【外盘报价】道指17646.7,+157.54;美元指数96.374,+0.687;布油期47.99,-0.09;纽约轻原油44.6,-0.78;纽 约黄金1162.8,-3.3;纽约白银15.827,-0.01;LME铜5180,-53.5;CBOT大豆896,-5;玉米379.75,+1.5;棉花 62.76,+0.24;白糖14.23,-0.39
【宏观提示】央行再度降息降准，刺激欧美股市大幅收高，但大宗商品普遍冲高回落。考虑到短期内宏观面和市场情绪较为稳定，商品市场基本面差异仍将主导工业品的分化行情，建议继续关注部金属和化工类的逢低吸纳机会，以及部分基本面较差品种期现价差收敛后的高抛机会。（张伟）
【股指早评】时隔两个月后央行再度同时降息降准，十八届五中全会今日开幕，将制定“十三五规划”，消息面极度偏暖。但考虑到前期市场已大幅反弹，周末证监会对12宗操纵市场案件作出处罚，将对市场的炒作情绪造成明显影响，如果市场的上涨动能无法切换到蓝筹股，指数有很大的冲高回落动能，以及蕴藏调整的风险，建议多单务必设置止盈。（张伟）
【国债今日观点】上周五央行宣布下调一年期存贷款利率25个基点至1.5%和4.35%，同时对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，利率市场化改革基本完成；下调存款准备金率50个基点，对符合标准金融机构额外降准50个基点，总体释放资金大约在7000亿左右。“双降”在对抗通缩压力，长端国债利率打开下行空间，利好债市。操作上，已有多单继续持有，未入场投资者可逢低介入。（王万超）
【上证50ETF期权今日观点】上周期权标的指数50ETF震荡反弹，伴随着央行再次降准、降息的利好出现，A股市场整体回暖。期权方面，上周期权PCR虽有小幅回升，但仍维持在100%水平之下，同时期权波动率持续回落，资金的避险需求不强。因此，建议投资者卖出执行价低于2.15的认沽期权合约，逢低买入认购期权合约。（郑林）
【贵金属今日观点】上周五贵金属继续震荡，黄金再次冲击1180一线未果后大幅下挫，空头仍占据优势，黄金有进一步探向1150一线的可能，本周将迎来重要的美联储议息会议，行情可能继续反复震荡，建议继续维持短线波段偏空策略。（张磊）
【螺纹铁矿今日观点】周五，普氏62%铁矿石指数报51.75美元/吨，跌0.05美元/吨；唐山方坯出厂含税报1650元/吨，持平；上海三级螺纹报1920元/吨，持平。上周唐山方坯再度下调至1650元/吨，显示出市场对后市担忧加重。从10月上中旬的市场情况来看，今年“银十”同样落空，在需求差、预期差之压力下，贸易商被动陷入又一轮的降价出货困境。虽然9月国内钢材出口创新高，但由于出口价格倒挂，致使目前了解到10、11月份出口订单不及9月。铁矿石方面，钢厂减产传闻不断放大，在钢厂采购放缓及港口库存增加压力下，铁矿石期价面临了较大的上行压力，但近月合约的严重贴水或对其价格形成一定支撑。操作上，建议螺纹钢继续维持逢高沽空思路；铁矿石关注1601合约下挫后，1-5价差收窄所带来的正套机会。（刘慧峰）
