2024年原油市场展望：牛市周期见顶，重心趋势下移
来源：中金财富期货 发布时间：2023-12-27 点击数:
概述
Ø 回顾2023-2024天然橡胶生产年度，泰国供应端因天气多雨和利润不佳等原因，整体料将出现一定减产，但宏观经济下行压力不容乐观，下游汽车轮胎需求也同样面临疫情解除第二年的后劲乏力。在不出现重大意外的情况下，天然橡胶基本面将继续维持宽松格局，供需缺乏核心利好驱动，价格低位偏弱运行为主。
Ø 天然橡胶是一个客观规律性很强的品种，根据历史经验：每年春节到7-8月的这段时间，沪胶更多关注反弹较高后的沽空机会，而深度贴水现货成本则是空头止盈离场的条件；三季度末如果有绝对低位配合，01合约往往会成为价值投资青睐的洼地，到四季度前期往往表现偏强、易涨难跌；待期货升水令期现基差拉大，又会为非标套利盘入场提供机会，产业资金买入现货抛空期货主导市场行情。
Ø 总体而言，鉴于沪胶积贫积弱的金融属性，国内市场交易者较为习惯将其作为空配品种，因此在过剩问题得到实质性改善之前，大级别震荡筑底将是一个复杂漫长的过程。
Ø 风险点：东南亚主产区受厄尔尼诺影响出现极端天气；国内经济增长乏力使得下游需求疲弱；资金炒作或系统性风险造成的情绪杀。