【股指今日观点】7月份新增贷款和社会融资规模环比暴降，引发市场对流动性收紧的担忧，但从央行的公开市场操作及态度来看，流动性维持宽松的概率较大。7月份金融数据下滑显示实体经济需求不足，适当关注流动性未加码情况下指数上涨乏力或者回落的风险，趋势性投资者可继续观望。（张伟）
【国债今日观点】昨日银行间资金面延续偏松态势, 银行间质押式主要期限回购利率涨跌互现，而 shibor 利率则继续回落。一级市场上，财政部发行的 1 年期固息国债中标利率高于此前市场预期，其全场投标倍数为 3.19 倍。由于 1年品种波动性较大本就在市场预期之中，本期国债招标结果对二级市场影响不大。最新公布的7 月信贷数据低于预期，预计央行定向宽松政策有望继续。短期内,我们预计期债价格有望延续震荡。操作上，建议投资者以观望为主。(王潇)
【贵金属今日观点】美国7月零售销售环比零增长，低于0.2%的预期及前值，创下6个月以来最低增速，说明消费动力不足，同时工资增长缓慢也是主要原因。关注本周就业、工业。政策及经济基本面没有变化，延续之前的判断，长期延续弱势，中短期震荡。（莫国刚）
【沪铝今日观点】周三，沪铝主力1410合约高开低走，再度上探14200一线承压回落，日内减仓增量运行。基本面来看，铝市目前国外基本面改善，而且LME库存持续在减少是外盘铝价持续上涨的原因所在，而外强内弱，国内的基本面疲弱是铝市一块心病。随着铝价近期的持续反弹，并没有给铝加工企业的订单带来增加，整体开工仍处于小幅缩减状态，铝加工企业纷纷表示铝市的基本面若没有明显改善，将长期遏止铝价的上涨。现货方面，上海主流成交14050-14070元/吨，贴水30元/吨至贴水10元/吨，期铝走低令持货商惜售情绪大减，出货转为积极，同时伴这随现货价格也出现下滑，原本参与市场积极的中间商接货也逐步减少，下游整体采购观望，日内成交逐渐转淡。操作上，短线观望，跌破14100短空参与。支撑位：14100，压力位：14200（刘伟）
【沪铜今日观点】周三，沪铜主力1410合约高开低走，日内增仓放量下挫并逼近下方60日均线。现货市场，沪期铜弱势回调，月差依旧维持在250元/吨以上，早市持货商维持较大换现意愿，有部分投机商入市买现抛期，进入第二交易时段，铜价快速回落，当月下跌超300元/吨，跌破5万元关口，部分投机保值盘货源获利流出，现铜日内供应压力增大，报贴水80元/吨至升水20元/吨，中间商择机入市，继续吸收低价货源，下游在铜价跌至5万元下方后，接货量明显增加，成交活跃度增强，但同时供应压力亦大。基本面来看，自美国自由港麦克默伦铜金矿公司7月25日与印尼政府达成一项协议，使其得以恢复印尼的铜精矿出口。这实际上结束了持续六个月的税务争端，并为其它矿商跟进铺平了道路。铜精矿下半年供给将增加，但是因为冶炼产能的制约，精铜市场短期内难以受到显著的冲击。但是8月仍为传统消费淡季，炎热的天气或让铜材企业开工率抬升无望。隔夜伦铜再度大跌并跌穿60日线，沪铜主力夜盘跟随伦铜下挫亦跌破60日线，下方或将测试48400一线支撑。操作上，空单持有。支撑位：48400，压力位：49300（刘伟）
【焦煤焦炭今日观点】昨日，焦煤焦炭期货继续下跌，焦炭1501收1112跌0.71%，焦煤1501收796跌0.38%。现货市场：国内焦炭现货市场盘整运行，各区域市场表现一般。现山西地区焦炭市场二级焦报850-880元/吨，准一级900-950元/吨；唐山二级焦报1050-1080元/吨，准一级1100-1130元/吨。国内炼焦煤市场主流持稳。山西临汾安泽主焦精煤报720元/吨；山西临汾蒲县1/3焦煤报620元/吨。近期钢材市场持续疲软，焦企表示由于目前市场供需情况未发生实质性变化，后期焦炭市场或继续低位震荡。据了解，由于近期钢材、钢坯价格震荡走软，导致个别地区钢厂有下调焦炭采购价格的意愿，但焦企对调价表现出抵制情绪，现阶段挺价意愿依旧较强。操作上，建议日内维持区间震荡思路。焦炭1501 短期压力位1140；焦煤 1501 短期压力位810。(刘慧峰)
【热卷今日观点】昨日，热卷1410合约小幅下跌，收3310跌0.06%，放量减仓。主流地区现货价格以稳为主，全国均价报3363元/吨，较前一日下跌1元/吨。热轧市场在8月份延续了前三个月的低迷行情，毫无突破，虽然市场现货库存继续维持下降趋势，资源的断档情势有所蔓延，但是仍难以抗衡当下疲软的需求以及较不活跃的市场氛围，主要地区价格弱势调整。不过，结合股市近来的大幅反弹以及稳增长微刺激政策效果的落实，国内制造业经济后期将继续复苏格局，钢材价格在弱势调整中正在逐渐寻求低位支撑点。操作上，建议前期多单继续持有，热卷1410合约短期压力位3350，支撑位3280。（刘慧峰）
