【股指今日观点】5月投资数据显示基建加码、地产增速下滑加剧，稳增长政策逐渐发力，工业数据则显示经济内生动力仍不足。考虑到货币政策持续宽松，预计政策干预加大情况下宏观经济大幅下滑的概率不大，短期内指数维持震荡概率较大，中线看驱动指数趋势性走强的因素较弱，指数大幅冲高仍存抛空机会。（张伟）
【国债今日观点】上周五银行间主要期限资金利率普遍回升，上周央行公开市场上实现资金净投放1040亿元，连续第五周实现资金净投放，虽然6月下旬资金面将面临季节性收紧，但机构对未来资金面预期偏乐观，预计去年的钱荒现象难以重演，年中考核时点有望平稳度过。近期市场多空力量较为均衡，现券收益率维持窄幅震荡，短期内期债价格或延续震荡调整。操作上，建议投资者暂时观望。（王潇）
【沪铜今日观点】上周铜价依旧被青岛港事件主导，铜价再次走低，伦铜继续被市场视作抛压对象，但跌幅已经收窄，6600美元关口有一定的支撑作用，成交量与持仓量均现下降。受定向降准等消息提振，沪期铜走势较外盘抗跌，远月多空博弈激烈，周内成交放量126万手。宏观来看，伊拉克若爆发冲突，原油价格有望继续走高，将会推高全球通胀，对大宗商品价格来讲可能是个利好消息。基本面来看，必和必拓与中国铜冶炼商同意下调下半年铜精矿加工精炼费，达成一致的2014年7-12月铜精矿船货加工精炼费(TC/RC)为每吨95.5美元和每磅9.55美分，低于1-6月船货每吨99美元和每磅9.9美分的加工精炼费。加工费的下调暗示下半年铜精矿产量将面临威胁，而其最重要的是来自于印尼对矿出口的限制；但是有消息称，三季度印尼存在部分恢复出口的可能。全球显性铜库存依旧在下滑，但是预期将恢复乐观，未来库存止跌回升的可能性大增，整体上当前显性铜库存处在较低的水平将对价格继续呈现支撑作用。现货市场，由于青岛港事件，周初显现恐慌性抛售，现铜升水急速收窄超60%。现铜升水由上周300-500元/吨的水平收窄至平水-升水100元左右，进口品牌较多，一度出现小幅贴水状态。但在周后由于大贸易商入市收低价货源交付长单，并力挺抬高升水，再加期铜低位企稳，令现铜供应收紧，升水日日攀升，中间商投机活跃，下游在风险事件未能平息前保持谨慎观望，按需采购的节奏。上铜价跌幅收窄，短期有企稳迹象，如果没有新的利空来袭，本周下行的可能性相对较小。操作上，短线观望。支撑位：47500，压力位：48000（刘伟）
【沪铝今日观点】上周铝价冲高回落，受美国非农数据利好提振伦铝曾一度突破1900美元/吨关口，其后世界银行下修今年全球经济增长预期，伦铝快速回落。沪期铝波动活跃吸引投机交易，上周成交量暴增128.8万手，持仓量增加2.22万余手至15.6万手。但国内融资骗贷持续发酵，市场静待最终结果，投资者情绪偏谨慎，沪期铝冲高13845元/吨抛压明显，主力迅速回落，涌入铝市的投机资金有流出趋势，底部13400元/吨整数关口支撑有限。宏观来看，伊拉克若爆发冲突，原油价格有望继续走高，将会推高全球通胀，对大宗商品价格来讲可能是个利好消息。基本面来看，在经济增速放缓，特别是房地产普遍受挫的背景下，原铝下游消费需求增长有限；上游减产在地方政府干预下开展得并不顺利，反倒是个别已经停产的铝厂重新点火复产，加上新增产能的投产，供应压力不言而喻。现货方面，上周现货铝价虽受期铝带动有较大涨幅，但是跟涨仍显乏力，下游畏高情绪明显，中间商期现套利接货较多，但对整体成交改善有限。下半周期铝急速高位回调，持货商低价出货意愿不高，市场流通货源略紧，需方逢低接货稍有增多，成交市况稍有改善。操作上，震荡偏空思路对待。支撑位：13450，压力位：13550（刘伟）
【锌今日观点】上周伦锌冲回落后再15300一线展开震荡.显示价格回归基本面，近期投资机构借青岛港融资骗贷事件，进行买锌铝抛铜的对冲操作，拉动沪锌走强.但锌未完成去产能、去库存，以及经济增速换挡带来的需求放缓压力，金属间歇性轮流反弹只是阶段性的。资金多头大幅涌入推动期锌大幅走高，后续若要延续涨势还需要基本面的配合。锌的基本面并未出现较大改善，短期的反弹并不会构成中长期的反转。操作上保持震荡思路。（李小薇）
