【股指今日观点】两会前习近平表示经济不需要超高增速，但是亦强调了底线论，预计经济在快速下滑的情况下将会有相应的刺激政策出台，宏观经济政策成为中线走势的最大不确定性。短线看两会前指数或有企稳反弹，但仍是多头离场时机，中线维持偏空观点。（张伟）

【国债今日观点】上周五国债期货国债期货三个合约全线小幅上扬，主力合约TF1403高位震荡，最后尾盘收于91.950，较上一交易日涨了0.13%。现货方面，上周公开市场上共实现资金净回笼1080亿，但货币市场资金利率持续回落，显示了当前流动性过于宽松。汇丰中国2月制造业PMI初值为48.3，创七个月新低不及预期。在资金面和基本面均利好支撑债市的背景下，上周一级市场上新发债的中标收益率普遍低于市场预期，预计期债价格或将窄幅震荡。短期内，建议投资者暂时观望，等待机会逢高抛空。（王潇）

【沪铝今日观点】上周沪铝冲高回落，周初冲高上探20日线后承压回落，主力移仓至1405合约。基本面来看，国内原铝产量居高不下，需求改善前景不甚乐观。但下游大部分下游加工企业元宵节后基本开始复工，铝锭需求有望增加。消费虽然有所回暖，但整体市场仍仍冷清，众多中小企业仍然未全力开工，未现大规模采购，对现货铝锭价格拉动有限。现货市场，上周华东铝略有反弹，周初曾一度大幅反弹，不过随后又呈回调态势，其反弹动能仍不是很足，目前商家对后市仍预期悲观，所以现货价格的走势明显弱于期铝，更不及外盘。周五夜盘伦铝仍延续反弹走势，沪铝短线有望企稳于10日均线处。操作上，短线观望，若跌破10日均线可以追空。支撑位：13450压力位：13550（刘伟）

【沪铜今日观点】上周沪铜冲高回落，周初冲高上探60日线后承压回落。沪铜走势明显弱于外盘，主力合约移仓至1405合约，成交量与持仓量有所增加，技术上依旧偏空。现货市场，周一因交割换月前基差拉大，现铜短暂升水，换月后由于期铜回落，保值盘流出，进口铜供应压力持续，现铜重返贴水并一路扩大至贴水350-贴水150元/吨，周后因铜价跌至5万元附近，之前谨慎观望的下游消费逢低入市有所改善，中间商受如此大的贴水吸引，逢低买货。基本面来看，元宵节后的第一周，虽有下游加工企业陆陆续续开工入市，但江浙一带的寒冬积雪天气给物流和开工带来部分障碍和阻力，同时工厂正常运作流程进度受资金链问题牵制，导致节后下游补库存乏力。同时金属的偏弱走势也令下游消费者信心受挫，所以市场交投还是以贸易商为主，以买现抛期的套利活动为主。从持仓和库存情况看，伦铜持仓量仍在25万手附近处在相对低位，库存和注销仓单数据进一步下滑，但注销仓单占比仍相对较高；国内铜库存进一步上涨，铜流入中国的迹象明显，但此不能反映中国需求的好转。CFTC的非商业持仓仍呈现投机性净空的局面，表明未来预期仍不乐观。操作上，短空止盈，等待入场时机。支撑位：50300压力位:50800（刘伟）

【铅今日观点】沪铅现货铅价格在13880-14000元/吨，与上个交易日涨30元/吨，贴水215-贴水95元/吨。现货价格震荡走高，但在下游需求并未完全释放的基础上，价格上涨高度将会受限，预计整体依然将会维持低位盘整格局。操作上保持震荡思路对待。（李小薇）

【锌今日观点】锌价整体疲弱，元宵节后一些下游企业重新开工,一定程度上增加了锌现货的需求,节后有所补涨推动锌价上行。现货主要成交在15050元/吨，对主力合约贴水40~90元/吨，现锌市场人气有所恢复，贸易商陆续回归市场，市场报价增多，冶炼厂少量出货，下游采购需求恢复较为有限，总体市场成交较上周五有所好转，成交量主要由贸易商贡献。国际锌市上，锌生产商正在上调升水报价，今年锌升水已经自去年的每吨120-130美元涨至180-200美元左右，涨幅近70%。操作上，锌价短多思路对待，但中长线保持偏空思路对待。(李小薇)

【贵金属今日观点】纽约黄金净多头投机持仓持续增加，达到15周新高，此外成屋销售负增长远不及预期。目前金银价格的波动逻辑仍旧以关注经济基本面为主，中短期震荡反弹，谨慎看多。（莫国刚）

【螺纹钢铁矿今日观点】上周沪市螺纹终端采购指数大幅回升，受到十五过后部分工地集中采购的影响，南方短期需求快速释放。但螺纹社会库存、钢厂库存以及铁矿石港口库存的继续回升仍是短期抑制钢价的主要因素，本周留意下游需求能否延续上周的回升节奏是关键。供给方面，本周日河北启动了字去年11月以来的第二次“周日行动”，集中拆除了15家钢铁企业的高炉16座，缩减钢铁产量671万吨。其中不属于落后产能的400立方米以上的高炉7座，占比53.2%。同时，鉴于近期京津冀雾霾严重，昨日唐山市启动预警通知，水泥行业全线停产，钢铁行业限产30%。综合来看，目前虽然螺纹及矿石仍处于较低价格水平，但随着下游采购旺季的到来以及钢材供应的相对减少，预计螺纹有望于3月以后展开价格逐步回升的行情。操作上建议本周可寻找低位逐渐中长线布局10月螺纹的多单。（史超颖）