【原油、沥青今日观点】原油：BRENT/WTI收于104/96美元附近，较前日变化不大。地缘方面，美向伊拉克增派130名军事顾问，法国开始向库尔德人提供军火，ISIS被压制，而伊新提名总理阿巴迪已经得到内外部多方支持，局势有缓和迹象。伊当前石油产量350万桶/天，相比2013去年还提高了36万桶/天。俄派由280辆卡车组成的援助车队驶向乌克兰，目前尚未入境，双方仍处于僵持状态，但随着乌东部亲俄势力被包围，普京亟待做出选择。不过，观察BRENT和WTI在6月中旬达到高点后，二者价差始终没有走扩，意味着市场对地缘问题并不过于担心，目前对油价的更多影响来自供需方面的预期。供需方面，EIA于11日公布的开采报告显示，美国BAKKEN和EAGLE FORD地区的致密油产量依然保持增长态势，相比8月产量再次提高9.9万桶/天。EIA预计美国今年原油日产量将达到830万桶/天，相比去年80万桶/天，如果根据BP的数据，这一产量还会更高。而OPEC、IEA近日均下调了全球原油需求的增长预期，其中OPEC并提高了7月份的整体产量。但中期美国致密油产量的稳定性存在很大变数，尽管近期增产的态势会对油价形成一定抑制。沥青：现货价格依然持稳，长三角仍4200-4300，华南4250-4300，韩国进口沥青8月份最新报价在550-560美元左右。7月份国内产量200。25万吨，同比增长5%，环比增长7%。当前需求已进入旺季，但沥青资源整体充裕，导致价格难以再继续提升。昨日，BU1409继续下跌，合约流动性较差。当前期货价格基本与华东主流炼厂优惠出货价持平，且由于沥青交割库在主产区，而目前消费地区集中于中西部，加之沥青运输成本较高，期货价格与主销区现货价有一定贴水比较合理。而主销区价格已多日未动，意味着供给比较充裕。建议暂且转为观望。(罗睿文)
【橡胶今日观点】1. 昨日，沪胶近远月继续下跌，RU1409继续下跌至13195，1501收跌至15140，近远月价差有所走扩。2. 现货方面价格持稳，云南国营全乳胶参考报价在13700-13800元/吨，海南国营13全乳胶13600-13800元/吨，海南国营全乳旧胶13200元/吨，民营标一市场报价在12300元/吨左右，民营标二报价在11900元/吨，但下游买家观望心态浓重，成交仍然清淡。3. 外盘美金胶价格有所下跌，泰3烟片8/9月报1890美元/吨；20号复合胶美金船货报价1680美元/吨，青岛保税区泰三烟片1970美元/吨。4. 合成胶方面，齐鲁顺丁在13600/吨，华东高桥顺丁报14300-14700元/吨，买盘压价较为明显。5. 上海期货交易所仓单较上一日增加110吨，总计128860吨。6. 消息方面，据中国汽车工业协会统计，7月份国内卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)市场产销197820辆和212328辆，生产环比下降3.57%，同比下降18.04%；销售环比下降7.49%，同比下降11%，降幅较上月（-22.91%）大幅收窄。总体而言，全球天胶持续处于过剩的背景下，需求端难出现改善状况，致使天胶中期难出现大幅回暖行情，而09月合约目前正面临交割压力，价格或继续向复合胶回归，这也将进一步拖累1501价格，近期宜继续采取偏空的思路。（罗睿文）
【PTA今日观点】CFR日本石脑油现货报911（0）美元/吨，FOB韩国MX现货报1215（+10）元/吨，FOB韩国PX现货报1420（-26）美元/吨，PTA现货报7515（-30）元/吨，聚酯产品价格与前一交易日相比上涨0- 50元间不等，动态生产利润在0-  -100元附近，PTA企业负荷维持在58.6(0)%，聚酯工厂负升至68.4 (+0.4)%，江浙织机负荷维持在64(0)% 。江浙涤丝今日产销平淡，至下午4点平均估计在6、7成，江浙几家直纺工厂产销在50%、50%、60%、130%、110%、100%、80%、35%、50%、20%、70%。PTA上游价格利润丰厚，PTA生产企业再次限入亏损，同时下游产销数据再次放缓，成本向下传导受阻。下游产品库存缓慢下行，同时现货价格仍将有效支撑当前期货盘面价格。整体来看，PTA当前走势仍以震荡为主，成本及现货仍主导行情走势。因此，操作上观望为主。（陈娟）
