中投期货早盘摘要（05-08）

 

【股指今日观点】央行一季度货币政策报告和微刺激政策透露出存量调控和利率市场化是政策的重心，这种背景下宏观经济短期企稳可能性不大。考虑到IPO即将开闸，指数反弹的基础极度薄弱，短线看沪指2000点心理关口或存震荡，中线空单继续持有。（张伟）

 

【国债今日观点】昨日国债期货价格全线上涨，银行间关键期限国债收益率普遍小幅回落,活跃CTD101320基差为-0.9349，较昨日有所下降。昨日银行间质押式回购利率普遍延续回落，但回落幅度进一步收窄，预计资金利率进一步下行的空间有限。本周二央行进行了600亿元的28天期正回购操作，预计今日央行或将加大资金回笼力度。一级市场上，昨日财政部三年期国债的中标收益率符合此前的市场预期，近期偏乐观的市场情绪助推了机构的参与度，导致本期国债需求好于此前预期。当前基本面和资金面均偏利好债市，短期内期债价格有望延续震荡偏强，但谨防期债回调风险，建议投资者暂时观望，前期多单可逢高离场。（王潇）

 

【沪铜今日观点】周三，沪铜主力移仓至1408合约，早盘低开后继续下挫，并跌破10日均线支撑。现货市场，现铜供应充裕，持货商纷纷逢高换现，升水再度一路收窄，中间商少有入市，下游按需接货，市场显现恐跌心理，避险情绪加重。耶伦证词符合市场预期，隔夜美元小幅收涨，隔夜伦铜承压下挫，并跌穿众均线支撑，沪铜跟随下挫，并一度跌破47000整数关口。由于节后进口铜不断流入市场，现铜供应宽松，现货升水不断收窄，铜价经过前期的窄幅盘整后，选择向下突破。操作上，空单继续持有，跌破20日线空单可加仓。支撑位：46500，压力位:47500（刘伟）

 

【沪铝今日观点】周三，沪铝主力1407合约低开低走，延续下跌走势，盘整增仓放量下挫。现货市场，上海主流成交12960-12970元/吨，贴水90元/吨至贴水80元/吨，期铝不断下挫，现货跟跌，一万三关口毫无支撑，跌破部分持货商心理底线，部分持货商今日暂停出货观望，但保值盘和部分仓单流出市场货源仍然充裕，下游采购谨慎愈发明显，成交清淡。耶伦证词符合市场预期，隔夜美元小幅收涨，隔夜伦铝承压大幅下挫，并跌穿60日线，沪铝夜盘跳空低开测试13000一线支撑。操作上，空单继续持有，跌破13000空单继续加仓。支撑位：13000，压力位：13050（刘伟）

 

【贵金属今日观点】逻辑上持续关注经济基本面及乌克兰事件，贵金属延续长期弱势，短期乌克兰局势导致贵金属价格震荡。（莫国刚）

 

【螺纹钢铁矿今日观点】昨天下午螺纹铁矿石连续下滑，现货螺纹全国均价3325元/吨，较前日下滑2元/吨。青岛61%pb粉矿报价715元/吨，下跌5元/吨，普氏指数下滑1美元/吨。矿石现货市场成交偏弱，观望氛围浓厚。消息方面，工信部下达下达2014年全国工业行业淘汰落后和过剩产能目标任务，具体为：炼铁1900万吨、炼钢2870万吨、焦炭1200万吨、铁合金234.3万吨。从截止目前的钢铁产能整治来看，该目标达成不存在问题。操作来讲，由于目前困扰市场的主要因素是宏观环境的偏弱以及市场预期资金紧张，故螺纹铁矿石预计将仍以弱势形态运行。但螺纹下行空间有限，不建议追空，短期观望为宜。（史超颖）

 

【豆类基本面】在全球油籽供应增加的大背景下，中国进口美豆需求放缓及价格更低的南美大豆正受到买家青睐，周三CBOT大豆期货市场延续下行节奏继续收低。美国农业部将于本周五公布新年度美国及南美主要国家大豆供需平衡表，此项数据将奠定本年度市场评估的基础。报告前分析师预期美豆产量将达到35.51亿蒲的历史新高，美豆库存量也将因此得到明显改善。此份报告对市场影响较大，因此备受关注。近日国内豆类市场整体跟随美豆下行节奏，纷纷回吐前期涨幅。大豆拍卖压力重挫价格，豆粕市场继续小幅回落，油脂整体维持振荡偏弱走势。弱势美豆带来的偏空氛围及成本传导压力仍有望延续。（于瑞光）

 