【铅今日观点】铅市继续延续一段时间以来的震荡整理，铅精矿加工费下降，降低冶炼厂的生产积极性，因此目前供应偏紧，库存持续降低，限制铅价跌幅。供应缺口限制下方空间，但需求疲软导致多空双方拉锯。因环保部环境审查风暴影响，铅电池制造商已从以前的1900多家减少至200家左右，同时也缘于锂电池产业的积压,因此需求迟迟未现好转，反弹缺少条件。在目前等待打破平衡的格局中,保持震荡格局. (李小薇)
【螺纹铁矿今日观点】上周螺纹铁矿价格震荡下行，现货价格略有下调。矿石港口库存连续三周下降，同时螺纹社会库存延续下降，周环比下滑3.17。上周国内一系列宏观数据出台，其中地产新开工面积继续下行，但降幅有所收窄。周期性行业如汽车，家电5月数据虽仍较为乐观，但6-9月份进入行业需求淡季，预计这部分用钢需求将有所下降。总体来看钢铁行业维持弱平衡，虽有连续出台的为刺激政策，但目前尚未落到实处。预计本周钢价仍以低位震荡为主，观望为宜。（史超颖）
【沥青今日观点】沥青的基本面正在转好。一是，受近期伊拉克局势升级的影响，原油价格上周五再次冲高，WTI一度涨至107.68美元，BRENT至114美元以上。杜里原油现货价格涨至105美元以上。二是，BU1409周五早盘终于打破4224多日的横盘震荡，早盘突然上冲50个点，行情似有启动的迹象。三是，现货价格在周五又出现了上调，中石化的镇海炼化、金山石化再次调涨20元，累计调涨50元。长三角、华南主流现货目前均在4150-4200。四是，进口方面韩国炼厂开始减少沥青的供应，转而生产近期价格走好的燃料油，致使6月份沥青到港有望减少，到港沥青也多以长约为主。五是，库存方面，尽管前期停产的温州中油和中油兴能复产，但国内华东地区炼厂库存已经连续下降11周，逐步证实下游提货量的增加。六是，BU1406即将交割，到目前为止单边持仓量仍有3350手，相当于3.35万吨的交割量。而目前期货的总仓单量为76230吨。今天为最后交易日，若这些持仓成功交割，对于持仓量本就不大的沥青来说，将有效缓解之前仓单对于期货盘面的压力。以上这些因素的变化也将影响期货主力的行为决策。综合以上因素，沥青反弹偏多的思路正在形成。(罗睿文)
【焦煤焦炭今日观点】周五，焦煤焦炭期货弱势震荡，焦炭1409收1144涨0.26%，缩量减仓；焦煤1409收814跌0.25%，缩量减仓。现货市场：国内焦炭现货市场运行平稳，港口库存总量下降，市场成交情况良好。现山西地区焦炭市场二级报860-890元/吨，准一级920-960元/吨；唐山二级焦炭1070-1100元/吨，准一级1120-1150元/吨。国内炼焦煤价格持稳，下游需求疲软。山西临汾安泽主焦精煤承兑出厂含税820元/吨；山西临汾蒲县1/3焦煤出厂含税720元/吨。最新焦炭产量数据显示，煤焦供需有所改善，但目前多数钢企均以观望为主，采购较为谨慎，钢厂焦炭库存量也基本维持稳定，且港口高库存压力尚未有效缓解，下游需求完全释放仍需时日。因此，总体来看，近期焦煤焦炭市场将继续以弱势盘整。操作上，建议投资者暂时观望为宜。焦炭1409 短期压力位1170，支撑位1130；焦煤 1409 短期压力位830，支撑位790。(刘慧峰)
【动力煤今日观点】国内动力煤市场弱稳运行，成交不佳，港口锚地船舶量持续低位，库存位于高位，预计后市将延续弱势。秦皇岛港Q5500平仓含税515-525元/吨。随着经济的下滑，稳增长意愿增强，“微刺激”的频度力度在加强，但水电装机逐年上升，雨季来临，未来一段时间动力煤仍难有好的表现，操作上仍以区间震荡来操作，震荡区间大致在480-530，目前仍按震荡回落的思路操作。（李殿春）
【甲醇今日观点】上周在伊拉克局势动荡的带动下，国际原油大涨，国内化工品集体上攻，前期弱势甲醇期货一举冲地涨停板。甲醇期货合约规则修改，从1506合约开始代码改为MA，1手调整为10吨/手，地区升贴水也进行了相应的调整，使期货价格重新对应华东市场；国内甲醇现货低位略稳，在上游原煤价格下跌的情况下，煤源制甲醇生产积极性较高，供给压力较大；后市关注政策面是否有政策变化，若政策面没有变化，则甲醇短期宽松的局难以有效缓解，上涨难度也较大。操作上短线以低位震荡思路轻仓操作。（李殿春）