【焦煤焦炭今日观点】周五，焦煤焦炭期货继续延续底部震荡，焦炭主力合约1601收739.5涨0.07%；焦煤主力合约1601收568持平。现货市场：国内焦炭市场整体持稳运行，市场成交情况一般。现山西地区焦炭市场二级焦出厂含税580-600元/吨，准一级620-650元/吨；唐山二级焦炭760-780元/吨，准一级820-830元/吨。国内炼焦煤市场弱势运行，全国各主产地炼焦煤价格保持平稳。徐州市场1/3焦煤到厂含税报610元/吨；主焦煤报700元/吨。本周国内焦炭市场整体弱势持稳，焦化厂成交出货情况尚可。但华北地区市场受钢厂减产预期落地影响，焦化厂订单量有所减少，并且钢厂对下一期焦炭采购价格打压心态较强。开工率方面，全国独立焦化平均开工率为68.7%，较上周小幅回落0.2%。据市场了解，临近年底，各焦化企业资金流动性偏紧，影响到原料煤采购，使得个别焦化企业“无米下锅”，不过限制焦化企业开工率回升的主因还是疲弱的市场格局。操作上建议，投资者延续震荡偏空思路。焦炭主力合约1601短期压力位780；焦煤主力合约1601短期压力位600。（刘慧峰）
【动力煤今日观点】近日动力煤下跌趋势加剧，成交和持仓均大幅增加。现货市场方面：价格再度下滑，截止上周五秦港Q5500动力煤平仓价格369（-5）；京唐港370（-5）；广州港澳煤Q5500库提价420（-10）；广州港印尼煤库提价415（-10）。库存方面：6大电厂库存1367万吨，日耗维持在较低水平，平均库存可用天数27.51天。港口方面：秦皇岛港库存稍降至691万吨（-31），近期锚地船舶数增加较多，下游短期有部分补库动作；曹妃甸港增加至355万吨（+5）。航运方面：CBCFI继续下滑，最新报收406.96（+4.09），经过数月下跌以来指数连续几天反弹。继上月末中煤降价促销后，10月神华也不得已加入价格战，实行量大优惠，日前同煤集团10月再降价至374元/吨，实际上是煤炭市场环境不好下的恶性竞争。另一方面，沿海电厂负荷偏低，现阶段刚性需求为主，大秦线秋季检修即将结束，北方港口库存稍降，但煤炭市场旺季不旺，短期难看到好转，盘面来看动力煤仍处于偏弱水平，操作上建议维持震荡偏弱思路，待企稳后寻找买入机会。（孟令琳）
【玻璃今日观点】玻璃收出 7 连阳，指数来到 870 附近。截至下午收盘，玻璃主力合约收盘 873 元/吨，上涨 0.46%。远月 1605 合约收盘价为 832 元/吨。持仓方面，周五增仓 1500 余手，连续增仓。市场信心指数持续反弹至 935.76，该数值接连创出年内新高。玻璃价格指数也略有上升至 866.56，价格指数有加速迹象，表明现货市场交易热度不减。分区域看，最近一周各地现货企业纷纷提价。周五武汉长利再次大幅提价 40 元，达 1168 元。本周大光明提价 1 次，价格为 1120 元/吨。金晶1280/吨。现货带动期货反弹，但玻璃指数在 870 附近的压力较大，在此点位多头注意利润保护，稳妥起见，右侧做空为宜。（许建国）
【原油今日观点】受美元指数飙升的影响，原油价格受到打压，震荡回落。 Brent、WTI 原油分别来到 48 美元和 45 美元附近。两地市场的 30 日跌幅相比，布油上涨 1.09%； WTI 上涨-1.18%。价差方面，布油-WTI 原油价差低位震荡，至 2.84 美元。 LLS 原油现货价较库欣地区升水 0.25 美元，再次创出新低。布伦特现货价格与 LLS原油现货价差为 2.08 美元。库存方面，美国商业原油库存较 10 月 2 日数据增加 7562 千桶，库欣库存略增加 1125 千桶。截止 10 月 9 日，美国炼厂产能利用率继续回落，由原来的 87.5%下降至 86%。炼厂产能利用率的降低不利于 WTI 原油反弹。从周期分析看，周期指标再次转为-1 状态，表明原油短期又步入调整周期。结合对原油技术面和持仓分析，个人认为，原油短期可能震荡偏弱，若 WTI 原油能跌到 45 美元附近可尝试买入，止损 43.5 美元。（许建国）