【连豆今日操作建议】美豆延续弱势回落状态，技术上顶部特征较为明显。国内港口大豆分销价格多在4000元/吨之上运行，产区大豆现货表现平稳；市场传言下周二将拍卖300余万吨临储大豆，预计2009年大豆起拍价格3800元/吨，2010年产大豆起拍价格为4000元吨。如果消息得到证实，低价国产大豆出库对大豆期现市场均有利空压力。预计今日连豆市场维持弱势振荡走势，建议投资者关注政策细节，保持振荡偏弱思路，可适量持有1409大豆合约空单。（于瑞光）

 

【连豆粕今日操作建议】美豆市场缺少利多支撑，南美供应压力重获市场重视，技术上阶段性顶部特征明显。国内豆粕现货市场窄幅振荡，各地生猪价格连续反弹，生猪养殖业正在逐步走出低谷。关注油厂压榨收益再度走弱后的对豆粕的挺价情况。预计今日连豆粕维持振荡走势，建议投资者豆粕多单离场，盘中顺势短线思路或等待市场止跌后的买入机会。（于瑞光）

 

【玉米今日观点】昨日东北地区、南方销区和港口玉米基本保持稳定，华北地区玉米继续保持上涨，上涨幅度20-30元/吨。目前随着华北地区玉米采购的进展，经销商抢粮意愿增强，玉米价格涨势旺盛。山东部分深加工企业采购提价到2400元/吨。由于东北玉米春拍短期无法落实，近期销区有部分饲料企业采购意愿增强。近期玉米期货出现小幅调整，于2369收盘，受到近期大连交易所仓单增加1755手的一定影响。操作建议：多单少量谨慎持有，逢低可少量加仓。

 

【白糖今日观点】隔夜外糖止跌，南宁现货价格4660元/吨，下调20。4月底广西产糖855万吨 产销率同比低17.56%。4月底广东销糖76万吨 产销率同比低17%。市场预期全球糖需求减弱。糖之前连续增产4年，今年预估减产。蔗农种植积极性下降，2014／2015榨季，作为全国糖业龙头的广西壮族自治区甘蔗种植面积或将下降100万亩。关注全球厄尔尼诺现象，另外关注国内播种面积。操作上，目前市场上，进口数据利空，另外销糖率下降，短期内将向下调整，不易盲目追空，关注4600-4700支撑，国内糖厂陆续收榨，前期多单减仓。（卢时强）

 

【纤维、胶合板今日观点】4月份人造板市场行情有轻微好转，出货量有小幅放大。其中，胶合板增长较为明显，出货频率较快；中纤板和饰面板相对萎靡，偶有振幅，与上月基本持平。价格方面，从市场报价来看，总体上企稳，未有明显变化。房地产不景气，宏观经济堪忧。四五月，以及国庆前后都是两板消费的旺季，但今年旺季可能不旺，宏观经济环境疲弱。操作上，纤维板现货升水较高，建议纤维1409多单介入，成本支撑力度强；胶合板炒作交割问题，关注9月合约，多单继续持有。（卢时强）

 

 

【PTA今日观点】CFR日本石脑油935（-5）美元/吨，FOB韩国MX现货报1012（0）美元/吨，FOB韩国PX现货报1148（-5）美元/吨，PTA现货报6000（-60）元/吨，聚酯产品价格与前一交易日相比下跌-10 -  -50元不等，动态生产利润维持在-600— -650元之间，PTA企业负荷维持在82.5%，聚酯工厂负荷维持在82.5%，江浙织机负荷微升至73%，涤短库存维持在9天，长丝库存升至13天附近。聚酯原料期现货下挫，江浙涤丝上午成交价格凌乱，除了报价有所下跌之外，多数工厂成交以实际商谈为主，优惠促销现象较为普遍
　　PX现货价格下滑同时伴随着库存偏高及新产能释放带来的压力，拖累PTA期价上行。当前PTA现货价格跌至6000元/吨，近月合约呈现跌水格局，当前需要关注TA1405合约的交割情况及其对TA1409合约仓单数量的影响。PTA今日创下新低后反弹6000附近支撑明显，由于社会库存相较偏少导致6000点附近近期难以突破。但随着新产能的陆续投放及下游产销数据的走软，PTA库存将再次累积给盘面带来下行压力。因此短期内来看，PTA下行空间较为有限，但中长线偏空趋势不改。操作上，空单持有。（陈娟）

 