【两板今日观点】昨日胶合板和纤维板期货近期走出了一波强势上涨的行情，尤其是胶合板1409合约更是高开高走,并有效突破150整数关口并创新高。目前应重点关注“两板”注册仓单,特别是胶合板仓单量是否充足，主要是应为胶合板仓单需定制。另一方面,7月末必须全部注销仓单，新细木工板仓单的产生需要厂商大量定制生产，这需要一定的时间，因此，仓单还未大量产生前，胶合板将在高位震荡。胶合板和纤维板期货1409合约面临诸多不确定因素，短期来看，“两板”做多热情比较高，但追高的风险也在不断加大，若注册仓单大量出现，“两板”将面临下跌的风险。尤其是纤维板，受制于疲弱的基本面，中长期弱势难改。(李小薇)
【白糖今日观点】南宁现货价格4420元/吨,下调50元，糖厂为还清甘蔗款，目前加速销糖。截至2014年7月底，本制糖期全国累计销售食糖906.73万吨（上制糖期同期1117.86万吨），累计销糖率68.08%（上制糖期同期85.54%，同比上年同期低17.46%）。巴西产量预估增长，外糖维持弱势。操作上，现货价格持续低迷，近月合约承压,短期内1501合约仍有压力，建议观望；关注直补政策的消息，中长期维持筑底走势，关注1505在4500之下的买入机会。（卢时强）
【豆类基本面】受美国中西部部分较干燥地区将迎来降雨影响，周三CBOT大豆期货市场延续弱势整体回落，其中11月大豆合约再创收盘新低，弱势格局十分明显，且市场延续粕强油弱走势。美国农业部在8月份报告中小幅上调美豆单产和总产，鉴于当前美豆良好生长状态，市场普遍预期美国农业部很可能在接下来的两个月内继续调高产量。周三国内豆类市场走势分化，大豆再度冲高上行，延续近期强势表现；油脂板块整体再探新低，处于积弱难返状态。豆粕小幅上探后遇阻回落，延续调整态势。菜粕走势低迷，近月合约以跌停收盘更加剧市场恐慌。从目前国内外豆类市场表现看，全球大豆增产带来的供应压力依然有待时间消化，供应因素主导的弱势格局仍在持续。（于瑞光）
【大豆今日操作建议】 内外盘大豆走势继续分化，国内产区大豆现货市场回暖，天气因素及食品豆题材推动大豆期货逆市上行，价、量、仓齐增，国产大豆独立性日渐增强。经历短期休整后连豆加速上行，关注前高位置表现。预计今日连豆市场延续独立走势，建议投资者保持振荡反弹思路，远月大豆合约前期多单可逢高减持，等待市场回调充分后再择机买入，未有持仓者不宜盲目追涨。（于瑞光）
【豆粕菜粕今日操作建议】丰产前景继续对美豆价格形成压制，美豆技术上弱势明显。国内进口大豆到港量集中，供应量继续放大。近期外盘下跌后刺激美豆对华出口量大幅攀升，显示国内需求依然旺盛。连日来国内豆粕现货价格较为坚挺，油厂多挺价或停止报价期待价格反弹，但近月合约深幅下挫削弱远月合约抗跌性，而远期进口大豆成本快速下降明显改善油厂远期压榨收益，国内远月豆粕市场仍有下跌空间。菜粕现货低迷，近月合约疯狂下跌，近月合约持仓量居高不下，各方为降低交割风险所采取的防范措施加剧市场弱势。预计今日豆粕和菜粕延续振荡回落走势，建议投资者保持偏弱思路，可减持前期豆粕多单，待市场企稳后再择机买入，不宜盲目抄底做多菜粕，继续观望为宜。（于瑞光）
【油脂今日观点】美国产区天气将进一步利好作物生长，美豆类品种价格继续下滑。美豆压榨利润以及国内压榨利润都不低，油粕有继续下跌的空间。马来棕榈油跟随豆油走弱，7月库存走升，自身压力仍存。油脂结束震荡，打开下方空间。（杨久尊）
【鸡蛋今日观点】昨日鸡蛋期货主力合约1501冲高后跳水，1409跟盘下行，成交量显著增加，跌破60日均线，技术上空头趋势显现。现货市场方面，昨日全国鸡蛋价格各省均价5.11元/斤，环比上涨0.03。主产区均价5.15，环比上涨0.04。主销区均价5.43，环比上涨0.03，其中广东浙江上涨，北京福建上海天津较稳。供应方面，目前贸易商库存及养殖户库存情况少，收货情况较难收。需求方面，目前销区走货较快。若短期蛋价能高位企稳，后市随着中秋逐渐来临，超市鲜蛋采购启动；同时随着学校陆续开学，鸡蛋需求有望增加，蛋价有望站上新台阶。由于现货价格坚挺，操作上建议，暂时观望为主，震荡操作思路。（孟令琳）

中投观点 仅供参考