【橡胶今日观点】周五双降后，沪胶夜盘并未出现明显走强。原料价格，云南地区，国营收购价8.8-9.2元/公斤，民营8.8-9.5元/公斤。泰国原料休市。外盘报价未变，RSS3烟片1340美元/吨，STR20报1320美元/吨。现货继续降价，13年海南国营全乳10300元/吨，13年云南国营全乳10100元/吨；14年海南国营全乳10350元/吨，14年云南国营全乳10250元/吨，泰3烟片11600左右。东南亚三国汇率震荡，1美元=35.54（-.05）泰铢，1美元=4.222（-.53）吉林特,1美元=13630（-35)印尼卢比。上期所全乳胶库存继续新高至22.4万吨（+0.7），其中仓单15.5万吨。下游山东主要轮胎厂开工率维持在6-7成，但销售清淡，多数代理商难以完成任务，后续厂商提升开工的可能性不大，四季度也主要以回笼资金、消化库存为主。总的来看，胶价的利空逻辑被继续验证，下行态势尚未结束，大方向依然建议逢反弹抛空策略。在货币政策利好出尽后，后续要考虑两个时间窗口：1）11月中旬后国产胶陆续停割。2）11月底至12月中旬收储政策的情况。因此，建议空单的时间窗口在11月上旬适当减持。（罗睿文）
【PTA今日观点】CFR日本石脑油现货报447（+5）元/吨，FOB韩国MX现货报684（+7）元/吨，CFR台湾PX现货报809（+11）美元/吨，PTA现货报4695（+50）元/吨，聚酯产品价格较前一交易日上涨0-50元/吨不等。PTA企业负荷升至64.7（+1.7）%，聚酯工厂负荷降至75.9（-0.2）%，江浙织机负荷维持在73（0）%。江浙涤丝产销整体一般，至下午4点平均估算在6-7成附近，江浙几家直纺工厂产销在50%、50%、40%、67%、100%、80%、50%、180%、60%。PTA现货供应紧张带动当前现货价格上行，加之PTA工厂检修刺激导致当前PTA期价走势较强。然而聚酯需求并未好转，生产厂家多以降价促销方式走货，需求端并未出现好转态势。整体来看， PTA价格强势依旧为供应紧缺推动，下游产销低迷整体利润走低导致需求推动力不足。当前PTA企业生产利润升至本年度最佳水平附近，加工费用接近700元/吨，良好的加工利润有望刺激PTA工厂复产意愿加强。当前重点关注原油走势及下游产销情况，短期PTA呈现走强态势，日内少量逢低做多，中长现仍以区间操作为主。
（陈娟）
【棉花今日观点】中国棉花价格指数3128B报13006（-21）元/吨，2227B报11897（-19）元/吨，2129B报13620（-16）元/吨，OEC10S报11945（-10）元/吨，C32S报20485（-15）元/吨，JC40S报25120(-10）元/吨。国内轧花厂以快进快出为原则，以尽快回款为目的，市场心态较弱。 随着新棉上市进度的加快，市场高等级棉的短缺越发明显，日前德州降雨并没有预期的严重，但依然对新花质量造成影响。国内新棉减产、进口减少等因素影响，期棉呈现近强远弱格局，但在国内棉花整体库存仍然较大以及需求未明确走好的情况下，郑棉弱势依旧。操作上，仍以观望为主。（陈娟）
【鸡蛋今日观点】上周五鸡蛋主力探底回升，增量减仓。芝华公布的最新存栏数据显示：9月在产蛋鸡存栏12.7亿只，环比8月增加5.97%，同比增加12.22%，新开产蛋鸡量大于淘汰鸡数量，由于饲料成本下降，养殖户仍处于盈利状态淘汰意愿减弱。补栏方面：9月育雏鸡补栏环比增加7.97%，同比增加14.72%，育雏鸡增加主要是秋季补栏旺季，而且前期蛋鸡养殖处于盈利状态，对补栏有一定提振作用。上周五全国各省均价3.44元/斤，环比上涨0.04。主产区均价3.4，环比上涨0.05；主销区均价3.65，环比上涨0.01。供应方面，短期来看，贸易商收货正常，库存偏少。全国贸易商稳中看涨，鸡蛋贸易形势有所好转，由于需求不济后期蛋价反弹的幅度或有限，将延续弱势。操作上建议短多参与，关注反弹抛空的机会。（孟令琳）