【棉花今日观点】棉花现货价格3128B级17470（+1）元/吨，2129B现货报18348（-3）元/吨，2227B现货报16353（+1）元/吨。纺织市场，OEC10支16640（0）元/吨，C32支25310（0）元/吨，JC40支30035（0）元/吨。国内棉花现货价格持续下调，与棉花的天量库存及疲弱的消费同时拖累远月棉花价格，但由于棉花种植面积下降，及真实政策的不确定性对远月合约起到一定支撑。整体上国内棉花可操作性较差，操作上，观望为宜。（陈娟）

 

【LLDPE及PP今日观点】隔夜美国和布兰特原油上涨超过1美元，因上周美国原油库存意外减少，支持美国原油期货，且利比亚紧张局势升级。周二日本石脑油报934.5美元/吨（-5.50），东北亚乙烯报1450美元/吨（+0），中国主港丙烯到岸价1425美元/吨（+0）。LLDPE方面现货7042华北报价11750元/吨，华东报价11900元/吨，华南报价11750元/吨，目前市场观望情绪占据主流，需求平淡，部分商家心态迷茫，多等待消息面进一步明朗，下游终端企业随用随拿为主，预计LLDPE期货高位震荡，操作上观望为主，追高需谨慎。PP方面，现货T30S华北报价11300元/吨，华东报价11400元/吨，华南报价11300元/吨，PP期货低开高走，对现货市场形成一定刺激，PP市场报价坚挺，不过需求面并无起色，工厂延续按单采购，市场成交依然不佳，预计PP期货高位震荡，操作上暂时观望。（朱文龙）

 

【玻璃今日观点】周三国内黑色金属再度下跌，玻璃受其影响重新跌破平台下轨，操作上空仓者观望，已有空单的可以继续持有。（董建业）

 

 

【沥青今日观点】俄罗斯从乌克兰边境撤退，美库存意外升高，两油价格维持在100/107美元附近。昨日，菏泽东明再次试探性上推价格30/吨。华东主流成交价仍持稳在4150-4200，华南地区4100-4150。但韩国华东到港沥青价格5月初再次下调5美元至545美元/吨，折合盘面在4160左右。本周库存继续下降，16家主要炼厂库存较上周下降4%至59%，华东、华南地区的库存下降幅度在4%-7%。据悉目前出货较前期有一定好转，炼厂也倾向于采用缩量挺价的策略。未来几日南方再次多雨，两广及长江中下游一带降雨量显著。期货上目前呈现出远强近弱的格局。BU1406由于临近交割，将逐步回归当前现货价格，很大可能下跌至4100以下。而BU1409目前价格在4330附近，较当前最低现货价有150元的升水，也是市场对9月份是沥青需求旺季的反应。这个价位并不适宜做多。建议暂时观望。（罗睿文）

 

【焦煤焦炭今日观点】昨日，焦煤焦炭期货冲高回落，焦炭1409收1175跌0.42%，放量增仓；焦煤1409收835跌0.60%，放量增仓。现货市场：国内焦炭市场运行稳健，西南局部地区焦炭接受价上调，市场成交有所好转。现山西地区焦炭市场现二级主流价格为860-890元/吨，准一级920-960元/吨；河北邯郸地区二级冶金焦960-980元/吨，唐山二级焦炭1070-1100元/吨，准一级1120-1150元/吨。国内炼焦煤市场持续运行，下游采购无明显回暖，整体成交一般。山西临汾安泽主焦精报820元/吨；山西临汾蒲县1/3焦煤报720元/吨。目前，河北地区焦化企业提出涨价的并不多，多数焦企仍有库存，但大型主流焦企提涨意愿不减。需求方面，钢厂对焦煤、焦炭有一定补库的需求，但由于资金紧张，其采购相对谨慎，焦煤焦炭库存均维持窄幅震荡态势，因此预计焦煤焦炭价格或继续以区间震荡为主。操作上，短期内建议投资者离场观望，中线依旧维持逢高抛空思路。焦炭1409短期压力位1200，支撑位1154；焦煤1409短期压力位850，支撑位800。（刘慧峰）

 

【热卷今日观点】昨日，热卷1410合约震荡下行，收3332跌0.54%，放量减仓。主流地区现货价格以稳为主，全国均价报3444元/吨，较前一交易日下跌2元/吨。近日有关房价走弱、成交量大幅回落的消息频出，继南宁出台房地产补助政策后，日前铜陵、常州相继展开房地产救市举措，一定程度上将提振市场对后市信心。但是，国内钢市依然面临粗钢产量居高不下、成本支撑弱化、资金缺乏支持等压力，因此，短期内钢材现货市场或仍以震荡盘整为主。操作上，建议投资者以观望为主，热卷1410合约短期压力位3380，支撑位3320。（刘慧峰）

 

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