布油均大涨2美元以上，另外，乌克兰东部的新动荡也为布油提供支撑。上周四日本石脑油报916.375美元/吨（-4.75），东北亚乙烯报1410美元/吨（+0），中国地区丙烯到岸价1390美元/吨（+10）。LLDPE方面现货7042华北报价11400元/吨，华东报价11500元/吨，华南报价11500元/吨，原油价格大涨，会给市场带来提振，石化价格暂稳，加之手中资源不多，贸易商无意低价出货，但下游用户高位抵触情绪强烈，市场成交一般，预计LLDPE期货高位震荡，操作上观望为主。PP方面，现货T30S华北报价11100元/吨，华东报价11200元/吨，华南报价11100元/吨，石化企业定价稳定，部分资源紧张，贸易商走货意向不强，下游采购仍较谨慎，随用购买，市场气氛偏淡，预计PP期货近期小幅震荡，操作上暂时观望。（朱文龙）

 

 

【动力煤今日观点】国内动力煤市场持稳运行，港口库存小幅波动，大秦线检修在即，将支撑港口煤价，预计后市将维稳运行，秦皇岛港Q5500平仓含税525-535元/吨；大秦铁路于4月6日开始检修，为期25天，随着检修的开始，煤炭库存将进入下行周期，因此操作以震荡偏强思路操作。（李殿春）

 

【甲醇今日观点】国际甲醇下跌趋缓，呈低位震荡的格局，国内甲醇现货稳中小幅上扬，下游甲醛、醋酸、二甲醚均呈小幅上扬态势；期货盘面已从5月逐渐向9月移仓，技术上亦呈多头形态，操作上近月合约近期仍以震荡思路操作，远月可适当考虑逢低做多。（李殿春）

 

【沥青今日观点】BRENT/WTI在100/106美元左右徘徊。昨日沥青现货主流成交价持稳4100-4150左右，西南地区现货价格降100至4650。韩国进口沥青暂时持稳在550美元/吨，折盘面在4180左右。金海宏业昨日停产，销售库存，中石油下属部分炼厂本月开始也陆续停产。天气方面，贵州、华中地区雨量依然偏大。政策面暂无变化。需要继续关注炼厂减产的范围及程度，以及政府稳增长的政策，短期需要关注现货是否还有一次降价。BU1406昨日反弹后出现回落，多头依然乏力，维持震荡下跌的短空思路。(罗睿文)

 

【焦煤焦炭今日观点】昨日,焦煤焦炭期货冲高回落，焦炭1409收1280涨2.48%，放量增仓；焦煤1409收894涨3.00%，缩量增仓。现货市场：国内焦炭市场弱势运行，部分地区价格继续下探，成交一般。具体调整如下：忻州焦炭价格普降50元/吨，现二级焦报850元/吨；唐山地区二级焦降20元/吨报1070-1100元/吨，准一级焦降25元/吨报1120-1150元/吨。清明明节过后，国内炼焦煤市场延续弱势运行，地方市场订单价格再次探底，降幅20-30元/吨不等。经历三个月的连番下跌，焦炭价格目前触及历史低位，焦钢企之间议价空间持续收缩，而且焦化厂方面由于亏损严重而进行大幅限产，使得钢厂方面近期对焦炭原料价格打压力度减弱,可能会对焦炭现货价格形成支撑。不过，从盘面来看，多单获利平仓逐步增加，且焦煤焦炭期货在1300点和900点关口处压力较大。操作上，建议短线投资者可逢回调建立多单。焦炭1409短期压力位1300，支撑位1250；焦煤1409短期压力位900，支撑位860。（刘慧峰）

 

【橡胶今日观点】1.市场存在修正前期过分悲观预期的可能，汇率变化可能从出口利好市场，而国内部分商品库存出现下降，市场存反弹可能。关注欧美股市下跌对风险偏好的影响。2.现货状态:青岛保税区库存报35.89万吨（3-30），+0.51万（比3-15），保税区库存增加。期货交易所库存17.5万吨，期货仓单12.7万吨，交易所库存及仓单继续大幅度下降.昨日山东全乳15050，+100；保税区STR20#,1870美元,+30;泰国胶片67.59；丁苯12000；顺丁11200。3、全乳减str20#为460。4.观点:反弹阶段。（刘东丰）

 

 

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