2025年原油市场展望：从偏紧重新转向过剩
来源：中金财富期货 发布时间：2025-01-03 点击数:
概述
Ø 基本观点：全球原油供需格局正在从之前的偏紧平衡转向过剩甚至严重过剩，国际油价重心将在这一过程中逐渐震荡下移。
Ø 供需关系：鉴于全球原油总供应量和闲置产能十分充裕，而能源消费难以像过去数十年那样保持旺盛，使得明年面临的过剩情况将进一步加剧，而地缘政治风险溢价已经被极大挤出，而任何区域性断供都会给OPEC+留出更大的增产空间。
Ø 油价预测：Brent基准原油为例，相较2024年国际油价72-85美元/桶的主要运行区间，华尔街主流投行下调明年油价估值重心，预测2025年Brent原油平均价格为76美元/桶左右，一季度不排除低至65-70美元/桶。
Ø 投资建议：总体而言，我们倾向于中长期原油价格的下行风险超过上行风险，当前原油价格处于偏中性估值水平，但明年不确定性因素较多，未来油价的波动率不容小觑。
Ø 风险提示：中东地缘政治局势、OPEC+减产政策变动、美联储货币政策导向、全球经济衰退。
附件:1、2025年原油市场展望：从偏紧重新转向过剩.pdf
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