【沥青今日观点】沥青近日现货价格持续下调，上周进口价格继续下调，华东地区最低2650元/吨。国内现货，长三角现货报价2650元/吨（大多炼厂集中成交在2600，量大还有优惠），华南现货报价2700元/吨；山东均价2575元/吨。华东进口价格最低报2650元/吨。上周主要炼厂的开工率为78%（+3），其中长三角开工率85%（-6），华南开工率因珠海华峰检修完毕回升至77%（+13%）。15家主流炼厂库存水平持平29%，其中长三角库存水平25%（-3），华南26%（-2），炼厂产销相对平衡。今年1-9月产量累计增长143万吨(同比+9%)，其中山东、江苏等地炼因获原油进口资质，增产幅度同比在40%-100%，同时因油价低位，炼厂利润较好，中海油、中石化部分炼厂也新产沥青。部分厂库，如金海宏业产量增长近100%，也直接加大交割品的供应压力。同时，1-9月累计进口量353.9万吨，进口同比增加11%，主要源自韩国进口沥青的增长。当前贸易商采购采购现货的窗口已过，且手中囤货充足，后期难以继续增加库存。上期所仓库库存7.64万吨。盘面上，11月后，沥青消费也将进入淡季，因此1512合约贴水现货价格属常态。在油价稳定在45-50美元的前提下，建议后续仍以逢反弹抛空的策略为主。（罗睿文）
【沪锌今日观点】基本面，受制于锌价、环保等各方面影响，国内矿山供应将减少，加之比值窗口关闭，适逢嘉能可事件影响，进口矿后期流入量有限，支撑锌价。比值下修亦令进口锌进口入阻，据悉近期进口锌与国产锌品牌价差缩小至100元/吨附近。后期进口锌货源减少，有望继续支撑国内锌价。9月国内重点锌冶炼企业开工率为83.46%，较8月增加3.98个百分点。10月冶炼开工率有望继续攀升，上海、广东、天津三地库存将持续增加，施压锌价。沪锌主力在多空博弈，部分移仓至沪期锌1601合约，震荡于14100-14500元/吨附近。（李小薇）
【豆类基本面】受市场担忧中国经济增长放缓将削弱大豆需求影响，周五CBOT大豆期货市场承压收低，美豆主力合约重回900美分关口之下。国际市场对中国央行意外降息普遍解读为中国经济尚未止住下滑态势，对中国需求的担忧情绪升温。当前美豆收割接近尾声，美豆产量保持高位及南美较高产量预期导致大豆市场供应压力始终挥之不去，加上中国需求担忧，豆类市场反弹阻力重重。周五国内豆类市场延续弱势格局，夜盘走势依旧低迷。大豆期货维持振荡走势，4000点关口仍存压力；粕类期货再创调整新低，弱势相当明显。油脂延续振荡整理局面，表现强于粕类。美豆市场供应过剩状态与中国需求下降预期相叠加，豆类价格整体维持振荡偏弱走势。（于瑞光）
【大豆今日操作建议】国内新豆陆续上市，南北方大豆价格暂时止跌，市场购销依然清淡，整体维持弱势局面。受现货市场低迷影响，大豆期货失守多年重要支撑位，呈现低位徘徊走势。当前市场看跌情绪尚未完全缓解，推涨动力仍显不足，大豆市场有望延续弱势振荡特征。预计今日连豆市场维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，可继续保持观望。（于瑞光）
【豆粕菜粕今日操作建议】美豆市场连续收跌，供应过剩与需求担忧相叠加，对盘面形成压制。国内粕类现货弱势下跌，生猪存栏量恢复缓慢，无法有效刺激现货需求，玉米、DDGS等饲料原料价格普跌导致饲企调整饲料配方以减少粕类需求，外盘弱势背景下国内粕类价格仍可能继续跟跌。预计今日国内粕类期货延续振荡走势，建议投资者保持振荡偏弱思路，可盘中顺势短线操作或保持观望。（于瑞光）

中投观点  仅供参考