【热卷今日观点】周五，热卷1410合约小幅反弹，收3248涨0.12%，放量增仓。主流地区现货价格稳中有降，全国均价报3413元/吨，较前一交易日下跌3元/吨。目前国内热卷价格基本以横盘调整为主，一方面由于新资源供应的缓慢和市场宏观微刺激政策的陆续出台，另一方面则是来自于当下资金面压力以及需求难放量对价格的制约。不过，进入6月份之后央行连续两周在公开市场净投放，加之定向降准，缓解了部分资金压力。操作上，建议投资者以观望为宜，热卷1410合约短期压力位3300，支撑位3220。（刘慧峰）
【豆类基本面】受技术性买盘支撑，周五CBOT大豆市场在此前急跌后振荡收高，中东局势紧张带动能源市场涨势，豆油期货继续受到提振，美豆市场呈现油强粕弱格局。分析机构Informa Economics小幅下调美国大豆播种面积，由上月的8207.3万英亩调整为8177.8万英亩，此消息也为新季大豆止跌带来提振。上周国内豆类市场整体呈现振荡走势，菜粕表现活跃，带动豆粕表现抗跌，油脂低位振荡，自身供应过剩状态仍制约价格走高，大豆市场因临储大豆接货意愿下降而回吐前期涨幅。（于瑞光）
【连豆今日操作建议】美豆旧作合约受基金减仓影响而延续调整节奏，新季合约高位盘整，种植面积和天气受到市场关注。产区大豆现货走势分化，食品豆高位坚挺，油用大豆维持低迷走势。临储大豆成交率和均价纷纷回落，市场高位接盘意愿不足。国内大豆期货市场延续振荡状态，价格重心下移，连续投放临储大豆后，市场供应紧张状况有所缓解，连豆上行动力减弱。预计今日连豆市场延续振荡走势，建议投资者保持区间振荡思路，大豆多单宜离场观望。（于瑞光）
【连豆粕今日操作建议】美豆市场上涨题材弱化，新季大豆承受的供应压力日渐增强，油粕强弱格局频繁轮换。国内粕类市场宽幅振荡，豆粕现货稳中偏弱，油脂市场回暖后价格上行阻力增加。菜粕炒作情绪不减，低位买盘十分活跃。由于当前豆粕现货成本较高，油厂挺价动力较强，预期豆粕现货回落空间有限。预计今日连豆粕低开振荡，建议投资者保持振荡思路，减持豆粕多单为宜。（于瑞光）
【白糖今日观点】南宁现货价格4590元/吨。今年1~4月，我国累计进口食糖113.62万吨，比去年同期增长了27.82%。4月底广西产糖855万吨 产销率同比低17.56%。泰国制糖商公司表示，因较高的收益促使农户扩大甘蔗种植面积，泰国2014／15榨季糖产量预计增至纪录高位1200万吨。国内则库存压力较大，近弱远强的格局不变。目前外糖缺乏利好信息，外糖关注17美分处的支撑。操作上，目前市场上缺乏利好因素，供应过剩，大周期今年预计会减产，sr1501多单轻仓持有，谨慎操作。（卢时强）
【纤维、胶合板今日观点】纤维板常州报价81元/张，胶合板广州报价142.5元/张。受到房地产低迷影响，两板消费一般，另外目前处于淡季。全国平均房价稳中趋降及主要大城市住房库存量居高不下，在去库存化动力减弱的背景下，短期内纤维板反弹空间并不大。操作上，建议纤维1409暂且观望，等待价格企稳；胶合板关注现货基差，关注130-141波动区间。（卢时强）
【玉米今日观点】当前临储拍卖周期下，北方港口价格基本以稳定为主，且价格以临储拍卖价格为基准。运输补贴即将结束，南方贸易商处报价略有上调。东北地区拍卖成交情况仍以物流条件为区分，辽吉居多，蒙次之，黑最为清淡，整体成交情况理性运行，实际成交价格波动不大。华北地区现货价格以坚挺趋强为主，受近期山东等地深加工企业处收购价格上调影响，基层贸易商处收购价格相应有所上涨。销区市场玉米价格表现坚挺，因运输补贴时间点临近，补贴玉米价格回填速度加快，部分中小贸易商已经停止发货。移库玉米拍卖已经启动，但目前来看成交积极性不高。当前饲料企业目前库存稍显充足，加之养殖行情处于下行阶段，企业处并不急于采购。整体玉米现货价格走势坚挺。玉米期货1409合约收盘2389，整体保持震荡偏强思路。（李新刚）
【油脂今日观点】隔夜美盘豆油大幅收涨，棕油亦收于反弹，主要受到连日原油走强的提振，另外需要注意马来产区极高温天气已经持续5天，厄尔尼诺猜想正在得到强化。由于现货价格持稳，现货成交有回暖迹象，短期无法得出弱势逆转的结论，油脂暂时观望。（杨久尊）

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