2025年钢材市场展望：蓄势待发 等风来
来源：中金财富期货 发布时间：2025-01-03 点击数:
概述
Ø 2024年市场回顾：2024年，钢材市场面临供强需弱的局面，市场在产能过剩与需求疲软的双重压力下运行。钢材价格整体表现震荡下跌，且价格波动剧烈，尤其是螺纹钢和热卷价格在年内波动幅度分别高达30%和27%，二者的最低价格已创下2017年6月以来的最低水平。在价格低迷的情况下，市场对政策的预期愈加强烈，政策成为价格反弹的重要推动力。尽管市场的实际需求疲软，强烈的政策预期导致了价格的反复波动，呈现出震荡下跌的走势。
Ø 2025钢材市场展望：钢材市场的供给端仍将面临过剩的压力，尤其是过去几年的产能过剩问题未能得到有效化解，这将继续制约钢材价格的上行空间。需求端的下行趋势仍未结束，特别是房地产行业持续低迷，将进一步压缩钢材的需求量。虽然基建领域可能维持较高的增速，但对钢材需求的拉动效应相对有限。另一方面，出口可能成为缓解国内需求下滑的一个重要因素，为钢材市场提供一定的对冲支持。政策层面，市场对稳增长、稳地产的政策仍抱有一定期待，尤其是在中央政治局会议和中央经济工作会议中，政府多次表态将“稳楼市”和“促进房地产市场止跌回稳”。这一政策导向暗示房地产逆周期调控措施可能会继续加码，从而为钢材市场提供支持。
Ø 小结：展望2025年钢材市场，强预期与弱现实之间的博弈将持续，预计政策面将继续发挥托底作用，稳增长、稳地产、扩内需等政策有望为钢材价格提供一定的支持，因此对于钢价无需过于悲观。在当前行业低库存的背景下，一旦需求、供给或政策端出现超预期的波动，钢价将面临上行的风险。鉴于明年政策将持续加力的趋势，钢铁价格呈现脉冲式上涨的现象大概率会再次出现。我们预计2025年钢价整体呈现前低后高的走势，螺纹钢价格预计将在3000-4000元/吨之间波动，热卷价格则可能在3100-4100元/吨之间波动，极端情况下价格或会突破上述区间，但持续时间较短。
Ø 风险提示：地产刺激政策加码（上行风险）、供给侧改革政策出台（上行风险）、美国经济衰退（下行风险）、大规模财政\货币政策刺激（上行风险）