Ø  2022年市场回顾：22年是党和国家历史上重要的一年，也是钢市重要的一年。在这一年里，钢材价格再度经历大起大落，以螺纹钢为例，螺纹指数最高5181点，最低3371点，极差1810点，振幅高达42%。上半年冬奥会限产、俄乌冲突对钢市的供给端产生了巨大的冲击，市场对价格一度乐观。然而上海疫情失控、美联储开启加息周期则需求端产生冲击，下半年地产行业加速下行，断供潮兴起，房企暴雷风险上升，价格随情绪下行而下行。直至11月低，疫情管控政策放宽松，地产行业引来楼市托举16条、一行两会出台的第二支箭（债）和第三支箭（股），市场悲观悲观情绪被扭转，钢价也随之反弹。

Ø  2023钢材市场展望：23年里，钢价仍将由需求端主导，主要为地产行业。随着政策底的出现，地产行业大概率将回暖，地产需求也将随之得到修复，但预计不会来的太早。目前地产行业供给端随政策提振得到极大的改善，但距离转化为钢材需求仍需要时间，需配合地产行业需求端的回暖。对于基建来说，今年基建托底导致基数已高，23年维持高增长的压力大。相对来说，23年供给端相对稳定，一方面近两年钢材产量随着需求下降，政策减产压力大幅减缓，另一方面疫情及俄乌冲突也在趋于明朗，对需求的冲突也在减弱，23年供给端将回归基本面，由供需关系调整。

Ø  小结：23年，钢材市场的多项扰动因素都将变得明朗——疫情、俄乌冲突及美联储加息周期，而房地产行业相对来说具有一定不确定性。地产端政策底已出，但转换为钢材需求则仍待地产销售端的回暖。我们认为随着扰动因素的减少，及地产行业从政策底到基本面底所需的时间与磨合，23年钢价的波动率将较21、22年有所减缓，全年来看钢价呈现前低后高的走势，预计，23年，螺纹价格重心将在3500-4500之间，热卷价格重心在3600-4600之间，若出现极端情绪，或出现短暂跌破3500，及涨过4600的情形。

Ø  风险提示：地产行业政策调控加严（下行风险）、美联储紧缩超预期（下行风险）、疫情管控不及预期（下行风险）、地产管控放宽（上行风险）、大规模财政\货币政策刺激（上行风险）

2023年钢材市场展望： 需求改善难，关注地产行业修复.pdf