【白糖今日观点】广西制糖企业南宁站台报价4600元/吨,现货价格呈反弹之势。据巴西气象机构发布的信息称，未来10日巴西天气将较为干旱，降雨量达不到预期。操作上，虽然国内供过于求，但外糖炒作因素将持续发酵，sr1409建议短线多单继续持有；中长期维持空头思路，关注4850压力位置。

【PTA今日观点】【PTA今日观点】CFR日本石脑油现货报935（0）美元/吨，FOB韩国MX现货报1087（-20）美元/吨，PX现货报1247（-24）美元/吨，PTA现货报6430（-35）元/吨，聚酯产品价格与前一交易日相比下跌0 -- -80元不等 ，动态生产利润维持在-600— -700元之间。 PTA工厂负荷维持在77.1(0)%，聚酯工厂负荷微降至67(0.5)%，江浙织机负荷升至60(+8)%。涤短库存维持在16.5（+0.5）天，长丝库存维持在22（0）天附近。江浙涤丝产销本周起色不大，终端逐步开启但谨慎观望。
PX结报价下滑拖累期价，PTA生产工厂以及下游聚酯大厂产品库存压力显现，同时期货仓单数量再次升高，TA总体上行动能不足，但随着下游开工率升高补库需求将成为当前主力较为坚挺的原因。在产业去库存未能顺利进行的的情况下，PTA产业难言乐观。操作上，可逐步移仓远月并持有中长线空单。（陈娟）

　　

【棉花今日观点】棉花现货价格3128B级19458（0）元/吨，2129B现货报20311（-2）元/吨，2227B现货报17900（-2）元/吨。纺织市场，OEC10支17439（0）元/吨，C32支25903（0）元/吨，JC40支30853（0）元/吨。
USDA预测下年度美棉面积1150万英亩，同比增长10.5%，国内棉花市场维持低迷。郑棉1405合约在2万关口多空反复争夺。操作上，单边持仓观望为主，如大幅反弹，轻仓试空远月合约。（陈娟）

【连塑今日观点】上周五国际原油价格小幅下跌，因美国严寒天气回暖，令取暖油需求预期下降，引发投资人抛售取暖油期货，但利比亚和南苏丹的国内冲突减小了降幅。上周五日本石脑油报935.12美元/吨（+0.37），东北亚乙烯报1482美元/吨（-10）。LLDPE现货，7042市场华北报价10720元/吨，华东报价11100元/吨，华南报价10875元/吨，部分石化厂商调涨现货价格，对市场的成本支撑有所增强，商家信心逐步增强，下游工厂需求略有提升，成交情况有所好转。预计LLDPE期货短期仍谨慎反弹，继续关注供需面变化。操作上，中线逢高抛空。（朱文龙）

【焦煤焦炭今日观点】上周五，焦煤焦炭主力合约继续延续低位震荡走势，市场成交均出现下降。现货市场方面，国内焦炭市场延续弱势，部分钢厂继续下调焦炭采购价格。具体来看，天钢和河钢焦炭采购价下调30元/吨，南钢下调50元/吨。国内炼焦煤市场下雨需求依旧偏弱，目前唐山地区周边焦化厂和钢厂受环保政策压力，生产量有所下降；港口贸易商亦普遍不看好近月行情，后期炼焦煤现货价格仍存在下跌预期。由于目前煤焦钢产业链无明显改善迹象，因此，近期焦煤焦炭期货将继续维持弱势盘整。操作上，建议以日内操作为主，震荡思路，趋势投资者暂时观望。焦炭1405短期支撑位1300，压力位1370。（刘慧峰）

【橡胶今日观点】1.现货状态:青岛保税区库存报34万吨（2-13），+3.5万（比1-15），保税区库存大幅度增加。期货交易所库存20万吨，期货仓单16.2万吨，交易所库存及仓单维持高位. 关注年后备货情况及库存消化。昨日山东全乳15400，-400；保税区STR20#,1990美元,-0;泰国胶片64.65,+0.3；丁苯12900；顺丁12100。2、全乳减str20#为-43（-400）。3.近日央行两次正回购及人民币汇率贬值，市场忧虑流动性重新转向偏紧。杭州地产波动另市场情绪消极。华北地区雾霾警报，唐山减产，强化市场对调整结构的预期。4.观点：不建议追空，观注流动性变化及库存消化。（刘东丰）

【沥青今日观点】WTI原油站上103美元后展开震荡，取暖油库存降至历史地位，Brent受利比亚和南苏丹的国内冲突，以及委内瑞拉示威升级维持在109-110美元，后期原油继续上涨空间不大。现货华东主流成交价在4250-4300，但上周中石化炼厂再次降价，可能致使本周中石油、中海油炼厂价格跟随下调，将可交割品牌沥青价格压至4200以下。同时，主流炼厂库存继续升高至69%，华北山东上升至60%（+2），长三角72%（+4），华南88%（+10），炼厂库存已升至较高水平。1406目前正处于缓慢下跌通道，较前期与现货的价差稍有收窄，但仍有100-150元的升水，虽基本符合资金和存储成本，但若现货继续跌价，依然存在下跌空间。此外柴油需求不振，近期焦化料同样疲弱，也将抑制沥青价格。变数在于今年政府投资保增长的预期，以及货币政策的调整，观察窗口将在两会时开启。1406目前已进入缓慢下跌通道，预计1406的第一目标位在4300左右，前期空单谨慎持有，操作上设好盈损。（罗睿文）

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